Перспективы развития АИФ-ов в России
АИФ– это открытое акционерное общество, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и недвижимое имущество и права на недвижимое имущество, фирменное наименование которого содержит слова «акционерный инвестиционный фонд» или «инвестиционный фонд». Российский корпоративный фонд может быть только ОАО, но при этом является фондом закрытого типа с т.з. операционной структуры.
АИФ имеет фиксированный уставной капитал, определенное количество размещенных акций. Для увеличения уставного капитала необходимо проведение процедуры эмиссии. После первичного размещения, акции могут быть выкуплены и проданы только на вторичном рынке.
АИФ является юридическим лицом => проблема двойного налогообложения (налог на прибыль как ЮЛ, налоги с дивидендов).
Решения об изменениях в уставе, увеличении уставного капитала, ликвидации принимаются общим собранием акционеров. Совет директоров заключает договоры с УК, спец-депозитарием, независимым регистратором и независимым оценщиком. АИФ должен иметь лицензию АИФ, устав и инвестиционную декларацию.
Активы АИФ: ГЦБ РФ, ГЦБ субъектов РФ и муниципальные ЦБ; акции и облигации российских АО; ЦБ иностранных государств; акции и облигации иностранных АО и коммерческих организаций; производные финансовые инструменты; недвижимое имущество и имущественные права на недвижимость; Активы делятся на инвестиционные резервы (цель: инвестирование) и имущество (цель: возмещение затрат, связанных с управлением фонда). Инвестиционные активы передаются в управление управляющей компании (УК).
|
|
|
Важнейшее отличие от ПИФ-а: акции АИФ-аоткрыто торгуются на бирже, ПИФ – только под определенный круг инвесторов. НО зато в ПИФ налог платит только пайщик (нет проблемы двойного налогообложения) => неоднозначная ситуация. На настоящий момент времени в России гораздо большей популярностью пользуются ПИФ-ы.
АИФ и ЗПИФ: сравнивать АИФы имеет смысл лишь с закрытыми паевыми инвестиционными фондами: закрытые паевые и акционерные инвестиционные фонды сходны по периоду инвестирования – длительному.
Преимущества АИФ:1) Выше защищенность инвесторов: акционерный инвестиционный фонд - ежегодное годовое собрание акционеров, а собрание владельцев инвестиционных паев ЗПИФ проводится либо по инициативе владельца достаточного количества паев (10%), либо по инициативе управляющей компании. Возможна ситуация, при которой собрания владельцев инвестиционных паев закрытых паевых инвестиционных фондов не проводятся в течение ряда лет
2) Величина потенциального дохода: одной из значительных статей доходов управляющих компаний являются средства, получаемые вследствие применения надбавок при отчуждении инвестиционных паев и скидок при их погашении. Инвестор паевого инвестиционного фонда теряет ощутимую часть своего потенциального дохода, при выкупе акций акционерного инвестиционного фонда инвестор не несет таких расходов.
|
|
|
Недостатки: 1) Сложная процедура создания: его деятельность подлежит лицензированию.
2) Размер УК: АИФ - тридцать пяти миллионов рублей, закрытого паевого инвестиционного фонда – двадцать пять миллионов рублей.
3) Двойное налогообложение.
Фондовая биржа, ее функции и роль в экономике.
Фондовая биржа — это организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг и других финансовых инструментов. Она выступает в роли организатора торговли на рынке ценных бумаг и не вправе совмещать указанную деятельность с иными видами деятельности, за исключением деятельности валютной биржи, товарной биржи, клиринговой деятельности, издательской деятельности.
Фондовые биржи благодаря торговле ценными бумагами могут сосредоточивать в своих руках большие капиталы, которые в дальнейшем привлекаются для развития производства. Здесь осуществляется купля-продажа акций и облигаций акционерных обществ, а также облигаций государственных займов. На биржевом рынке продаются наиболее качественные ценные бумаги.
|
|
|
Механизм: покупая ценные бумаги по низкому и продавая по высокому курсу, можно получить крупную биржевую прибыль. Фондовая биржа первоначально занимается исключительно созданием необходимых условий для ведения эффективной торговли, затем – обслуживание торговли. Выбирается руководящий орган биржи — биржевой комитет. Члены биржи подразделяются на биржевых посредников (брокеров и маклеров) и дельцов (или дилеров), которые проводят операции с ценными бумагами. При фондовых биржах создаются валютные биржи, где продается и покупается иностранная валюта.
