Тема 10. Управление платежеспособностью и финансовое оздоровление предприятий
Вероятность банкротства с экономической точки зрения представляет собой один из рисков попадания предприятия в неустойчивую финансовую ситуацию. С одной стороны, это риск менеджера, обусловленный неправильной маркетинговой политикой или неэффективным использованием производственных ресурсов. С другой — это риск собственника предприятия, возникающий при недостаточности ресурсов на осуществление расширенного или даже простого воспроизводства. Для принятия обоснованных управленческих решений с целью снижения этих рисков существует инструментарий финансового анализа.
Понятие и критерии банкротства
Банкротство – признанное в судебном порядке состояние неплатежеспособности должника, которое имеет или приобретает устойчивый характер. Еще раз подчеркнем: факт банкротства может констатировать только судебное решение. Банкротство становится юридически очевидным в случае неплатежеспособности предприятия, т. е. Его фактической неспособности погашать свои обязательства. Однако это явление может быть временным, и в законодательстве некоторых стран определен период неплатежеспособности, только по истечении которого суд признает предприятие банкротом.
Для установления банкротства решающую роль играют экономические аспекты деятельности субъекта хозяйствования. Финансовому менеджеру важно знать критерии кризисного состояния предприятия, развитие которых способно привести к его банкротству. Они многочисленны, к ним относятся:
|
|
|
Ø убыточность финансово-хозяйственной деятельности. Предприятие в состоянии убыточности может лишь некоторое время выполнять свои обязательства в связи с несовпадением моментов поступления денежных средств за реализованную продукцию и осуществления причитающихся платежей. Однако в перспективе убыточная деятельность неизбежно приведет к его неплатежеспособности. Следует отметить, что убыточность может быть преходящим явлением, поэтому данный критерий рекомендуется рассматривать во временном аспекте;
Ø наличие просроченной задолженности по ссудам банка, займам, прочим кредитам. Данный критерий указывает на финансовые затруднения предприятия, поскольку оно несвоевременно погашает задолженность перед бюджетом, внебюджетными фондами, кредитными учреждениями, поставщиками и т. п.;
Ø превышение общей суммы финансовых обязательств над стоимостью активов. Проявление этого критерия — признак отсутствия или недостаточности средств предприятия для покрытия всех обязательств. Такое предприятие не в состоянии оплатить обязательства перед кредиторами даже при реализации всего имущества;
|
|
|
Ø неспособность погасить краткосрочные обязательства за счет имеющихся оборотных активов. Данный критерий характеризует состояние неплатежеспособности предприятия. В подобной ситуации предприятие вынужденно направлять на погашение краткосрочных обязательств долгосрочные финансовые вложения, основные средства и другие внеоборотные активы, что может привести к снижению производственного потенциала, сокращению объемов продаж, а в крайней форме — к неплатежам и банкротству;
Ø дефицит собственных оборотных средств. Недостаток или отсутствие собственных оборотных средств ограничивает деловые возможности предприятия, увеличивает риск непогашения долгов;
Ø низкое «качество» дебиторской задолженности, т. е. Наличие в ее составе значительных сумм просроченной задолженности. Этот критерий свидетельствует о замораживании средств в расчетах с дебиторами, ведущем к замедлению оборачиваемости активов, недостатку финансовых ресурсов для приобретения материалов, выплаты заработной платы, погашения долгов и др.;
Ø падение рыночной стоимости ценных бумаг предприятия. При выявлении данного критерия можно говорить о снижении инвестиционной привлекательности, а значит, и рыночной активности предприятия;
|
|
|
Ø наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции. Это явное свидетельство спада активности предприятия. Залежалые запасы и продукция, не пользующаяся спросом, замедляют оборачиваемость оборотных средств, увеличивают складские расходы, снижают платежеспособность предприятия;
Ø недостаточная диверсификация деятельности предприятия. Незначительное вложение средств в производство разнообразной продукции может увеличить вероятность банкротства предприятия в условиях насыщенности рынка продукцией основного производства;
Ø нарушение ритмичности работы предприятия, продолжительные остановки производства. Неравномерный выпуск и реализация продукции приводят к увеличению объемов незавершенного производства, невыполнению поставок по договорам, штрафным санкциям за несвоевременную отгрузку продукции и, как следствие, к повышению себестоимости продукции, уменьшению суммы прибыли, ухудшению финансового состояния предприятия;
Ø снижение уровня использования производственной мощности. Данный критерий отражается на конечных результатах хозяйствования предприятия;
|
|
|
Ø недальновидная инвестиционная политика. Примером недальновидных инвестиционных решений может быть вложение средств в низколиквидные ценные бумаги других предприятий. Нерациональное вложение средств предприятия снижает его платежеспособность;
Ø неэффективные долгосрочные соглашения. Расходование предприятием значительных средств на реализацию неэффективного долгосрочного проекта может существенно ухудшить финансовое состояние предприятия;
Ø потеря стабильных клиентов и поставщиков. Такая ситуация означает нарушение традиционных хозяйственных связей предприятия. Пока наладятся связи с другими контрагентами, предприятие будет находиться в состоянии повышенного риска банкротства;
Ø неблагоприятные изменения в портфеле заказов. Следствием этого может быть спад производства, увеличение себестоимости продукции, снижение прибыли и в конечном счете — банкротство предприятия;
Ø трудовые конфликты. Этот критерий указывает на возможность роста текучести кадров, потери ключевых сотрудников администраций, снижения производительности труда и др.
Сведения из статистических форм отчетности и регистров синтетического и аналитического учета необходимы для уточнения критериев банкротства, выявления причин сложившегося финансового состояния предприятия. В некоторых случаях требуется привлечение первичной учетной документации (договоров, товарно-транспортных накладных, актов о выполнении работ, кассовых и банковских документов и т. д.), а также нормативных и плановых данных (отраслевых норм и нормативов, плановых калькуляций, бизнес-плана).
Роль нефинансовых сведений (стратегические планы, обсуждаемые контракты, известные действия конкурентов и др.) как источников информации для финансовой диагностики вероятности банкротства предприятий также весьма существенна. Из сообщений в средствах массовой информации, результатов опросов специалистов и клиентов предприятия можно получить общую характеристику производственной, коммерческой и инвестиционной деятельности (основные географические рынки сбыта, конкурентоспособность продукции (работ, услуг), направления капиталовложений, описание основных проектов и т. д.), оценку научно-технического уровня деятельности, характеристику мероприятий для повышения квалификации персонала и др.
Внешняя информация возникает за пределами предприятия и характеризует преимущественно внешнее окружение предприятия.
Важнейшим элементом системы информационного обеспечения финансовой диагностики вероятности банкротства является бухгалтерская отчетность, по данным которой можно определить такие критерии вероятности банкротства, как дефицит собственных оборотных средств, превышение общей суммы финансовых обязательств над стоимостью активов, убыточность финансово-хозяйственной деятельности, наличие просроченной кредиторской и дебиторской задолженности и др.
Дата добавления: 2018-10-26; просмотров: 261; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!