Межрыночные аспекты технического анализа
Поскольку межрыночный анализ предполагает слежение за многими рынками, удобнее всего пользоваться ценовыми графиками. Анализ графиков – самый доступный и эффективный способ изучения межрыночных связей. Он открывает широкие возможности для применения приемов технического анализа. Это позволяет аналитикам вроде меня говорить о вещах, которыми раньше занимались только аналитики по ценным бумагам и экономисты. Понимание процесса ротации облигаций, акций и сырьевых товаров на протяжении экономического цикла позволяет оценивать состояние экономики. Ротация секторов также дает информацию о том, что происходит в экономике – подъем или спад.
Финансовые рынки служат опережающими индикаторами экономических трендов. ФРС лишь весной 2003 г. признала угрозу дефляции. Рынки говорили о ней еще несколько лет назад. События, которые происходили непосредственно до или после пика фондового рынка в 2000 г., также свидетельствовали о необходимости включения графического анализа в экономическое и фундаментальное прогнозирование. Сообщество фундаментальных аналитиков Уолл-стрит намного позже поняло то, о чем графические аналитики знали уже в первой половине 2000 г. Фондовый рынок достиг пика, а в экономике начались проблемы. Нередко говорят, что технический анализ – это быстрая форма фундаментального анализа. Такой вывод опирается на идею о том, что движение цен является опережающим индикатором для фундаментальных показателей рынка. Многие аналитики с Уолл-стрит (и их клиенты) уяснили опасность игнорирования графических сигналов, которые рынки подавали в 2000 г. Они также уяснили опасность игнорирования межрыночных сигналов.
|
|
|
Необходимость улучшения периферического зрения
Самым большим достоинством межрыночного анализа является то, что он улучшает периферическое зрение рыночного аналитика. Торговля без учета межрыночных взаимосвязей похожа на вождение автомобиля, не глядя в боковые и заднее зеркала. Другими словами, это очень опасно. Применение межрыночного анализа охватывает все рынки по всему земному шару. Межрыночный анализ не позволяет аналитику замкнуться на одном рынке, он обеспечивает более рациональное представление о рыночных силах. Он дает более единообразное представление о поведении глобальных рынков. В межрыночном анализе движение окружающих рынков используется во многом так же, как мы используем традиционные рыночные индикаторы. Межрыночный анализ не заменяет традиционный анализ рынка, он добавляет к нему еще одно измерение.
Межрыночный анализ – этап в эволюции
Технический анализ имеет множество приложений помимо традиционного изучения отдельных графиков и рыночных индикаторов. Я считаю, что межрыночный анализ – это очередной этап в эволюции технической теории и практики. По мере осознания того, что все рынки взаимосвязаны – финансовые и нефинансовые, национальные и международные, – трейдеры могут учитывать при анализе все больше и больше связей. Благодаря гибкости и применимости ко всем рынкам технический анализ однозначно подходит для изучения межрыночного взаимодействия.
|
|
|
Межрыночный анализ является основой для понимания того, как связаны между собой рынки и секторы. На протяжении большей части XX в. технический анализ был сконцентрирован на индивидуальных рынках. В новом столетии технические принципы стали применяться гораздо шире – в сфере экономического и финансового прогнозирования. Даже ФРС стала обращаться к финансовым рынкам, чтобы получить информацию о будущем курсе экономики. Она использует для этого графики. Принципы, изложенные в этой книге, предлагают более широко взглянуть на будущее технического анализа. По моему мнению, его ждет светлое будущее. И я верю, что межрыночный анализ будет играть все более важную роль в этом светлом будущем.
|
|
|
Игнорировать эти межрыночные взаимосвязи – значит упускать чрезвычайно полезную ценовую информацию. Хуже всего то, что в этом случае рыночные аналитики не понимают внешние силы, движущие рынком, на котором они торгуют. Времена слежения только за одним рынком остались далеко в прошлом. Рыночным аналитикам нужно знать, что происходит на всех финансовых рынках, и понимать влияние трендов на взаимосвязанных рынках во всем мире. Методы технического анализа очень легко переносятся с одного рынка на другой и являются чрезвычайно полезными при сравнении относительной результативности этих рынков.
