Китай покупает сырьевые товары в Латинской Америке
В понедельник 29 сентября 2003 г. в газете Wall Street Journal появилась статья под названием «Латинская Америка получает неожиданный толчок благодаря успехам Китая». В ней говорилось, что стремление Китая накормить огромное население и найти источники основных материалов для поддержки гигантской производственной экономики идет на пользу Латинской Америке. Покупка Китаем меди и золота в Чили и Перу способствовала росту цен на эти сырьевые товары и помогла обеим странам. Закупка мяса в Аргентине, а сои в Бразилии оказывает такой же благотворный эффект на эти страны и отчасти объясняет высокие результаты двух рынков сельскохозяйственных товаров в 2003 г. По мнению газеты, закупки со стороны Китая и других стран Азии могут привести к восстановлению Латинской Америки «за счет экспорта» в ближайшие годы. Этот пример наглядно демонстрирует, почему повышение товарных цен обычно ассоциируется с сильными развивающимися рынками.
Промышленные металлы лидируют в ралли сырьевых товаров в 2003 г.
Исследование результативности различных товарных рынков в течение первых трех кварталов 2003 г. принесло ряд позитивных экономических новостей. Прежде всего, лидирующей товарной группой были промышленные металлы, выросшие на 14 %. Эта группа теснее всего связана с трендами глобальной экономики. В 2002 г. в ралли товарных рынков лидировали сельскохозяйственная продукция, энергоносители и драгоценные металлы. В 2003 г. лидерами роста были промышленные металлы, чувствительные к состоянию экономики. Другим хорошим сигналом для экономики был тот факт, что за первые девять месяцев 2003 г. цены на энергоносители упали на 2 %, и эта товарная группа оказалась самой слабой.
|
|
|
Межрыночные тренды в 2003 г. благоприятны для акций и сырьевых товаров
Также полезно сравнить относительную результативность четырех рынков, составляющих основу для межрыночного анализа, за предыдущий год. За 12 месяцев после октября 2002 г. фондовый рынок продемонстрировал наибольший рост (S&P 500 – 26 %). Сырьевые товары были вторыми – индекс CRB вырос на 8 %. Высокие результаты этих двух рынков отражали улучшение экономической картины в мире. Я уже говорил о причинах, по которым рост товарных цен положительно влияет на акции, выходящие из дефляционной ситуации. Акции и сырьевые товары вместе росли в начале 1930-х гг. и тем самым сигнализировали об ослаблении дефляционного давления. То же самое происходило в 2003 г. Облигации и доллар США сдавали позиции на протяжении 2003 г. Облигации потеряли 4 % за 12 месяцев, после того как фондовый рынок достиг дна в октябре 2002 г. Улучшение экономических условий в 2003 г. привело к перетоку средств из облигаций в акции. В результате развернулся тренд, наблюдавшийся в 2000–2002 гг., когда инвесторы покупали облигации и продавали акции. Новый тренд в большей степени соответствовал экономическому росту. Рынок доллара США был худшим из четырех рынков и потерял 12 % по сравнению с предыдущим годом. Как отмечалось выше, правительство США, похоже, сознательно ослабляло доллар для борьбы с дефляционными тенденциями и оживления экономики. Рост сырьевых товаров (и особенно золота) в значительной мере был связан с ослаблением американской валюты. Если и существовали какие-то сомнения в намерении американского правительства ослабить доллар, то они исчезли во время встречи большой семерки, которая состоялась в сентябре 2003 г.
|
|
|
Переход к гибким валютным курсам способствует росту иены
В выходные 20–21 сентября министры финансов G7 выпустили заявление, призывавшее к введению гибких обменных курсов на валютных рынках. Было ясно, что это заявление направлено против азиатских стран, которые вмешивались в валютные рынки, чтобы уберечь свои валюты от повышения. Месяцем ранее китайское правительство не уступило международному давлению, целью которого было повышение юаня до более разумного рыночного уровня. Это давление исходило из США и поддерживалось Японией. Немедленным результатом встречи G7 в сентябре 2003 г. стал скачок иены относительно доллара до самого высокого уровня за три года. Было интересно наблюдать то, как отреагировали на это мировые рынки. Глобальные фондовые рынки упали в первый день после появления новостей. Японский фондовый рынок потерял 4 % из-за опасений, что рост иены повредит экспорту. Европейские рынки потеряли 3 % из-за опасений, что рост евро будет иметь такой же негативный эффект. Фондовый рынок США потерял чуть более 1 %. Резко упал доллар, и цены на золото подскочили до семилетнего максимума. Рост японской иены отражал улучшение состояния японской экономики, рост японских процентных ставок и сильный приток денег на азиатские фондовые рынки. Однако новая валютная политика могла оказаться палкой о двух концах.
|
|
|
США хотели ослабить доллар, чтобы стимулировать экспорт и создать рабочие места в американском производственном секторе. Слабый доллар делает товары, производимые в США, более привлекательными для иностранцев. Однако слабый доллар несет потенциальные проблемы. В июле китайские и японские вложения в казначейские облигации США выросли до нового рекордного значения. В третьем квартале 2003 г. японский центральный банк был крупнейшим иностранным держателем американских казначейских бумаг. Японцы скупали доллары США, пытаясь удержать иену от роста, а затем инвестировали эти доллары в казначейские бумаги США. Новые опасения были связаны с тем, что японцы сократят покупку долларов, а вместе с ней и покупку казначейских бумаг. Это могло привести к росту процентных ставок в США, и создавало угрозу начинавшемуся восстановлению американской экономики. В очередной раз тренды на валютных рынках определяли направление движения процентных ставок и цен на акции как в США, так и в других местах.
|
|
|
Дата добавления: 2018-05-12; просмотров: 268; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!