Использование модели прогнозирования платежеспособности для оценки последствий экономического кризиса на предприятии
Модель прогнозирования платежеспособности предприятия, рассмотренная в параграфе 7.3, позволяет оценить влияние платежеспособности на прибыль предприятия. Для оценки обратного влияния прибыли (убытков) на платежеспособность предприятия разработан пошаговый алгоритм прогнозирования с размерностью шага в один квартал.
Суть алгоритма состоит в следующем: согласно описанию модели прогнозирования платежеспособности предприятия, дефицит денежных средств, вызванный необходимостью выплаты просроченных долгов или колебаниями оборотных активов, приводит к снижению объема операционной деятельности, относительное изменение которого в момент времени t можно рассчитать по формуле
, (5)
где УСП – уровень снижения объемов производства (операционной деятельности), вызванный дефицитом денежных средств, отн. ед.; СБО – сила бюджетного ограничения, отн. ед.; ПОср – среднегодовая сумма просроченных обязательств, р.; ОАср – среднегодовая величина оборотных активов, наблюдаемая в отчетном периоде, р.; ИОА – предполагаемое изменение величины оборотных активов в течение следующего года, р.; t – номер квартала.
Согласно формуле (4), снижение объемов операционной деятельности приводит к экономическому ущербу в виде потери маржинальной прибыли предприятия. Если величина ущерба превысит сумму фактического денежного потока предприятия (сумму прибыли и амортизации), то в следующем квартале денежный поток станет отрицательным, вызвав сокращение оборотных активов.
|
|
Сумма оборотных активов в конце планируемого периода t равна сумме оборотных активов в конце отчетного периода, скорректированной на коэффициент уровня снижения производства в периоде t:
, 6)
где УСП t – ожидаемый уровень снижения производства в планируемом периоде t, отн. ед.
Снижение величины оборотных активов в каждом последующем квартале t вызовет еще большее сокращение объема операционной деятельности, что можно рассчитать по формуле
при t > 1, (7)
где ПП t – ожидаемая величина денежного потока (потока платежей) в планируемом периоде t, р.
В первом планируемом периоде (t = 1) уровень снижения производства рассчитывается по формуле (5). Ожидаемая величина денежного потока в периоде t равна сумме фактической прибыли, полученной в отчетном периоде, и амортизационных отчислений, за вычетом ожидаемого ущерба от снижения платежеспособности предприятия в периоде t:
, (8)
|
|
где У t – ожидаемый ущерб в планируемом периоде t, р.; ПР1 – чистая прибыль отчетного периода, рассчитанная по формуле (2), р.; АМ1 – амортизация внеоборотных активов в отчетном периоде, р.; k – коэффициент размерности, показывающий отношение длительности отчетного периода к длительности шага модели (например, если отчетный период равен году, а планируемый – кварталу, то k = 4), отн. ед.
В соответствии с формулой (4), ожидаемый ущерб оценивается исходя из ожидаемого уровня снижения объемов производства, вызванного дефицитом денежных средств на предприятии:
, (9)
где В1 – выручка предприятия в отчетном году, р.; ПЕР1 – переменные затраты предприятия в отчетном году, р.
В данном случае корректировки ущерба с использованием коэффициента силы бюджетного ограничения не происходит (СБО), так как он учитывается только один раз при расчете размера УСП на начало планируемого периода. Полученный ущерб снова приводит к сокращению величины оборотных активов, расчет которой проводится согласно формуле (6). В случае, когда величина оборотных активов станет равной нулю, предприятие прекратит операционную деятельность.
Система уравнений (5)-(9) представляет модель, описывающую деятельность неплатежеспособного предприятия. Эта модель иллюстрирует цепочку событий «снижение платежеспособности – снижение объемов производства – убытки – снижение платежеспособности ...», конечным событием является устойчивая неплатежеспособность предприятия. Величина t, при которой величина оборотных активов достигнет нулевого значения, показывает ожидаемое время достижения устойчивой неплатежеспособности.
|
|
Рассмотренная модель была использована для оценки негативных последствий кризиса на ОАО «Минский подшипниковый завод».
