Глобальные взаимодействия в 1999 г.
Последняя часть межрыночной трилогии 1999 г. связана с глобальными взаимодействиями. В предыдущей главе мы говорили о сильной корреляции между падением фондового рынка в Гонконге в середине 1997 г. и медвежьим эффектом на товарных рынках (из-за страха перед дефляцией). На рис. 5.13 показана сильная корреляция между индексом Hang Seng и товарными ценами с середины 1997 г. до середины 1999 г. Индекс Hang Seng достиг пика в июле 1997 г. Товарные цены достигли пика три месяца спустя (хотя промышленные металлы прошли его летом вместе с гонконгским рынком). Индекс Hang Seng достиг дна в третьем квартале 1998 г. Вскоре после этого начали снижаться товарные цены. К началу 1999 г. фондовый рынок Гонконга и цены на сырьевые товары начали расти вместе. Страх перед дефляцией, источником которого была Азия в 1997 г. и на протяжении большей части 1998 г., в начале 1999 г. сменился страхом перед инфляцией. Падение азиатских акций в 1997 г. потянуло вниз товарные цены. К началу 1999 г. рост азиатских акций способствовал повышению товарных цен. (Для дальнейшей демонстрации глобального влияния Азии в следующей главе рассмотрена корреляция между американскими процентными ставками и японским фондовым рынком, в частности после 1997 г.)
Рис. 5.13.Сильная корреляция между сырьевыми товарами и индексом Hang Seng в 1997–1999 гг.
Гонконг и полупроводники
Направление движения фондового рынка Гонконга также оказывало сильное влияние на направление движения группы полупроводников. На рис. 5.14 показана сильная корреляция между индексом Hang Seng и индексом полупроводникового сектора (SOX) в 1997– 1999 гг. Оба рынка прошли пик летом 1997 г. и вместе достигли дна в третьем квартале 1998 г. Рост рынка Гонконга в 1999 г. помог группе полупроводников стать одной из самых результативных в том году. Их сильная связь объясняется тем, что большинство полупроводников в мире производятся в Азии. В результате состояние полупроводникового сектора тесно связано с состоянием азиатской экономики.
|
|
|
Рис. 5.14.В 1997–1999 гг. наблюдалась сильная корреляция между индексом SOX и фондовым рынком Гонконга
Австралийский доллар и товарные цены
Австралийская и канадская валюты тесно связаны с товарными ценами (особенно австралийский доллар). Обе страны являются крупными поставщиками полезных ископаемых. На рис. 5.15 показана сильная связь между австралийским долларом и ценой на медь в 1997–1999 гг. Во время азиатского кризиса 1997 г. австралийский доллар резко упал вместе с ценой на медь (и товарными ценами в целом). Австралийский доллар достиг дна в третьем квартале 1998 г., когда стабилизировались остальные страны Тихоокеанского региона. Ралли австралийского доллара после достижения дна в конце 1998 г. было ранним сигналом достижения дна товарными ценами (например, медью), которое произошло несколько месяцев спустя. (В главе 10 мы покажем, как сильный рост сырьевых товаров, который начался в 2002 г., помог австралийскому и канадскому доллару стать сильнейшими валютами мира.)
|
|
|
Рис. 5.15.Сильная взаимосвязь между медью и австралийским долларом ясно просматривалась в 1997–1999 гг.
Дата добавления: 2018-05-12; просмотров: 316; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!