Не очень хорошее десятилетие после каждого бума на фондовом рынке
Всегда опасно сравнивать разные рыночные эпохи. Не существует двух абсолютно одинаковых эпох. На рис. 15.2 показано, что произошло после окончания крупного экономического роста в конце 1960-х гг. Фондовый рынок достиг пика в 1966 г., а затем двигался в боковом направлении до 1982 г. Этот сложный период длился 16 лет. Наибольшее падение произошло в 1973 и 1974 гг., когда индекс S&P 500 потерял половину своей величины. Хотя он достиг дна в конце 1974 г., рынок начал новый долговременный бычий тренд только в 1982 г. (восемь лет спустя). Во время Великой депрессии фондовый рынок коснулся дна в 1932 г. Только через 22 года (к 1954 г.) после достижения дна он превзошел максимумы 1929 г. В неизменных ценах (т. е. с учетом инфляции) период с середины 1960-х гг. до 1982 г. был таким же плохим, как и в 1930-е гг.
Рис. 15.2.Более детальная картина 1970-х гг.
На рис. 15.3 показан индекс DJIA в неизменных ценах. Это никак не сказывается на обвале 1930-х гг. поскольку тогда проблемой была дефляция. Из-за того, что 1970-е гг. характеризовались гиперинфляцией, доходность фондового рынка в этом десятилетии выглядит намного хуже. С учетом инфляции падение индекса DJIA с середины 1960-х до начала 1980х гг. выглядит таким же сильным, как и в 1930-е гг. В некотором смысле 1970-е гг. были хуже 1930-х гг. Во время Великой депрессии акции падали всего три года после пика в 1929 г. В 1970-х гг. индекс DJIA с учетом инфляции падал на протяжении 16 лет, прежде чем развернуться вверх в начале 1980-х гг. Детальное рассмотрение 1930-х гг. показывает, что фондовый рынок восстанавливался в 1932–1937 гг. Однако после этого индекс DJIA понижался на протяжении еще 16 лет. С учетом инфляции индекс DJIA превзошел пик 1937 г. лишь в 1954 г. Это произошло через 25 лет после завершения рыночного бума в 1929 г.
|
|
|
Рис. 15.3.С учетом инфляции падение индекса DJIA в 1970-х гг. было практически таким же сильным, как и в
1930-е гг.
Эти две прошлые эпохи были проанализированы для того, чтобы продемонстрировать характерное относительно бестрендовое движение фондового рынка в течение одного или двух десятилетий после бума. Такое поведение фондового рынка не сулит ничего хорошего в ближайшее десятилетие, хотя и не означает, что на нем нельзя будет зарабатывать деньги. Важно понимать, что следующее десятилетие будет, скорее всего, сильно отличаться от двух предыдущих десятилетий. Нужно приспособиться к новым рыночным условиям. Нужна другая философия, другой набор инструментов и другой временной горизонт.
На фондовом рынке всегда можно зарабатывать деньги. Проблема заключается в том, что в ближайшее десятилетие для этого придется потрудиться. Подход покупать и удержать, который так хорошо работал на протяжении последних 20 лет, похоже, не будет работать в течение нескольких следующих лет. Необходим более активный подход к инвестированию. Бычьи и медвежьи движения станут короче. Нужно ловить момент для покупки и продажи. Если просто «держать» акции, то результата не будет. Для успешного инвестирования необходимо овладеть искусством маркеттайминга.
|
|
|
Секторная торговля в ближайшие годы должна стать еще более важной, чем сейчас. Когда рынок рос в 1990-е гг., работа с секторами была не так уж интересна. Все, что требовалось в то время, – это купить индексный фонд, который следовал за рынком в целом. Работа с секторами была не слишком важной и на протяжении трех лет после 2000 г., когда большинство секторов падало. В новых рыночных условиях, для которых, похоже, характерны краткосрочные тренды, одни секторы будут более результативными, чем другие. Необходимо научиться идентифицировать лидирующие группы как можно быстрее и переключаться на новых лидеров, когда старые начинают спотыкаться. Излишне говорить, что большинство инструментов маркеттайминга являются техническими по своей природе. Это значит, что знание технического анализа будет востребовано как никогда.
Дата добавления: 2018-05-12; просмотров: 272; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!