Тема 4. Управление величиной и эффективностью капитальных вложений и основных фондов

Экономическое содержание инвестиций и инвестиционной деятельности предприятия

Инвестициями являются все виды финансовых, имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объект предприни­мательской деятельности с целью получения прибыли или социаль­ного эффекта.

Инвестиции в объекты предпринимательской деятельности осу­ществляются в различных формах. Для учета, анализа и планирова­ния они классифицируются по следующим признакам:

· по объектам вложения денежных средств выделяют реальные и финансовые инвестиции:

– реальные инвестиции (капитальные вложения) – авансирование средств в материальные и нематериальные активы;

– финансовые инвестиции – вложения средств в государственные и корпоративные ценные бумаги;

· по характеру участия в инвестировании выделяют прямые и косвенные инвестиции:

– прямые инвестиции предполагают непосредственное участие инвестора в выборе объекта для вложения денежных средств;

– косвенные инвестиции осуществляются через финансовых по­средников – коммерческие банки, инвестиционные компании и фонды;

· по периоду инвестирования вложения делятся на краткосрочные и долгосрочные:

– краткосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период до одного года. Основу краткосрочных инвестиций предпри­ятия составляют его краткосрочные финансовые вложения;

– долгосрочные инвестиции характеризуют вложения капитала на период более одного года. Основной формой долгосрочных инвестиций предприятия являются его капитальные вложения в воспроизвод­ство основных фондов.

По уровню инвестиционного риска выделяют:

– безрисковые инвестиции, предполагающие отсутствие риска по­тери капитала и гарантирующие получение инвестиционной прибы­ли;

– низкорисковые инвестиции выражают вложения капитала в объ­екты, риск по которым ниже среднерыночного уровня;

– высокорисковые инвестиции характеризуют вложения капитала в наиболее рисковые инвестиционные проекты, по которым ожидает­ся наивысший уровень инвестиционного дохода.

По формам собственности инвестируемого капитала различают:

– частные инвестиции – вложения средств физических лиц, также юридических лиц негосударственных форм собственности;

– государственные инвестиции – вложения капитала государственных предприятий, а также средств государственного бюджета внебюджетных фондов.

По региональной принадлежности инвесторов выделяют:

– национальные инвестиции – характеризуют вложения капитала резидентами (юридическими и физическими лицами) данной страны в объекты инвестирования на ее территории;

– иностранные инвестиции – вложения капитала нерезидентами в объекты данной страны.

Инвестиционная деятельность представляет собой процесс привлечения, оценки, распределения и использования инвестиций. Ее цели могут быть различными: расширение собственной предприни­мательской деятельности за счет накопления финансовых и матери­альных ресурсов; приобретение новых предприятий; диверсификация производства посредством освоения неизведанных областей бизнеса и т. д.

Объектами инвестирования являются основные и оборотные средства всех отраслей народного хозяйства, ценные бумаги, интеллектуальные ценности, научно-техническая продукция, имущественные права.

Аналогичные объекты включают и иностранные инвестиции, если они не противоречат законодательству Республики Беларусь. Иностранные инвесторы имеют право осуществлять инвестирование на территории республики путем:

– долевого участия в предприятиях, создаваемых совместно с юридическими и физическими лицами Республики Беларусь;

– создания предприятий, полностью принадлежащих иностран­ным инвесторам, а также филиалов иностранных юридических лиц;

– приобретения предприятий, зданий, сооружений, долей участия в предприятиях, паев, акций, облигаций и других ценных бумаг, а также иного имущества, которое по законодательству Республики Беларусь может принадлежать иностранным инвесторам;

– приобретения прав пользования землей и другими природными ресурсами;

– предоставления займов, кредитов, имущества и других имущественных прав.

Субъектами инвестиционной деятельности могут выступать государство, белорусские и иностранные физические и юридические лица. Они сами принимают решения о вложении ценностей.

Одним из важнейших видов инвестиционной деятельности пред­приятия является вложение финансовых и материальных ресурсов в основные фонды предприятия с целью их создания и расширения.

По экономическому содержанию они являются частью ВВП и в первую очередь фонда накопления, направляемого на формирование и увеличение основного капитала хозяйствующего субъекта. По фор­ме осуществления они представляют собой капиталовложения.

Другими словами, капиталовложения – это затраты финансовых и материальных ресурсов, направляемых на создание и расшире­ние действующих основных фондов.

