Метод расчета нормы рентабельности инвестиции



Под нормой рентабельности (или внутренней нормой доходности) инвестиции (IRR) понимают значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV проекта равна нулю.

Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которой делает проект убыточным.

Метод определения срока окупаемости инвестиции

Срок, в течение которого инвестор сможет вернуть первоначальные затраты, обеспечив при этом требуемый уровень доходности, получил название дисконтированного срока окупаемости. Этот метод – один из самых простых и широко распространен в мировой учетно-аналитической практике, но его принято использовать в качестве метода, который дает возможность получить дополнительную информацию о проекте.

Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими.

Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом.

 

Простые (статические) методы

К статическим методам относят методы оценки проектов, не учитывающие изменение ценности денег во времени. Наиболее часто используются следующие два метода:

– простой срок окупаемости (РВ);

– бухгалтерская норма доходности (ARR).

Сроком окупаемости является период, в течение которого первоначальные инвестиции окупаются доходами от реализации проекта.

Часто этот метод используется для экспресс-анализа проектов.

Бухгалтерская норма доходности (ARR) показывает, сколько процентов в год в среднем зарабатывает фирма на свои инвестиции. Вычислить ARR можно, разделив среднюю годовую прибыль проекта на среднюю годовую величину инвестиций.

Задача № 1. В первый год осуществления инвестиционного проекта инвестор совершил капитальные затраты в размере 2 млн. руб. В дальнейшем объём его ежегодных расходов составлял 60 тыс. руб. При этом в первые два года проект не приносил никаких доходов, на третий год реализации объём дохода от проекта составил 280 тыс. руб., на четвёртый год – 4 млн. руб., на пятый год – 5 млн. руб. Определить чистый приведённый эффект реализации проекта, если финансирование проекта происходит на 30% за счёт собственных средств фирмы, стоимость которых составляет 5,5%, на 20% за счёт дополнительного выпуска акций, стоимость которых – 12% и за счёт кредитных средств стоимостью 15,6%.

Задача № 2.

Денежные потоки от инвестиционного проекта заданы таблицей:

Год 1 2 3 4 5 6
Расход на осуществление проекта, тыс. руб. 6 000 180 240 80 40 24
Доход от проекта, тыс. руб. 0 460 1 100 2 400 3 100 2 700
Дисконтированный денежный поток            

 

Определить чистый приведённый эффект реализации проекта и индекс рентабельности проекта, если премия за общий риск на рынке составляет 4%, коэффициент β составляет 1,4, премия за риск для компании, осуществляющей проект составляет 3,1%, а страновой риск – 2,5%.

 

Задача № 3.

Денежные потоки от инвестиционного проекта заданы таблицей:

Год 1 2 3
Расход на осуществление проекта, млн. руб. 6 2 0
Доход от проекта, млн. руб. 2 3 3

 

Определить норму рентабельности проекта:

r 10% 11% 12% 13% 14% 15%
NVP            

 

Задача № 4.

Денежные потоки от инвестиционного проекта заданы таблицей:

Год 1 2 3 4
Расход на осуществление проекта, млн. руб. 7 0 0 0
Доход от проекта, млн. руб. 2 2 2 2

 

Определить норму рентабельности проекта:

r 5% 6% 7% 8% 9% 10%
NVP            

 

Какова должна быть доходность по дивидендам инвестиционного проекта, необходимая для достижения нормы рентабельности, если проект на 50% финансируется акционерным капиталом, а на 50% - обязательствами под 15% годовых?

Задача № 5. Первоначальные вложения в проект оставили 2 млн. руб. Также каждый год в течение реализации инвестиционного проекта расходы на его осуществление составляли 300 тыс. руб., доходы от проекта – 900 тыс. руб. Определить срок окупаемости проекта, дисконтированный срок окупаемости при ставке 16,4%

Задача № 6. Первоначальные вложения в проект оставили 2,5 млн. руб. Также каждый год в течение реализации инвестиционного проекта расходы на его осуществление составляли 200 тыс. руб., доходы от проекта – 1000 тыс. руб. Определить срок окупаемости проекта, дисконтированный срок окупаемости при ставке 15,5%. На шестой год реализации проекта оценить показатели чистого приведённого дохода, рентабельности инвестиций и бухгалтерской нормы доходности.

 


Дата добавления: 2019-02-12; просмотров: 52;