Оценка общественной эффективности инвестиционных проектов.
Показатели общественной эффективности выражают социально-экономические последствия осуществления инвестиционного проекта для общества в целом, включая как непосредственные затраты и результаты, так и «внешние» затраты и результаты (в смежных секторах экономики, экологические, социальные и иные внеэкономические эффекты). Внешними эффектами (экстерналиями) называют экономические и внеэкономические последствия, возникающие во внешней среде при производстве товаров и услуг, но не отраженные в рыночных ценах последних. Примерами внешних эффектов могут служить:
• изменение рыночной стоимости жилых домов или квартир в них в результате строительства в непосредственной близости от них крупного промышленного предприятия, торгового центра или станции метрополитена;
• уменьшение оборотных средств отправителей и/или получателей грузов в результате реализации транспортными организациями проектов, повышающих среднюю скорость движения транспортных средств;
• увеличение доходов сельскохозяйственных предприятий при осуществлении строительства новых автомобильных дорог в сельской местности (например, за счет снижения потерь завозимых удобрений и вывозимой сельскохозяйственной продукции).
При расчете показателей общественной эффективности рекомендуется:
• в денежных потоках отражать стоимостную оценку последствий осуществления данного проекта в других отраслях народного хозяйства, в социальной и экологической сферах;
|
|
|
• в составе оборотного капитала учитывать только материальные запасы материалы и резервы денежных средств;
• из притоков и оттоков денег по операционной и финансовой деятельности исключать их составляющие, связанные с получением кредитов, выплатой процентов по ним и их погашением, предоставленными субсидиями, дотациями, налоговыми и другими трансфертными платежами, при которых финансовые ресурсы передаются от одного участника проекта (включая государство) другому;
• производимую продукцию (работы, услуги) и затрачиваемые ресурсы оценивать в специальных экономических ценах, предполагающих исключение из состава рыночных цен влияния монополистов, трансфертных платежей и других искажений свободного рынка, а также учет не учтенных в рыночных ценах внешних эффектов и общественных благ.
Методы оценки эффективности инвестиционных проектов. Методы, основанные на концепции дисконтирования.
Понятие о дисконтировании денежных средств
Современные методы оценки инвестиций предполагают осуществление различных финансовых расчетов, связанных с определение стоимости денежных средств в разные периоды времени.
|
|
|
Оценка стоимости денежных средств во времени
Необходимость оценки денежных средств во времени связана тем, что стоимость денежных ресурсов с течением времени изменяется. При этом имеется в виду не обесценение денежных средств результате инфляции, а иной, более фундаментальный аспект, связанный с обращением капитала (денежных средств).
Сегодняшний рубль, помещенный в любые коммерческие операции (вложение в ценные бумаги, инвестиционный проект, банковский депозит и т.д.), через определенный период времени может превратиться в большую сумму за счет полученного с его помощью дохода. Так, если положить на депозитный вклад 1000 руб. под 10% годовых, через год сумма вклада составит
1000 + 1000*0,10 = 1100 руб.
Если депозитный вклад не изымать из банка, а оставить его на вторе год, то окончательная сумма после двухлетнего периода составит
1000 (1 + 0,10) (1 + 0,10) = 1000 (1 + 0,10)2= 1210.
Инвестирование представляет собой, как правило, длительный процесс, поэтому при осуществлении инвестиционной деятельности приходится сравнивать стоимость средств в начале их инвестирования (настоящую стоимость) с их стоимостью при возврате в виде будущей прибыли, амортизационных отчислений, других денежных потоков (будущей стоимостью).
|
|
|
Будущая стоимость денег (future value — FV) представляет собой сумму средств, в которую вложенные сегодня средства превратятся через определенный период времени. Оценка будущей стоимости денег связана с процессом наращения этой стоимости, который представляет собой постепенное увеличение первоначальной суммы путем присоединения к ней дохода, рассчитываемого с учетом нормы доходности (как правило, процентной ставки). Процентная ставка выступает, с одной стороны, как инструмент наращения стоимости денежных средств, с другой стороны, как измеритель степени доходности.
Текущая стоимость денежных средств (present value — PV) в инвестиционных расчетах рассматривается как первоначальное значение той суммы, которая инвестируется ради получения дохода в будущем и определяется как сумма будущих денежных поступлений, приведенных с учетом определенной ставки процента (дисконтной ставки) к настоящему времени.
Расчет будущей стоимости денежных средств в настоящем периоде производится путем дисконтирования. Дисконтирование — это способ приведения будущей стоимости денегк их стоимости сегодня.Оно представляет собой процесс, обратный наращению денежных средств, т.е. определение того, сколько надо инвестировать сегодня, чтобы получить обусловленную сумму в будущем.
При расчете величины будущей стоимости используется формула
Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 822; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!