Основные фонды представляют собой совокупность матери­ально-вещественных ценностей, функционирующих в натуральной форме в течение длительного периода времени как в сфере матери­ального производства, так и в непроизводственной сфере.

По функциональному назначению основные фонды делятся:

• на промышленно-производственные;

• на основные фонды других отраслей;

• на непроизводственные основные фонды.

В свою очередь промышленно-производственные основные фонды по степени участия в процессе производства разделяются:

• на пассивные (здания, сооружения, передаточные устройства);

• на активные (станки, оборудование).

В зависимости от режима использования различают:

• действующие основные производственные фонды;

• находящиеся в запасе;

• бездействующие.

Разделение на такие группы позволяет оценивать эффективное использования основных фондов, правильно рассчитывать суммы износа для отнесения их на себестоимость продукции и т. д.

Характер и использование вкладываемых в основные фонды средств находят отражение в классификации капитальных вложений, которая определяет складывающееся соотношение между отдельными элементами осуществляемых затрат.

Классификация капитальных вложений выделяет следующие признаки:

6.Характер и способ воспроизводства основных фондов. Это подразумевает направление средств либо на формирование новых
фондов (новое строительство), либо на техническое перевооружение и реконструкцию действующих основных фондов. Выбор того и
иного направления зависит от следующих факторов:

• имеющегося у инвестора объема финансовых ресурсов;

• уровня инфляции, политики процентных ставок по кредитам.

7.Технологическая структура капитальных вложений. В ней находят отражение конкретные объекты финансирования этапов создания основных фондов:

• проектно-изыскательные и опытно-конструкторские работы;

• приобретение оборудования;

• монтажные и пусконаладочные работы.

8.Характер планирования и обеспечения финансовыми ресурсами. Исходя из этого признака капитальные вложения различают:

• централизованные, осуществляемые за счет средств госбюджета, внебюджетных фондов, централизованных фондов министерств ведомств;

• децентрализованные капитальные вложения, осуществляемые за счет средств хозяйствующих субъектов.

Рассматривая капитальные вложения как процесс формирования либо воспроизводства основных фондов, необходимо отметить, что капитальные вложения и основные фонды величины хотя и близкие по значению, но не равнозначные. Их различие состоит в том, что капитальные вложения – это потенциальные основные фонды, а основные фонды – это уже освоенные капитальные вложения. Количественно они различаются тем, что не весь объем капитальных вложений включается в стоимость созданных основных фондов. Например, расходы на содержание дирекции строящегося пред­приятия, затраты на подготовку кадров, геолого-разведочные расходы и некоторые другие расходы, осуществляемые за счет капитальных вло­жений, тем не менее не увеличивают стоимости основных фондов.

Для предприятий основным источником финансирования инве­стиций являются амортизационные отчисления.

Амортизационные отчисления – это денежное выражение части стоимости основных фондов, которая в процессе производства пере­носится на вновь созданный продукт и предназначается для возоб­новления фондов на новой технической основе. Объектами начисле­ния амортизации являются основные и нематериальные средства предприятий всех форм собственности.

Начисление амортизации не производится во время:

– проведения модернизации оборудования;

– технического перевооружения объектов;

– полной или частичной реконструкции оборудования;

– достройки, восстановления объекта;

– технического диагностирования и соответствующего освидетельствования с полной или частичной остановкой объекта;

– консервации объектов на срок не более 1 года.

Для расчета амортизационных отчислений необходимо опреде­лить по группам среднегодовую стоимость всех амортизируемых ос­новных фондов.

Среднегодовая стоимость основных производственных фондов может быть рассчитана по формуле:

 

         С = Б + (ВМ)/12-И(12-М)/12,          

 

где Б – балансовая стоимость основных фондов на начало пла­нового года;

В – стоимость основных фондов, вводимых в действие в пла­нируемом году;

М – количество полных месяцев функционирования основных фондов в планируемом году;

И – стоимость основных фондов, выбывающих в планируемом году;

12 – число месяцев в году.

 

Фонды считаются введенными с 1-го числа месяца, следующего зa месяцем ввода.

Например, в планируемом году предполагается ввести в феврале месяце оборудование стоимостью 12 000 тыс. руб. Для расчета амортизации принимается, что фонды будут введены с 1 марта планируе­мого года и среднегодовая стоимость вводимых фондов составит:

 

(12 000 тыс. руб. х 10 мес.): 12 = 10 000 тыс. руб.

