Техническая природа межрыночного анализа
Рыночные и экономические тренды разделить довольно сложно. Экономисты давным-давно знают, что рынки облигаций и акций предвосхищают экономические тренды (остается лишь удивляться, почему они так часто игнорируют эти рыночные сигналы). Это, однако, епархия технических аналитиков. Технический аналитик (которого вполне можно назвать рыночным аналитиком) в основном интересуется рыночными трендами. Если они имеют какое-то отношение к экономическим силам (а они на самом деле имеют), пусть так и будет. Однако экономические тренды обычно вначале проявляются на финансовых рынках, где графический аналитик может легко определить их.
Преимущество графиков – широкая картина
Одним из главных преимуществ технического анализа является возможность графически отобразить несколько рынков одновременно. Можно построить графики доллара, нефти, облигаций и фондового рынка. Можно построить графики относительной результативности секторов фондового рынка и отраслевых групп. Несложно построить графики и проанализировать тренды крупнейших глобальных фондовых рынков. Возможность графически представлять множество объектов одновременно дает техническому аналитику значительное преимущество в сфере межрыночного анализа перед теми, у кого нет такой возможности. После графического представления множества рынков логичным шагом является изучение их взаимосвязей.
|
|
|
Фундаментальный аналитик, как правило, специализируется на небольшой группе рынков. Характер фундаментального анализа с его акцентом на прибыль компаний и отраслей требует большей специализации. Можете ли вы представить экономиста, который пытается вникнуть в тонкости японской экономики, а также всех крупных экономик мира? У графического аналитика есть уникальное преимущество, когда нужно увидеть широкую картину. Широкая картина – на национальном и глобальном уровне – становится все более необходимым элементом исчерпывающего представления о рынке.
Экономическое прогнозирование
Знание механизмов взаимодействия финансовых рынков также позволяет понять, почему некоторые секторы рынка работают лучше или хуже в определенные периоды. Это понимание в сочетании с графиками (или коэффициентами) относительной силы неоценимо при применении стратегий ротации секторов. Ротация секторов также проливает свет на состояние экономики (это показано в следующей главе в связи с событиями 2000 г.). Поскольку финансовые рынки являются опережающими индикаторами экономических трендов, понимание межрыночного взаимодействия выводит технический анализ на уровень экономического прогнозирования. Вершина на фондовом рынке весной 2000 г. предсказала начало спада через 12 месяцев. Этот сигнал был, однако, проигнорирован большинством экономистов и аналитиков по ценным бумагам с Уолл-стрит. Они проигнорировали и другой традиционный предупреждающий сигнал в первом квартале 2000 г., который ясно виден на графиках, – обратную кривую доходности, наблюдавшуюся в начале 2000 г., когда краткосрочные ставки поднялись выше долгосрочных ставок.
|
|
|
Рынки предсказывают экономические тренды
Одна из базовых предпосылок технического анализа заключается в том, что рынки учитывают экономическую и фундаментальную информацию. Проще говоря, финансовые рынки опережают экономические тренды на 6–9 месяцев. Работа графического аналитика заключается в изучении рынков в попытке расшифровать их сигналы в отношении будущих трендов как на рынках, так и в экономике. В межрыночном анализе это верно как нигде больше. Финансовые рынки всегда несут информацию. Вся хитрость в умении интерпретировать ее (и затем учитывать). Для этого в идеале нужно отслеживать все финансовые рынки, а не один или два, и учитывать все их взаимосвязи. Как уже говорилось, знание принципов межрыночного взаимодействия вместе с элементарными навыками чтения графиков могло бы многим сохранить массу денег на медвежьем рынке, который начался вместе с новым тысячелетием.
|
|
|
Роль доллара
Три класса активов, которым мы уделяем наибольшее внимание при межрыночном анализе – это акции, облигации и сырьевые товары. Эти три рынка обычно достигают пиков и дна в определенном порядке, зависящем от состояния экономики. Ближе к концу экономического подъема, например, товарные цены, как правило, сильные, а цены облигаций слабые. Облигации достигают пика раньше акций. Сырьевые товары обычно достигают пика последними. Во время спада товарные цены падают, а цены на облигации растут. Облигации достигают дна раньше акций. Сырьевые товары достигают дна последними.
Роль валютных рынков в межрыночной картине более опосредована. Влияние доллара на облигации и акции всегда фильтруется через его влияние на товарные рынки. Когда падающий доллар толкает вверх цены сырьевых товаров, это всегда оказывает медвежье влияние на облигации, а в некоторых случаях и на акции. Вместе с тем направление движения доллара и иностранных валют посылает важные экономические сигналы и оказывает влияние на другие рынки.
Дата добавления: 2018-05-12; просмотров: 236; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!