Акции компаний с малой капитализацией являются внутренними
Влияние тренда доллара на акцию также зависит от размера компании. Поскольку большинство транснациональных компаний являются крупными, они более чувствительны к тренду доллара, чем компании с малой капитализацией. Последние значительно сильнее зависят от бизнеса на внутреннем рынке и меньше от зарубежных продаж, поэтому меньше подвержены влиянию обменных курсов. Таким образом, можно утверждать, что рост доллара благоприятен для акций компаний с малой капитализацией в большей мере, чем для акций компаний с высокой капитализацией, а падение доллара дает больше преимуществ компаниям с высокой капитализацией.
Слабый доллар благоприятно влияет на акции компаний, предоставляющих услуги
Если о том, что американские производители выигрывают от слабости доллара, знают все, то о благоприятном эффекте для акций компаний сферы услуг известно не так широко. Американские компании сферы услуг (в том числе связанных со страхованием, розничной торговлей, телекоммуникациями и доставкой грузов по всему миру) в 1990-е гг. расширяли бизнес на зарубежных рынках. В результате этого американские акции, связанные с услугами, вполне могли выигрывать от слабого доллара. На рис. 6.5 видно, что компании UPS (United Parcel Service) выгодно падение доллара, начавшееся в 2002 г.
Рис. 6.5.UPS выигрывает от падения доллара после 2001 г. Падение доллара положительно влияет на компании сферы услуг
|
|
|
Повторение межрыночных принципов
Перед тем как закончить разговор о прибыльных 1990-х гг. и начать изучение более тяжелых 2000-х гг., вспомним основные принципы межрыночного взаимодействия, которые рассматривались в предыдущих главах. Именно межрыночные взаимосвязи правили на рынках в последние 30 лет прошлого века. Некоторые из них начали меняться в конце 1990-х гг. Ряд межрыночных изменений очень ярко проявились после 2000 г.
• Основные принципы межрыночного взаимодействия.
– Все рынки взаимосвязаны на национальном и глобальном уровне.
– Ни один рынок не движется изолированно.
– При анализе одного рынка необходимо рассматривать все остальные рынки.
• Рынки.
– Четыре рынка – это фондовый рынок, рынок облигаций, товарный рынок и валютный рынок.
Рис. 6.6.Доллар и сырьевые товары движутся в противоположных направлениях
Рис. 6.7.Цены облигаций и сырьевых товаров движутся в противоположных направлениях
Рис. 6.8.Облигации и акции обычно движутся в одном направлении
• Рыночные взаимосвязи.
– Доллар и сырьевые товары движутся в противоположных направлениях (рис. 6.6).
– Цены облигаций и сырьевых товаров движутся в противоположных направлениях
|
|
|
(рис. 6.7).
– Облигации и акции обычно движутся в одном направлении (рис. 6.8).
– Облигации достигают пиков и минимумов раньше акций.
– Во время дефляции цены облигаций растут, а акции падают.
– Рост доллара благоприятен для облигаций и акций США.
– Слабый доллар благоприятен для акций крупных транснациональных компаний.
• Влияние коэффициента «сырьевые товары / облигации».
– Рост коэффициента «сырьевые товары / облигации» благоприятен для акций, которыезависят от инфляции, включая акции, связанные с золотом, энергоносителями, основными материалами, такими как алюминий, медь, бумага и продукция деревообработки.
– Падение коэффициента «сырьевые товары / облигации» благоприятно влияет наакции, чувствительные к процентным ставкам, включая акции производителей товаров повседневного потребления, лекарств, акции финансовых и коммунальных компаний.
Дата добавления: 2018-05-12; просмотров: 321; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!