 

Аналогично определяется среднегодовая стоимость выбывающих основных фондов, т. е. Фонды считаются выбывшими с 1-го числа месяца, следующего за месяцем выбытия, а их среднегодовая стоимость определяется путем:

Например, планируется выбытие основных фондов в марте месяце. Стоимость выбывающих основных фондов составляет 6000 тыс. р. Тогда среднегодовая стоимость выбывающих фондов составит:

 

6000 тыс. руб. х (12 – 3): 12 = 4500 тыс. руб.

Годовая сумма амортизационных отчислений может определяться тремя способами:

- линейный способ;

- нелинейный способ;

- производительный способ начисления амортизации.

9.Линейный способ заключается в равномерном (по годам) начислении амортизации в течение всего нормативного срока службы или срока полезного использования основных фондов или нематериальных активов. Годовая сумма амортизации определяется по следующей формуле:

 

Гл = С * Нл / 100,

 

где Гл – годовая сумма амортизационных отчислений;

С – среднегодовая стоимость видов или групп основных фондов;

Нл –11 годовая линейная норма амортизации.

 

10.Нелинейный способ заключается в неравномерном (по годам) начислении амортизации в течение срока полезного использования объекта. Данный способ не распространяется на машины, оборудование, транспортные средства с нормативным сроком службы до 3 лет.

При данном способе годовая сумма амортизации может рассчитываться двумя способами: методом суммы чисел лет; методом уменьшаемого остатка с коэффициентом ускорения от 1 до 2 раз.

Метод суммы чисел лет предполагает определение годовой нормы амортизации по следующей формуле:

 

С_чл = (Сп * (Спи + 1)) / 2,

 

где С_чл – сумма чисел лет, выбранных организацией в пределах ус­тановленного срока полезного использования объекта;

С_пи – срок полезного использования объекта.

Например, приобретен объект амортизируемой стоимостью 200 тыс. руб. со сроком полезного использования 4 года.

Сумма чисел лет полезного использования составляет:

4 х (4+1) / 2 = 10,

или 1 + 2 + 3 + 4=10.

В первый год эксплуатации объекта будет начислена амортизация в размере 4/10 от 200 тыс. руб. = 80 тыс. руб.

Во второй год – 3/10, что составит 60 тыс. руб.

В третий – 2/10, что составит 40 тыс. руб.

В четвертый – 1/10, что составит 20 тыс. руб.

Общая сумма начисленной амортизации в течение всего срока полезного использования составит 200 тыс. руб. (80 + 60 + 40 + 20).

При методе уменьшаемого остатка годовая сумма амортизации рассчитывается исходя из определяемой на начало года недоамортизированной стоимости (разности амортизируемой стоимости и сум­мы, начисленной до начала отчетного года амортизации) и нормы амортизации.

Например, приобретен объект амортизируемой стоимостью 150 тыс. руб. со сроком полезного использования 4 года. Годовая норма амортизационных отчислений 40 % (норма амортизации 20 %, исчис­ленная исходя из срока полезного использования, увеличенная на ко­эффициент 2).

1-й год: 150 тыс. х 0,4 = 60 тыс. руб.

2-й год (150 – 60) х 0,4 = 36 тыс. руб.

3-й год (150 – 60 – 36) х 0,4 = 21,6 тыс. руб.

В 4-й год амортизация определяется как разность между аморти­зируемой стоимостью объекта (150 тыс. руб.) и суммой амортизации, начисленной за все годы: 150 – 60 – 36 – 21,6 = 32,4 тыс. руб. (рас­пределяется по 1/12 суммы на каждый месяц последнего года мето­дом уменьшаемого остатка).

1. Производительный способ начисления амортизации рассчи­тывается с помощью следующей формулы:

 

А_о = О_б * А_с / О_п,

 

где А_с – стоимость объекта;

А_о – сумма амортизационных отчислений;

О_б – объем выпущенной продукции;

О_п – прогнозируемый объем продукции в течение срока эксплуа­тации объекта.

Например, произведен объект амортизируемой стоимостью 100 тыс. руб. Прогнозируемый объем продукции в течение срока экс­плуатации объекта – 25 тыс. ед. За отчетный месяц выпущено 400 ед. Амортизация на единицу продукции (100 тыс. руб. / 25 тыс. ед.) = 4 руб.

Амортизационные отчисления за отчетный месяц (4 руб. х 400) = 1600 руб.