Еще многому нужно научиться
В предыдущей книге по межрыночному анализу в конце введения я заметил, что представленный материал «скорее начало, чем конец». Сегодня это еще более верно, чем тогда. Как я уже говорил, еще многое предстоит сделать, прежде чем мы полностью поймем, как связаны между собой рынки. В тот момент, когда начинает казаться, что у нас есть все для понимания, что-то меняется. Так было с облигациями и акциями. Ничего не меняется только в вакууме, в остальных местах обычно есть причина для изменения. Изменение взаимосвязи между облигациями и акциями сигнализировало о том, что последний спад в экономическом цикле должен отличаться от других спадов, произошедших после Второй мировой войны.
|
|
|
Принципы межрыночного взаимодействия, описанные в этой книге, представляют собой рекомендации, а не жесткие правила. Способность адаптироваться к изменяющимся рынкам является одним из ключевых условий выживания и прибыльности. Это верно, что межрыночный анализ – всего лишь одна из форм анализа рынка. Хотя масштабы межрыночного анализа необъятны и заставляют нас напрягать воображение и расширять кругозор, я по-прежнему полон энтузиазма относительно его перспектив. Он является благодатной почвой для исследования рынка и источником прибыльных возможностей торговли.
Приложение
В начале октября 2003 г. была отмечена годовщина достижения дна фондовым рынком, которое произошло 12 месяцев назад. В период с первой недели октября 2002 г. до той же недели год спустя, индекс DJIA вырос на 24 %, а S&P 500 увеличился на 26 %. Однако наилучшие результаты продемонстрировали индексы Nasdaq Composite Index (+61 %) и Russell 2000 для компаний с малой капитализацией (+43 %). Это хорошая новость для рынка. Дело в том, что лидерство акций компаний с малой капитализацией и технологических компаний является признаком сильного рынка. Секторные результаты также были обнадеживающими. Технологический сектор вырос на 58 % и занял первое место. Тремя другими рыночными секторами, которые опережали индекс S&P 500 на протяжении прошедших 12 месяцев, были финансовый сектор (+32 %), сектор основных материалов (+27,3 %) и сектор товаров длительного пользования (+27 %).
Высокие результаты сектора основных материалов отражают рост цен на промышленные сырьевые товары, что является признаком экономической силы. Об этом же говорит и относительная сила акций производителей товаров длительного пользования. Их результативность свидетельствует о росте уверенности потребителей, которая является важным атрибутом восстановления экономики. Рост в финансовом секторе в основном обеспечили акции брокерских фирм, которые были среди лучших в группе (+78 %). Акции брокерских фирм считаются опережающим индикатором для остального фондового рынка. Двумя другими лидирующими отраслевыми группами являлись интернет-компании (+120 %) и производители полупроводников (+92 %). Это хороший знак для технологического сектора, когда в лидеры выходят производители полупроводников. В третьем квартале 2003 г. фонды драгоценных металлов поднялись на 24 % и заняли лидирующее положение. Технологические фонды были вторыми (+10 %), а фонды недвижимости – третьими (+9 %).
Глобальные тренды 2003 г.
Азиатский регион занимал лидирующее положение на протяжении первых трех кварталов 2003 г. (прирост 26 % в долларовом эквиваленте). Для сравнения: Северная Америка поднялась на 15 %, а Европа – на 14 %. Азиатские рынки демонстрировали более высокую результативность и в третьем квартале 2003 г. Япония выросла на 21 % и заняла первое место среди глобальных фондовых рынков. Развивающиеся рынки прибавили 14 % и также остались в числе лидеров в третьем квартале 2003 г. В значительной мере сила азиатских рынков была связана с производителями полупроводников, которые являлись ведущим глобальным сектором в течение трех первых кварталов 2003 г. (рост на 23 %). Азия сильно зависит от трендов в полупроводниковой промышленности. Второе место среди глобальных секторов в третьем квартале занимали цветные металлы, главным образом медь и алюминий. Большая часть покупок этих сырьевых товаров была связана с подъемом в Азии.
Дата добавления: 2018-05-12; просмотров: 352; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!