Оценка вероятности банкротства организации
Модель, разработанная экономистом Е.Альтманом, имеет, также название «расчет Z-показателя» и основана на многофакторном дискриминантном анализе – комплексе методов математической статистики, с помощью которого осуществляется классификация исследуемых предприятий в зависимости от значений показателей относительно разработанной метрической шкалы.
Используемая дискриманантная функция имеет следующий вид:
, (8.5)
Это пятифакторная модель, где факторами выступают отдельные показатели финансового состояния организации:
– рабочий капитал / валюта баланса;
– сумма нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) и резервного капитала / валюта баланса;
– прибыль до налогообложения + проценты за кредит / валюта баланса;
– рыночная стоимость организации (рыночная стоимость корпоративных прав) или собственный капитал / заемный капитал;
– чистая выручка от реализации продукции / валюта баланса.
Интерпритация значений данной модели представлена в табл. 8.1.
Таблица 8.1
Оценка значения Z модели Е.Альтмана
| Значение Z | Вероятность банкротства |
| до 1,8 | высокая |
| 1,8 – 2,67 | нельзя определить однозначно |
| 2,67 и выше | низкая |
Точность данной модели составляет: за пять лет до банкротства – 36%; четыре года – 29; три года – 48; два года – 83; один год – 95%.
3. Система показателей модели, разработанной У. Бивером, представленна в виде таблицы 8.2.
|
|
|
Таблица 8.2
Система показателей модели У.Бивера:
| Показатель | Расчет | Нормативные значения показателей | ||
| Группа 1, благополучные компании- | Группа 2, за 5 лет до банкротства | Группа 3, за 1 год до банкротства | ||
| Коэффициент Бивера | (Чистая прибыль + амортизация) / Заемный капитал | 0,4—0,45 | 0,17 | -0,15 |
| Коэффициент текущей ликвидности | Оборотные активы / Краткосрочные обязательства | 2—3,2 | 1—2 | <=1 |
| Рентабельность активов | Чистая прибыль / Активы | 6--8 | 4 | -22 |
| Коэффициент финансовой зависимости | Заемный капитал / Активы | <=37 | 37-50 | 50-80 |
| Доля собственных оборотных средств в активах | Собственные оборотные средства / Активы | 0,3—0,4 | <=0,3 | ~0,06 |
После анализа данных показателей организации в соответствии с критериями У.Бивера, аналитическим методом делается вывод об отнесении организации к той или иной группе.
Использование нескольких методов оценки финансовых рисков обусловлено диверсификацмей информационного риска и необходимостью использовать различные методы оценки, в зависимость от конкретного вида финансового риска.
Существующие методы определения вероятности, описанные в экономической литературе, можно условно разделить на две группы - объективные и субъективные. Первые основаны на вычислении частоты, с которой происходит данное событие. Вторые предполагают использование субъективных критериев, которые базируются на различных предположениях: суждениях оценивающего, его личном опыте, оценке эксперта, мнении финансового консультанта. При субъективном определении вероятности не исключены существенные разницы в оценках ее значения разными экспертами. Среди объективных методов оценки степени риска в процессе финансовой деятельности наиболее известны: анализ чувствительности, проверка устойчивости, определение точки безубыточности, корректировка параметров финансового плана, формализованное описание неопределенности, анализ сценариев и дерево решений.
|
|
|
Дата добавления: 2018-05-12; просмотров: 223; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!