Понятие финансовой структуры капитала.
Структура капитала оказывает непосредственное влияние на принятие инвестиционных решений собственниками и финансовыми менеджерами корпорации.
С уставным капиталом связано принятие решений по дополнительной эмиссии акций с целью его увеличения.
Для резервного капитала характерны решения по его использованию на покрытие возникших убытков.
С нераспределенной прибылью связаны решения по ее инвестированию на расширение основного капитала.
Для долгосрочных обязательств характерны решения по финансированию внеоборотных активов, а для краткосрочных обязательств — по формированию оборотных активов.
На практике под структурой капитала понимают соотношение между всеми собственными и заемными источниками средств (включая кредиторскую задолженность), т. е. его финансовую структуру.
Финансовая структура подразумевает способ финансирования производственно-коммерческой деятельности корпорации. Любая компания может финансировать свои активы четырьмя основными методами:
- за счет собственных доходов — за счет выручки (нетто) от продаж и прочих доходов;
- через эмиссию акций;
- посредством привлечения займов и кредитов с финансового рынка;
- комбинированным (смешанным) способом.
Если исходить из стандартов бухгалтерского учета, принятых в России, под финансовой структурой капитала следует понимать удельный вес собственного капитала, долгосрочных и краткосрочных обязательств в общем объеме пассива баланса.
|
|
|
Для определения общего размера мобилизованного капитала используют частный показатель – объем капитализации, который численно равен сумме акционерного капитала и долгосрочных обязательств. В состав акционерного капитала включают уставный и резервный капитал, а долгосрочных обязательств – долгосрочные кредиты банков и облигационные займы со сроком погашения свыше одного года.
Соотношение между отдельными элементами объема капитализации называют капитализированной структурой капитала. Отношение одного из элементов показателя капитализации к общей его величине позволяет вычислить коэффициенты капитализации, характеризующие степень привлечения тех или иных собственных и заемных источников финансирования.
Основные финансовые коэффициенты, определяющие структуру капитала, следующие:
К1= АК / ДЗК;
К2 = АК / (ДЗК + КЗК);
К3 = СК / ЗК,
где K1 – показывает соотношение между акционерным капиталом (АК) и долгосрочным заемным капиталом (ДЗК);
К2 – коэффициент, отражающий соотношение между акционерным капиталом, долгосрочным заемным капиталом и краткосрочным заемным капиталом (КЗК);
К3 – коэффициент, показывающий соотношение между собственным капиталом (СК) и заемным капиталом (ЗК).
|
|
|
Те фирмы, которые значительную часть своих пассивов образуют за счет заемных средств (банковских кредитов и облигационных займов), как правило, в процессе оценки инвестиционной привлекательности получают более низкий кредитный рейтинг, чем компании, использующие только собственные средства.
Собственные и заемные источники различают по целому ряду признаков. Собственный капитал предоставляет владельцу право на прямое участие в управлении делами акционерной компании, получение части чистой прибыли в форме дивидендов. Однако не определены сроки возврата вложенного капитала и отсутствуют льготы по налогу на прибыль.
Заемный капитал дает право кредиторам на первоочередное получение процентных платежей по кредитам и займам. Срок возврата кредита зафиксирован в кредитном договоре с банком или в проспекте эмиссии облигаций. Владелец заемного капитала получает также право на налоговую экономию, поскольку проценты по кредитам и займам выплачивают из прибыли от продаж до налогообложения (в бухгалтерском учете их включают в состав прочих расходов).
Следовательно, структура капитала оказывает непосредственное влияние на финансовые результаты хозяйственной деятельности предприятия (корпорации). Соотношение между собственным и заемным капиталом служит одним из важных аналитических показателей, показывает степень риска инвестирования в данную компанию.
Дата добавления: 2019-02-12; просмотров: 417; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!