Сущность инвестиционного анализа и его виды.
Инструментом, позволяющим увеличить вероятность получения стабильных и высоких доходов от инвестирования является анализ инвестиционной деятельности.
Инвестиционный анализ предполагает выявление сущности и объективно обусловленных взаимосвязей всех факторов и условий, к-ые могут повлиять на результаты инвестирования, глубокое изучение всех этих факторов, прогнозирование инвестиционной среды.
Некоторые исследователи считают, что инвестиционный анализ сводится к оценке инвестиционных качеств фондовых активов: надёжность (степень риска), доходность, ликвидность.
На самом деле сфера применения инвестиционного анализа шире. Она включает анализ:
1. Макросреды во всём её многообразии;
2. Микросреды, т.е. финансово-экономическую деятельность эмитента;
3. Ожиданий и др. психологических характеристик участников фондового рынка.
Поэтому существуют различные виды инвестиционного анализа на рынке ценных бумаг è
· Фундаментальный;
· Технический;
· Рефлексивный;
· Комплексный или сводный (включает итоги всех трёх).
Любое состояние фондового рынка поддаётся анализу. Если рынок рационален (т.е. находится в упорядоченной, направленной фазе) следует применять фундаментальный и технический анализ анализа, причём фундаментальный — в качестве основного. Если же рынок иррационален (т.е. находится в хаотическом колебательном состоянии (цены меняются хаотически)) необходим технический анализ, а фундаментальный — лишь для подтверждения выводов технического анализа. При высокой степени манипуляции на рынке (т.е. работает крупная группа игроков, к-ые могут в соответствии с собственными потребностями менять цены), следует использовать рефлексивный метод.
|
|
|
Понятие фундаментального анализа и его основные направления.
Фундаментальный или факторный анализ основывается на попытке определения количественных показателей будущего развития компании или каких-либо фондовых активов. Этот анализ в идеальном варианте предполагает всестороннее рассмотрение всех значимых макро- и микроэкономических, политических, социальных, психологических, экологических и пр. факторов, влияющих на цену фондового актива. Все эти факторы являются фундаментальными факторами экономики, поскольку они являются условиями протекания экономических (и в т.ч. инвестиционных) процессов. Фундаментальный анализ — это анализ факторов, влияющих на стоимость ценной бумаги.
Существует несколько направлений (уровней) фундаментального анализа:
Макроэкономический — предполагает анализ экономической ситуации в стране, к-ый можно провести на основе динамики ряда показателей:
|
|
|
а) Объём валового внутреннего продукта;
б) Уровень % ставок в стране (рефинансирования, банковского кредита, ломбардной ставки и т.д.);
в) Уровень инфляции;
г) Уровень безработицы (в нормальных пределах или превышает их);
д) Объёмы импорта и экспорта, сальдо;
е) Валютный курс;
ж) Состояние бюджета;
з) Фискальная политика гос-ва;
и) Величина госдолга;
к) Уровень доходов населения;
л) Объём промышленных инвестиций в целом по народному хозяйству.
Все эти показатели определяют инвестиционную привлекательность страны в целом, ее инвестиционный климат.
Индустриально-отраслевой — анализ рынка, на к-ом действуют интересующие инвестора компании. Этот анализ требует специальных отраслевых знаний.
Инвестор должен выяснить для себя следующие вопросы:
а) В какой степени развита конкуренция в отрасли (чистая монополия, олигополия, олигополистическая конкуренция и т.д.);
б) Насколько значима продукция отрасли для населения в целом и государства;
в) Какую долю продукции отрасли составляет экспорт;
г) Какова эластичность спроса на продукцию отрасли;
д) В какой степени отрасль регулируется гос-вом и как лоббируются интересы отрасли во властных структурах;
|
|
|
е) Каков имидж отрасли;
ж) Определить лучшие предприятия отрасли.
Отраслевой анализ призван выявить стадии экономического цикла, которые проходит анализируемая отрасль (подъем, спад, депрессия или оживление) и возможности перехода отрасли в другие фазы экономического роста.
Микроэкономический анализ — предполагает изучение производственной и финансовой ситуации на предприятии-эмитенте.
Проводится анализ отчётности и расчёт финансовых коэффициентов, к-ые позволяют определить финансовое состояние компании. Обычно выделяют след показатели:
а) Показатели платёжеспособности — дают представление о способности предприятия осуществлять текущие расчёты и оплачивать краткосрочные обязательства;
б) Показатели финансовой устойчивости — выявляют уровень привлечения заёмного капитала и способность предприятия обслужить этот капитал;
в) Показатели деловой активности — показывают, насколько эффективно используются средства предприятия (коэффициенты оборачиваемости различных фондов);
г) Показатели рентабельности;
д) Имидж эмитента (обычно с этого начинают) — влияют различные факторы:
- -Также анализу подвергаются информационная политика компании; дивидендная политика; перспективность развития и т.д.
|
|
|
Анализ фин отчётности требует от инвестора хорошего знания отчётной практики, умения читать и анализировать бухгалтерский баланс. Большинство специалистов считают, что важно получить инф-цию по след направлениям: какова основная сфера д-ти компании; Прибыль в расчёте на акцию; Дивиденды, выплачиваемые компанией, и их регулярность; Состояние менеджмента.
Четвертым направлением является моделирование цены.
Дата добавления: 2018-06-01; просмотров: 357; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!