Оценка эффективности инвестиционных проектов. Коммерческая, бюджетная и общественная эффективность инвестиций.
Эффективность инвестиционного проекта — категория, отражающая соответствие проекта целям и интересам его участников.
В соответствии с «Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования» необходимо оценивать следующие виды эффективности: эффективность проекта в целом и эффективность участия в проекте.
Эффективность проекта в целом оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поисков источников финансирования. Она включает в себя:
1) общественную (социально-экономическую) эффективность проекта;
2) коммерческую (финансовую) эффективность проекта. Показатели общественной эффективности учитывают социально-экономические последствия инвестиционного проекта для общества в целом либо для региона.
Показатели коммерческой эффективности проекта учитывают финансовые последствия его осуществления для участника, реализующего инвестиционный проект, через соотношение затрат и результатов по проекту для инвестора.
Показатели эффективности проекта в целом характеризуют с экономической точки зрения технические, технологические и организационные проектные решения.
Эффективность участия в проекте определяется с целью проверки реализуемости инвестиционного проекта и заинтересованности в нем всех его участников.
|
|
|
Эффективность участия в проекте включает:
1) эффективность участия предприятий в проекте (эффективность
инвестиционного проекта для предприятий-участников);
2) эффективность инвестирования в акции предприятия (эффективность для акционерных предприятий — участников инвестиционного проекта);
3) эффективность участия в проекте структур более высокого уровня по отношению к предприятиям—участникам инвестиционного проекта, в т.ч.:
• региональную и народно-хозяйственную эффективность — для отдельных регионов и народного хозяйства;
• отраслевую эффективность — для отдельных отраслей народного хозяйства, финансово-промышленных групп, объединений предприятий и холдинговых структур;
• бюджетную эффективность инвестиционного проекта (эффективность участия государства в проекте с точки зрения расходов и доходов бюджетов всех уровней).
Основными принципами оценки эффективности инвестиционных проектов независимо от их типов и особенностей являются:
1) рассмотрение и анализ проекта на протяжении всего его жизненного цикла, т.е. от проведения предынвестиционных исследований до прекращения проекта;
2) моделирование денежных потоков, включающих все связанные с осуществлением проекта притоки и оттоки денежных средств за расчетный период (с учетом различных валют);
|
|
|
3) обеспечение сопоставимости условий сравнения различных проектов (вариантов проекта) для наиболее качественного выбора альтернативных решений об инвестировании;
4) принцип положительности и максимума эффекта. Для инвестора эффективным будет такой инвестиционный проект, при котором эффект от его реализации положителен, поэтому при сравнении альтернативных инвестиционных проектов предпочтение будет отдаваться проекту с наибольшим значением эффекта;
5) учет фактора времени, т.е. динамичности (изменение во времени) параметров проекта и его экономического окружения; возможных разрывов во времени между затратами и результатами; неравноценности разновременных затрат, а также предпочтительности более ранних результатов и более поздних затрат и др.;
6) учет предстоящих затрат и поступлений. При этом ранее созданные ресурсы, используемые в проекте, оцениваются не затратами на их создание, а альтернативной стоимостью, отражающей максимальное значение упущенной выгоды, связанной с их наилучшим возможным альтернативным использованием;
|
|
|
7) проведение сравнения эффективности «с проектом» и «без проекта»;
8) учет всех наиболее существенных последствий проекта;
9) учет наличия разных участников проекта, несовпадения их интересов;
10) соблюдение многоэтапности оценки инвестиционного проекта на различных стадиях его разработки и реализации;
11) учет влияния на эффективность инвестиционного проекта потребности в оборотном капитале (ее росте), необходимом для функционирования создаваемых в ходе реализации проекта производственных фондов и их расширенного воспроизводства;
12) оценка влияния инфляции (изменения цен) и возможности использования при реализации проекта нескольких валют;
13) учет влияния неопределенностей и рисков реализации инвестиционного проекта, для чего необходимо иметь в арсенале инвестора готовый сценарий действий в случае возникновения инвестиционных рисков.
Таким образом, в Методических рекомендациях в качестве основных показателей, используемых для расчетов эффективности инвестиционного проекта, предлагаются:
■ коммерческая (финансовая) эффективность, показывающая финансовые результаты реализации инвестиционного проекта;
■ бюджетная эффективность, отражающая финансовые последствия реализации проекта для бюджетов различных уровней и внебюджетных фондов;
|
|
|
■ экономическая эффективность, учитывающая соотношение затрат и результатов по инвестиционному проекту;
■ социальная эффективность, отражающая социальные последствия реализации инвестиционного проекта (например, рост или уменьшение количества рабочих мест, улучшение жилищно-коммунальных условий жизни работников, динамика доходов работников и др.);
■ экологическая эффективность, характеризующая экологические последствия реализации инвестиционного проекта (например, показатели загрязнения окружающей среды, вызванные реализацией проекта, величина затрат, связанных с охраной окружающей среды, и др.).
Поэтому процесс разработки и реализации инвестиционного проекта должен основываться на всеобъемлющем анализе эффективности инвестиционного проекта как для инвестора, так и для общества в целом.
Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 2421; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!