Сумма начислений амортизации относится на издержки обраще­ния ежемесячно. При этом на себестоимость продукции текущего месяца относятся суммы начисленной амортизации за предыдущий месяц, скорректированные на поправочные коэффициенты с учетом произошедших ввода и выбытия ОФ.

Оценка основных фондов может быть осуществлена:

– по первоначальной стоимости (сумме денежных затрат на создание, приобретение основных фондов, их монтаж, транспортировку и т. п.);

– по остаточной стоимости (первоначальной стоимости за вычетом начисленного износа);

– по восстановительной стоимости, равной затратам, необходимым для приобретения или строительства объекта при действующих в со­временных условиях ценах;

– по балансовой стоимости, отраженной в бухгалтерском баланс предприятия).

В связи с необходимостью приведения стоимости основных фондов в соответствие со складывающимся уровнем цен предусматривается их ежегодная переоценка.

Переоценка осуществляется, как правило, в конце года путем ин­дексации первоначальной (восстановительной) стоимости с использованием коэффициентов пересчета, публикуемых по состоянию на 1 января каждого года.

Целью переоценки основных фондов является приведение их балан­совой стоимости в соответствие со складывающимся уровнем цен.

Кроме амортизации, как основного источника финансирования капитальных вложений, используются и другие собственные и заемные источники. К собственным источникам финансирования относятся:

– прибыль, а именно чистая прибыль, которая остается у пред­приятия после налогов и других платежей в бюджет. Эта часть при­были может использоваться на инвестиции в составе фонда накопле­ния, резервного фонда или другого фонда аналогичного назначения, создаваемого на предприятии. Также может использоваться для капи­тализации нераспределенная часть прибыли, т. к. по своему экономи­ческому содержанию она является одной из форм резерва собствен­ных финансовых средств предприятия, используемых для развития;

– суммы, выплачиваемые органами страхования в виде возмеще­ния потерь от аварий, стихийных бедствий и т. д.;

– средства от реализации имущества;

– благотворительные и другие аналогичные взносы на безвозвратной основе.

К заемным средствам относятся:

– кредиты государства или фондов;

– кредиты банков;

– кредиты других предприятий;

– облигационные займы, векселя;

– средства, полученные от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов;

– иностранные инвестиции.

Сложный и длительный процесс управления инвестиционной деятельностью включает ряд действий, которые целесообразно вы­полнять, чтобы достичь желаемого результата. На первом этапе необ­ходимо обосновать общую программу развития предприятия, тесно взаимосвязанную с главной целью его функционирования. При этом необходимо учитывать:

– финансово-экономическое положение предприятия;

– технический уровень производства предприятия;

– сочетание собственных и заемных ресурсов предприятия;

– финансовые условия инвестирования на рынке капиталов;

– льготы, получаемые инвестором от государства, и др.

Исходной базой для определения инвестиционной стратегии яв­ляется бизнес-план предприятия, который характеризует основные параметры производственной деятельности, цель функционирования и т. д.

На втором этапе оценивается обоснованность планируемых меро­приятий с точки зрения общих рыночных условий. С этой целью про­водится всесторонний анализ конъюнктуры рынка и разработанной маркетинговой стратегии. С этих позиций оценивается состояние важнейших элементов хозяйственного процесса, возможности и приспособления к принятой стратегии развития.

На стадии разработки и первоначального одобрения инвестиционной программы предприятия все расчеты носят, как правило, предварительный характер. Составляемые калькуляции прежде всего дают возможность рассчитать общие инвестиционные расходы, которые будут произведены от начала до конца проекта. Кроме того, необходимо учесть потребность в приросте оборотных средств, обеспечивающих функционирование намечаемого проекта, финансовые расходы на приобретение заемного капитала и другие, прямо ил косвенно связанные с реализацией инвестиции.

Одновременно производится расчет предполагаемых денежных поступлений от эксплуатации реализуемых инвестиций с учетом планируемых оптимальных размеров продажи продукции в конкретные периоды времени. По каждому виду инвестиций, а затем и по всей совокупности рассчитываются предполагаемые денежные поступления с учетом соответствующих расходов для определения предварительной эффективности намечаемых инвестиций. Итоговые расчеты таблицы, балансы принимают характер прогнозов конечной выгоды от планируемой инвестиционной деятельности предприятий.

Располагая данными по всем альтернативным инвестиционным проектам, можно подойти к способам управления инвестиционной деятельностью.

---

Дата добавления: 2018-10-26; просмотров: 273; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

---

---

Мы поможем в написании ваших работ!