Возникновение биржи можно отнести к XVI в. В России первая товарная биржа появилась в начале XVIII в.
Функции фондовых бирж.
1. Аккумуляция временно свободных денежных средств и их использование на инвестиционные цели. Фондовая биржа обеспечивает оперативность в выполнении операций и создает оптимальные условия как для эмитента, так и для инвестора.
2. Организация биржевых собраний для проведения гласныхпубличных торгов: организацию биржевых торгов; разработку правил биржевой торговли; и тд.
|
|
|
3. Разработка биржевых контрактов, которая включает:
4. Разрешение споров по биржевым сделкам.
5. Выявление и регулирование биржевых цен. Котировкапроводится обычно котировальным комитетом биржи и публикуется в биржевых бюллетенях курсов ценных бумаг.
6. Хеджирование — операции по страхованию участников биржевой торговли от неблагоприятных для них колебаний цен.
7. Гарантирование выполнения сделок посредством биржевых систем клиринга — определения взаимных обяза-тельств по ценным бумагам и расчетов по сделкам, а также их зачета.
8. Информационная деятельность биржи.
9. Контроль и регулирование оборота ценных бумаг, движения имущества и перераспределения прав собственности. В интересах государства биржа осуществляет: выявление ситуации на фондовом рынке.подготовку и предоставление ОГВ справок о состоянии фондового рынка, выполнение функций органов налогового контроля (рыночная цена, формируемая на биржевом фондовом рынке позволяет оценить реальность цен сделок, объявленных на внебиржевом фондовом рынке, а значит, выявить факты сокрытия доходов)
10. Методические функции (разработка новых методов работы на рынке, информация для расчета индексов)
Систему биржевой торговли можно рассматривать как подотрасль народного хозяйства: в ней существуют признаки разделения труда, однородности предмета в виде ценных бумаг, общности в методологии биржевых технологий, используемых при совершении операций на фондовом рынке. Отличия от торговли товарно-материальными ценностями: характером осуществления; видом биржевого товара; способом торговли: торги проводятся регулярно;
свободным ценообразованием; правилами торговли: торговля осуществляется биржевыми посредниками; гласностью.
Регулирование деятельности фондовых бирж осуществляется по двум исторически сложившимся направлениям. Во-первых, управление со стороны государства, во-вторых, — со стороны самих бирж.
В практике организации функционирования фондовых бирж можно выделить три основных аспекта деятельности: экономический, юридический и организационный. Экономический аспект: биржевой механизм действует как ценообразующий инструмент, обеспечивающий стабильность и прогнозируемость рынка. Главный экономический результат — механизм выявления спроса и предложения со своеобразными схемами страхования рисков на РЦБ.
Юридический аспект: существование официально зарегистрированного юридического лица определенной организационно-правовой формы. Согласно российскому законодательству фондовые биржи создаются как некоммерческие партнерства и являются бесприбыльными учреждениями. Профессиональные участники - ком организации. Организационный аспект: создание организационно-экономического механизма, позволяющего сводить покупателя и продавца непосредственно друг с другом или опосредованно, через профессионалов-посредников — брокеров, дилеров.
Выполнение вышеперечисленных функций сопровождается движением финансовых, фондовых, информационных и функциональных потоков. Финансовые потоки возникают в результате совершения сделок и расчетов за услуги.
Фондовые— представляют собой движение фондовых ценностей. Информационные—состоят из сведений о ценных бумагах, эмитентах и инвесторах. Функциональные - приказы и распоряжения органов управления биржи.
Таким образом, фондовые биржи являются хозяйствующими субъектами, обеспечивающими решение рыночными методами экономических, финансовых и социальных задач.
В настоящее время роль биржи в торговле ценными бумагами несколько уменьшилась. Причина — образование мощных кредитно-финансовых институтов, сконцентрировавших большую часть торговли ценными бумагами, без посредничества биржи (инвест и ком банки, инвест и страх компании). Тем не менее роль фондовой биржи в торговле ценными бумагами по-прежнему велика. Активно идет концентрация и централизация капитала на самой бирже, усиление компьютеризации ее операций, прямое государственное регулирование операций биржи, усиление тенденций к интернационализации биржевых сделок.
Дата добавления: 2018-06-01; просмотров: 329; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!