Мая 2002 г.: главный пик доллара в процессе формирования
Этот заголовок взят из сообщения о состоянии рынка на сайте MurphyMorris.com от 22 мая 2002 г. Там были представлены несколько технических индикаторов, указывавших на формирование главной вершины на рынке доллара. В последнем предложении первого абзаца говорилось: «Все они генерируют медвежьи сигналы для доллара». С четвертого квартала 2000 г. по первый квартал 2002 г. на графике индекса доллара сформировались три главных пика. (Техническое название этой ценовой фигуры – голова и плечи.) В апреле 2002 г. индекс доллара США пробил линию тренда, проведенную под двумя минимумами, достигнутыми в январе и сентябре 2001 г. Это был графический сигнал завершения процесса формирования вершины доллара и начала сильного падения (рис. 8.10).
Рис. 8.10.Индекс доллара США пробил линии поддержки в апреле 2002 г. и, таким образом, завершил формирование главной вершины
Падение доллара способствует росту золота
Исторически от падения доллара выигрывают прежде всего золото и акции золотодобывающих компаний. Обычно между долларом и золотом существует обратная зависимость, иначе говоря, они движутся в противоположных направлениях. В ожидании роста золота весной 2002 г. логично было предположить, что акции золотодобывающих компаний пойдут вверх еще быстрее. Стоит ли удивляться тому, что в мае 2002 г. было сделано следующее утверждение: «И поскольку акции золотодобывающих компаний обычно растут быстрее, чем золото, акции золотодобывающих компаний остаются нашим любимым инструментом».
|
|
|
Рис. 8.11.Падение доллара в 2001 и 2002 гг. способствовало росту золота в слитках.
Сопоставление графиков движения доллара и цены золота в период с 2000 по 2002 г. показывает их обратную взаимосвязь (рис. 8.11). Рынок золота начал резко расти весной 2001 г. через несколько месяцев после того, как доллар сформировал первый из трех пиков. Еще через шесть месяцев в 2001 г. доллар сформировал второй пик, который совпал с очередным ростом золота. Третьего и последнего пика доллар достиг в феврале 2002 г. Это еще сильнее подкрепило новый восходящий тренд. К весне 2002 г. доллар сильно падал, а золото перевалило за $300 впервые за два года.
Акции золотодобывающих компаний блистают
Акции золотодобывающих компаний достигли дна за несколько месяцев до золота в слитках. Фактически индекс Gold Index (XAU) прошел минимум в четвертом квартале 2000 г., когда доллар находился на первом из трех пиков. К тому времени, когда доллар сформировал свой третий пик весной 2002 г., индекс XAU поднялся до самого высокого уровня с четвертого квартала 1999 г. (рис. 8.12). Золото и акции золотодобывающих компаний вели себя именно так, как мог ожидать от них межрыночный аналитик. Сочетание сильного падения доллара и главной вершины фондового рынка исторически является сигналом роста сектора золотодобывающих компаний. На рис. 8.12 видно, что новый восходящий тренд акций золотодобывающих компаний поддерживается слабым долларом.
|
|
|
Некоторые трейдеры считали золото непривлекательным объектом инвестирования, поскольку оно демонстрировало низкие результаты на протяжении 20 лет. Однако именно это было одной из самых веских причин, по которой инвестиции в золото (и связанные с ним акции) стали столь привлекательными. Закончился 20-летний бычий рынок акций. Разве можно найти лучший момент для покупки золота? Рассмотрим варианты. Акции шли вниз. Процентные ставки упали до самого низкого уровня за 40 лет, сделав инвестиции в инструменты с фиксированным доходом менее привлекательными. Меры по смягчению денежнокредитной политики, которые предпринимались ФРС с начала 2001 г., загнали краткосрочные процентные ставки в США на самый низкий уровень среди промышленно развитых стран, за исключением Японии (где действовала нулевая ставка). Фонды денежного рынка платили чуть более 1 %. Поскольку процентные ставки в США были намного ниже, чем в других странах, доллар мог двигаться только вниз. Это привело к тому, что американские облигации и акции стали еще менее привлекательными для иностранных инвесторов. Падение акций, снижение доллара и самые низкие в истории ставки не оставили инвестиционных альтернатив. Именно такая межрыночная ситуация и заставляет деньги бежать в золото.
Дата добавления: 2018-05-12; просмотров: 328; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!