Методика выявления причин неплатежеспособности предприятия на основе модифицированного показателя ликвидности
Модифицированный показатель ликвидности (МПЛ) позволяет прогнозировать ликвидность предприятия, учитывая финансовые результаты его деятельности и, что самое главное, на его основе можно выявлять причины изменения платежеспособности предприятия при помощи факторного анализа.
Модифицированный показатель ликвидности по своему экономическому содержанию представляет коэффициент текущей ликвидности, рассчитанный на конец планируемого периода, при условии, что динамика операционного потока платежей в следующем периоде останется такой же, как и в предыдущем.
Чтобы понять экономический смысл критерия МПЛ, рассмотрим основные факторы, влияющие на его величину:
1) текущее значение коэффициента текущей ликвидности, равного соотношению оборотных активов и краткосрочных обязательств;
2) дополнительный приток денежных средств предприятия, равный сумме чистой прибыли и амортизационных отчислений. Прогноз притока денежных средств в будущем периоде производится методом экстраполяции, т.е. предполагается, что прибыль и амортизация останутся такими же, как в прошлом периоде. Величина оборотных активов увеличится на эту сумму без соответствующего изменения краткосрочных обязательств, что приведет к соответствующим изменениям ликвидности в будущем;
3) изменение статей оборотных активов – запасов сырья, незавершенного производства и готовой продукции, а также дебиторской задолженности. Предполагается, что увеличение запасов и дебиторской задолженности вынуждает предприятие компенсировать рост активов за счет соответствующего увеличения краткосрочных обязательств.
|
|
|
И наоборот, при сокращении оборотных активов появляются дополнительные денежные средства, за счет которых можно погасить краткосрочные обязательства. В этой связи изменение запасов и дебиторской задолженности отображается как в числителе, так и в знаменателе МПЛ.
Влияние данного фактора на значение МПЛ зависит от величины работающего капитала предприятия (разницы между оборотными активами и краткосрочными обязательствами). При положительном значении работающего капитала сокращение запасов ведет к увеличению ликвидности, при отрицательном – к ее снижению.
Таким образом, МПЛ характеризует ликвидность предприятия в зависимости от фактического значения коэффициента текущей ликвидности; величины ожидаемой прибыли и амортизационных отчислений; а также от изменений запасов и дебиторской задолженности.
Формула расчета МПЛ имеет вид:
, (10)
где МПЛ – модифицированный показатель ликвидности, отн. ед.; ОА – оборотные активы, р.; КО – краткосрочные обязательства, р.; ИТ – общее изменение времени оборота оборотных активов, раз; ПР – чистая прибыль, р.; М – амортизация, р.; В – выручка от реализации, р.;
С – себестоимость реализованных товаров, р.; МЗ1 – затраты сырья, материалов, комплектующих, топлива, энергии на технологические нужды в отчетном периоде, р.; ДЗ – дебиторская задолженность, р.; СМ – запасы сырья, материалов и комплектующих, р.; ГП – готовая продукция, незавершенного производства и другие запасы, р.; 1 – отчетный период или конец отчетного периода; 0 – базисный период или конец базисного периода.
|
|
|
Общее изменение времени оборота оборотных активов(ИТ) рассчитывается следующим образом:
;
где 
– означает изменение дебиторской задолженности в отчетном периоде, в ценах на начало периода; 
– изменение запасов незавершенного производства, готовой продукции, расходов будущих периодов, суммы налогов по приобретенным ценностям в отчетном периоде, в ценах на начало периода; 
– изменение запасов сырья, материалов в отчетном периоде, в ценах на начало периода.
Фактор ИТ показывает общее изменение времени оборота оборотных активов в течение отчетного периода. Факторы ОА, ПР и АМ находятся в круглой скобке, чтобы показать важность долгосрочных составляющих (прибыли и амортизации) операционного потока платежей в случае негативной динамики оборотных активов.
|
|
|
Согласно формуле (10), влияние изменения величины материальных запасов и дебиторской задолженности на критерий эффективности определяется опосредствованно через факторы времени оборота. Такой подход позволяет использовать МПЛ в условиях инфляции, а также учитывать влияние масштабов производства. Например, при увеличении объемов производства и сбыта при неизменной длительности производственного цикла происходит пропорциональное увеличение запасов, которое не приводит к снижению ликвидности. МПЛ распознает подобные колебания статей баланса и оценивает их как позитивные.
Влияние прибыли и изменения времени оборота оборотных активов на значение МПЛ представлено на рис. 2.
Нормативным уровнем для критерия МПЛ будем считать норматив коэффициента текущей ликвидности (Ктлн). Примем норматив Ктлн равным 1,5 (Ктлн = 1,5); в результате проведения анализа возможны два варианта:
- МПЛ < Ктлн - высока вероятность неплатежеспособности предприятия в следующем периоде;
|
|
|
- МПЛ ≥ Ктлн - вероятность неплатежеспособности низкая.
Главным преимуществом МПЛ в сравнении с известными показателями ликвидности является его четкая факторная структура, что позволяет использовать его для определения причин неплатежеспособности с помощью метода факторного анализа.
Рис. 2. Изменение критерия МПЛв зависимости от факторов прибыли,
амортизации и изменения времени оборота.
Факторная модель МПЛ позволяет выявлять причины его отклонения в отчетном периоде по сравнению с базисным, или по сравнению с нормативной величиной, с помощью метода цепных подстановок.
Модель включает следующие факторы:
1) соотношение оборотных активов и краткосрочных обязательств;
2) чистая прибыль;
3) амортизационные отчисления;
4) изменение времени оборота оборотных активов.
Влияние последнего фактора можно детализировать на факторы второго порядка, отражающие влияние оборачиваемости различных групп оборотных активов:
- 4.1. Изменение оборачиваемости дебиторской задолженности;
- 4.2. Изменение оборачиваемости запасов готовой продукции и незавершенного производства;
- 4.3. Изменение оборачиваемости запасов сырья и материалов.
Влияние фактора (4) на величину МПЛ равно сумме влияний факторов (4.1) – (4.3).
В теоретическом разрезе основное достоинство МПЛ состоит в том, что он позволяет резко сузить спектр возможных вариантов противодействия кризисным факторам, т. е. является инструментом направленного поиска оптимальной антикризисной стратегии.
В практическом разрезе использование МПЛ в процессах антикризисного управления позволяет реализовать следующие положительные эффекты:
1) создает предпосылки для полной автоматизации процессов выбора антикризисных мер предприятия, позволяя тем самым отказаться от дорогостоящих услуг экспертов и избежать присущего их работе субъективизма;
2) за счет реализации алгоритма направленного поиска оптимальных антикризисных мер резко снижается вероятность ошибочных решений, что позволяет перевести развитие кризисного процесса на более безопасную траекторию;
3) предсказательные возможности МПЛ в отношении реализации кризисных процессов на предприятии позволяют заблаговременно, в рецессивной фазе кризиса, не всегда регистрируемой существующими критериями оценки состояния предприятия, выявить угрозы и предотвратить кризис за счет реализации превентивных мер.
Дата добавления: 2019-02-12; просмотров: 277; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!