Финансовое состояние предприятия на начало 2005 г. характеризовалось годовым убытком в размере 9,7 млрд. р. за 2004 г., а также просроченным банковским кредитом на сумму 7 млрд. р. В связи с необходимостью погашения кредита возникла проблема дефицита денежных средств для продолжения операционной деятельности.
При разработке базового прогноза принято допущение, что основные условия деятельности предприятия не изменятся, а также не будут предприняты активные антикризисные действия, и не будет оказана внешняя поддержка предприятию. При этом предприятие будет работать в рамках следующих условий:
|
|
- предприятие выплачивает кредит в размере 7 млрд. р. в начале года, что вызывает дефицит денежных средств и сокращение объемов операционной деятельности;
- инвестиции во внеоборотные активы отсутствуют;
- структура производимой и реализуемой продукции не изменяется при изменении объемов операционной деятельности;
- отсутствуют санкции за просроченную кредиторскую задолженность;
- новые убытки приводят к сокращению оборотных средств;
Результаты расчета представлены в табл. 5 и 6 и на рис. 1.
Таблица 5
Исходные данные для прогнозирования платежеспособности
ОАО «Минский подшипниковый завод» за 2004 г.
Показатель | Значение |
Оборотные активы на конец года, млн. р. | 33311 |
Дефицит оборотных средств на конец года, млн. р. | 7000 |
Годовая выручка от реализации, млн. р. | 88313 |
Переменные затраты в отчетном году, млн. р. | 60580 |
Постоянные затраты в отчетном году, млн. р. | 37782 |
Амортизационные отчисления в отчетном году, млн. р. | 3265 |
Чистая прибыль в отчетном году (расчет в системе директ-костинг), млн. р. | -10049 |
Сила бюджетного ограничения, млн. ед. | 1 |
Маржинальная прибыль отчетного года, млн. р. | 27728 |
Уровень снижения производства на конец года, отн. ед. | 0,21 |
Согласно прогнозу, суммарный ущерб за четыре квартала 2005 г. составит 10,3 млрд. р., а чистый убыток будет равен сумме убытка отчетного года и ожидаемого ущерба, что по прогнозам составит 9,7 + 10,3 = 20,0 млрд. р. При этом предприятие прекратит операционную деятельность в 3 квартале 2006 г., лишившись всех оборотных средств. Иными словами, предприятию вероятнее всего грозит устойчивая неплатежеспособность в 2006 г.
Таблица 6
Результаты прогнозирования платежеспособности
ОАО «Минский подшипниковый завод»
Показатель | № квартала, с 1 января 2005 г. | |||||
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | |
Уровень снижения производства, отн. ед. | 0,21 | 0,30 | 0,42 | 0,56 | 0,72 | 0,93 |
Прогнозируемый ущерб, млн. р. | 1457 | 2113 | 2906 | 3864 | 5021 | 6419 |
Прогнозируемый денежный поток, млн. р. | -3153 | -3809 | -4602 | -5560 | -6717 | -8115 |
Оборотные активы, млн. р. | 26311 | 23158 | 19349 | 14747 | 9187 | 2470 |
Рис. 1. Прогноз изменения оборотных активов в ОАО «Минский подшипниковый завод»
Впоследствии руководством предприятия был разработан план финансового оздоровления, в рамках которого предложено продление текущих кредитов и предоставление дополнительного финансирования в счет увеличения доли государства в акционерном капитале ОАО «Минский подшипниковый завод», что в итоге снимает проблему потери платежеспособности в ближайшее время.
Результаты использования модели прогнозирования платежеспособности в ОАО «Минский подшипниковый завод» подтверждены актом о внедрении. Приведенные обстоятельства свидетельствуют о целесообразности практического использования разработанной модели на белорусских предприятиях для прогнозирования и оценки негативных последствий их неплатежеспособности.
Дата добавления: 2019-02-12; просмотров: 252; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!