Привлеченные источники финансирования инвестиций.
Привлеченные средства (акционерный капитал) как источник финансирования в России еще не совсем сформировались. В странах с развитой рыночной экономикой акционерный капитал создается инвестиционными фондами и компаниями путем привлечения средств населения, за счет него финансируется около 50% инвестиций. В России принятый Закон № 156 от 29 ноября 2001 г. «Об инвестиционных фондах» не может решать проблему привлечения средств населения для финансирования реальных инвестиций.
Акция— это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участие в управлении АО и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.
Признаки классификации акций играют разную роль в процессе их выбора как объекта инвестирования (табл.1). Наиболее существенное значение для инвестора с позиций различия их инвестиционных качеств играет деление акций на простые и привилегированные.
Риск пользования обыкновенными акциями уравновешивается тем, что доходы по ним не фиксируются, а представляют собой соответствующую долю прибыли. На практике это означает, что при убыточном бизнесе на владельцев обыкновенных акций ложится основная часть убытков, а при удачном — основная масса прибыли.
Основой для реализации прав по обыкновенной акции служит ее номинальная стоимость (или номинальная цена). Она всегда указывается на лицевой стороне акции. Номинальная цена акции является не столько ее фактической ценой, сколько показателем закрепленного за ее владельцем объема прав. Что касается купли-продажи акций, то номинальная стоимость очень редко используется в этих целях. Как правило, это бывает при первом появлении акций, т.е. при их первичной распродаже. Затем действуют балансовая стоимость и рыночные цены.
|
|
|
Рыночная цена акции может сколь угодно отличаться от ее номинальной стоимости. Она складывается из усредненных общественных представлений о перспективности и надежности того бизнеса, который эти акции финансирует. Вторым не менее важным обстоятельством является конкуренция на рынке ценных бумаг, количество других более привлекательных предложений.
Заемные источники финансирования инвестиций.
Заемные средства (кредиты банков и поставщиков).Под заемными средствами понимаются денежные ресурсы, полученные на определенный срок и подлежащие возврату с уплатой процента. Заемные источники включают: средства, полученные от выпуска облигаций, других долговых обязательств, а также средства, полученные в форме кредитов банков, финансово-кредитных институтов, государства.
|
|
|
Использование заемного капитала для финансирования деятельности предприятия выгодно экономически, поскольку плата за использование кредитов в среднем ниже, чем за акционерный капитал. То есть в нормальных условиях заемный капитал является более дешевым источником по сравнению с собственным капиталом. Привлечение этого источника позволяет финансовым менеджерам значительно увеличить объем контролируемых финансовых ресурсов и тем самым расширить инвестиционные возможности предприятия. Заемный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:
• достаточно широкими возможностями привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии поручителя;
• обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности;
• более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом, в том числе за счет обеспечения эффекта «налогового щита».
В то же время использование заемного капитала имеет следующие недостатки:
• использование заемного капитала может привести к повышению финансовой зависимости, т.е. к снижению финансовой устойчивости;
|
|
|
• высокая зависимость стоимости заемного капитала от конъюнктуры финансового рынка;
• сложность процедуры привлечения, так как кредиторы в ряде случаев требуют соответствующих сторонних гарантий или залога.
Таким образом, заемные средства являются важным источником финансирования инвестиций. Предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал технико-экономического развития и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности. Однако этот источник труднодоступен для российских инвесторов по ряду причин. Во-первых, коммерческие банки редко выдают долгосрочный инвестиционный кредит ввиду отсутствия надежных гарантий его возврата. Во-вторых, сам кредит разорителен для заемщиков, так как кредитная ставка за пользование часто превышает норму прибыли даже наиболее рентабельных предприятий.
Кредит поставщиков технологического оборудования широко распространен за рубежом, но он может быть предоставлен под гарантию надежного банка или под гарантию правительства.
Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 741; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!