Внебиржевые фондовые рынки, их сущность и функции.
Внебиржевой рынок — рынок ценных бумаг, организованный дилерами, которые могут быть или не быть членами фондовой биржи. Внебиржевой оборот ценных бумаг осуществляется обычно по телефону и связан главным образом с ценными бумагами компаний, не имеющих достаточно акций, акционеров или доходов для того, чтобы зарегистрировать свои акции на какой-либо бирже. Внебиржевой рынок ценных бумаг является основным рынком облигаций всех видов. Котировка ценных бумаг на этом рынке осуществляется не в результате действия рыночных факторов, а самой компанией (самокотировка). Торговля осуществляется вне здания биржи.
· организованный
· неорганизованный (уличный)
Основные конкуренты биржи: коммерческие и инвестиционные банки.
Наибольшее развитие в США: большинство торговых сделок с государственными ценными бумагами производится через компьютеры и др технику. Большая часть цб существуют в виде записей на счетах. Поэтому при передаче прав собственности Федеральный резервный банк делает соотв записи.
Система автоматической котировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам — НАСДАК. Функционирует своеобразная электронная биржа
В России:
- -система торговли государственными казначейскими обяз-вами; основы торговой сети образуют уполномоченные коммерческие банки, являющиеся депозитариями
- -торговая сеть Сберегательного банка
- -аукционная сеть осуществляет первичное размещение акций приватизированных предприятий
|
|
|
- -внебиржевой рынок цб коммерческих банков
- -телефонные дилерские рынки
- -электронные биржевые рынки
- -РТС «Портал»
- -Интерфакс-Диллинг
- -Стихийные внебиржевые рынки
Российская торговая система «Портал» — прототип НАСДАК: Участники торгов через удаленные терминалы вводят в центральный компьютер свои предложения на покупку или продажу. Введенные предложения отображаются в терминалах все участников торгов. Связь м/д трейдерами осущ-ся по телефону
Правила торговли:
· -Все предложения, введенные в систему, являются обязательными для исполнения
· -Минимальный объем лота — 10 тыс долларов
· -Участники подразделяются на несколько категорий, среди кот выделяются маркет-мейкеры, которые следят за ликвидностью рынка
Обязанности маркет-мейкеров:
§ -Постоянное поддержание двусторонних котировок по акциям как минимум трех эмитентов и односторонних котировок как минимум двух эмитентов
§ -Объем выставляемых ими лотов должен быть не менее 30 тыс$
§ -ММ имеют определенные льготы, напр., менять цену в пределах 10%
Основная тенденция развития российского фондового рынка — перемещение акцента с биржевой торговли на внебиржевую, которая всегда сохраняла относительную стабильность развития.
|
|
|
Изначальное преобладание в России внебиржевого рынка ценных бумаг над биржевым связано с тем, что первичное размещение ценных бумаг осуществляется преимущественно на внебиржевом рынке, это соответствует и мировой практике.
Организация торгов на внебиржевых рынках.
Основу внебиржевого рынка составляет компьютеризированная сеть связи, по каналам которой передается информация о миллиардах котируемых акций. По крайней мере, часть этих бумаг отличает более высокий уровень спекулятивности. Поэтому многие «игроки» предпочитают внебиржевой рынок. Информация о сложившихся на нем за день ценах, об объемах совершенных сделок регулярно печатается наряду с данными биржевого оборота.
В отличие от биржи внебиржевой рынок не локализован и представляет собой взаимосвязанную сеть фирм, ведущих операции с ценными бумагами. Размеры внебиржевых рынков существенно различаются в зависимости от стран, где они функционируют. Скажем, в США по стоимостному объему операций он практически сравнялся с оборотом центральной, Нью-Йоркской фондовой биржи; в Японии же он составляет лишь малую долю биржевого оборота. В России основной оборот ценных бумаг приходится на внебиржевой рынок.
|
|
|
Главная особенность внебиржевого рынка заключается в системе ценообразования. Фирма, ведущая операции с ценными бумагами вне биржи, действует следующим образом: она покупает их на собственные средства, а затем перепродает. С клиента не взимается комиссионная плата, как на бирже, но ценные бумаги продаются ему с надбавкой к цене, по которой они были приобретены фирмой, либо покупаются со скидкой по отношению к той цене, по которой они в дальнейшем будут перепроданы. Такая наценка или скидка и образует прибыль посреднической фирмы.
Через внебиржевой рынок проходит основная продажа облигаций государственных займов и акций мелких фирм, не включенных в биржевые списки. Внебиржевая торговля ценными бумагами осуществляется посредством личных и телефонных контактов, а также через электронный внебиржевой рынок, включающий специальные компьютерные телекоммуникационные системы.
Биржевой механизм, разработанный еще в средние века, менее гибок по сравнению с внебиржевым. Безусловно, технический прогресс ведет к развитию систем внебиржевой торговли, которые более дешевы, гибки и эффективны. Но их основные характеристики — информационная прозрачность, гарантированность и надежность — уступают биржевым. Именно эти качества создают определенные преимущества для биржевой торговли на этапе становления фондового рынка.
Дата добавления: 2018-06-01; просмотров: 289; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!