Ты все еще не закрыл сайт Московской биржи? Ну так читай дальше... 3 страница
Таким образом, путем нехитрой арифметики можно понять, что истец мог выручить за свой пакет акций от 2 835 руб. до 13 230 руб. за два десятка лет владения им, что, возможно, было даже ниже его месячной пенсии.
Ожидаемо суд отказал в удовлетворении иска, сославшись на право, а не обязанность общества выплачивать дивиденды и на некоторые другие аргументы. Все суды, включая Верховный Суд РФ, поддержали отказное решение.
Все, безусловно, законно. Но вот осадок, согласитесь, остается...
Вот такие дела, добрый читатель. Приведенный пример в какой-то степени может быть квинтэссенцией той, уже стирающейся из памяти приватизации 1990-х. И что-то подсказывает, что таких примеров, необязательно дошедших до судебных разбирательств, немало на просторах нашей родины... Ну да мы отвлеклись.
Дата закрытия реестра акционеров для целей составления списка лиц, имеющих право на дивиденды, не совпадает с датой составления списка лиц, имеющих право на участие в общем собрании акционеров, на котором принято решение о выплате (объявлении) дивидендов.
Согласно п. 5 ст. 42 Закона об АО дата, на которую в соответствии с решением о выплате (объявлении) дивидендов определяются лица, имеющие право на их получение, не может быть установлена ранее 10 дней с даты принятия решения о выплате (объявлении) дивидендов и позднее 20 дней с даты принятия такого решения. Соответственно, такая дата должна находиться в диапазоне 10 - 20 дней с даты проведения общего собрания акционеров, на котором принято решение о выплате (объявлении) дивидендов. Например, если решение о выплате дивидендов было принято общим собранием акционеров 1 июня, то дата закрытия реестра для дивидендов должна быть установлена в диапазоне с 10 по 20 июня.
|
|
|
При этом решение в части установления даты, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, принимается общим собранием акционеров только по предложению совета директоров (п. 3 ст. 42 Закона об АО).
Список лиц, имеющих право на дивиденды, составляется держателем реестра или лицом, осуществляющим обязательное централизованное хранение ценных бумаг, по требованию эмитента (лица, обязанного по ценным бумагам), а также лиц, которые в соответствии с федеральным законом имеют право требовать составления такого списка (абз. 2 п. 1 ст. 8.7-1 Закона о рынке ценных бумаг).
Держатель реестра составляет список в соответствии с данными его учета прав на акции и данными, полученными от номинальных держателей, которым открыты лицевые счета номинального держателя, а лицо, осуществляющее обязательное централизованное хранение ценных бумаг, - в соответствии с данными его учета прав на акции и данными, полученными от номинальных держателей и иностранных номинальных держателей, которые являются его депонентами (п. 2 ст. 8.7-1 Закона о рынке ценных бумаг).
|
|
|
При этом номинальные держатели вправе не предоставлять сведения о лицах, осуществляющих права по ценным бумагам, если это предусмотрено договором с лицом, права на ценные бумаги которого учитываются.
Лицо, осуществляющее права по ценным бумагам, не вправе требовать от эмитента (лица, обязанного по ценным бумагам) дивиденды, если сведения о таком лице не включены в список лиц, имеющих право на дивиденды (п. 9 ст. 8.7-1 Закона о рынке ценных бумаг).
Ответственность за убытки, вызванные непредставлением в установленный срок сведений, необходимых для включения лица в список лиц, имеющих право на дивиденды, либо представлением недостоверных сведений держателю реестра или лицу, осуществляющему централизованный учет прав на ценные бумаги, в соответствии с условиями депозитарного договора вне зависимости от того, открыт ли этому депозитарию счет номинального держателя держателем реестра или лицом, осуществляющим централизованный учет прав на ценные бумаги, несет номинальный держатель, если не докажет, что он надлежащим образом исполнил обязанность по представлению сведений другому депозитарию, депонентом которого он стал в соответствии с письменным указанием своего депонента (п. 10 ст. 8.7-1 Закона о рынке ценных бумаг).
|
|
|
Теперь разберемся с понятием "лица, осуществляющие в соответствии с федеральными законами права по акциям".
Согласно ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг лица, осуществляющие права по ценным бумагам, - владельцы ценных бумаг и иные лица, которые в соответствии с федеральными законами или их личным законом от своего имени осуществляют права по ценным бумагам.
Как мы отмечали в гл. I, основания приобретения корпоративного контроля могут быть разными и необязательно связаны с прямым владением акциями, т.е. с их покупкой и внесением лица в реестр акционеров компании.
Законодательством РФ установлены случаи, когда лица, не владеющие акциями, могут осуществлять вытекающие из них права, включая право на получение дивидендов. Как правило, право осуществлять права, удостоверенные акциями, возникает на основании договора.
Например, в случае если в составе наследства есть ценные бумаги, нотариус или исполнитель завещания должны в качестве учредителя доверительного управления заключить договор доверительного управления такими бумагами (ст. 1173 ГК РФ).
|
|
|
Лицами, осуществляющими права по акциям (включая право на дивиденды), могут являться, в частности, но не исключительно:
- уполномоченный управляющий товарищ в соответствии с договором инвестиционного товарищества (ч. 3 ст. 10 Федерального закона от 28 ноября 2011 г. N 335-ФЗ "Об инвестиционном товариществе");
- доверительный управляющий в соответствии с договором доверительного управления (п. 2 ст. 1012 ГК РФ, ст. 5 Закона о рынке ценных бумаг);
- залогодержатель по договору залога акций (п. п. 1, 4 ст. 358.17 ГК РФ);
- участники полного товарищества (ст. 1044 ГК РФ).
В некоторых случаях закон прямо перечисляет виды договоров, которые могут предоставлять право распоряжаться голосами, приходящимися на голосующие акции. Так, Закон о рынке ценных бумаг в отношении компаний - профессиональных участников рынка ценных бумаг называет в числе таких договоров договор доверительного управления имуществом, договор простого товарищества, договор поручения, акционерное соглашение, иные соглашения, предметом которых является осуществление прав, удостоверенных акциями (долями) профессионального участника рынка ценных бумаг (п. 3 ст. 10.1-2 Закона о рынке ценных бумаг).
Необходимо учитывать, что не все лица, осуществляющие права по акциям, могут претендовать на включение в список лиц, имеющих право на дивиденды. Например, договором залога ценной бумаги может быть предусмотрено осуществление залогодержателем всех прав, принадлежащих залогодателю и удостоверенных заложенной ценной бумагой, кроме права на получение дохода по ценной бумаге (п. 1 ст. 358.17 ГК РФ). Соответственно, залогодержатель акций, в отношении которого договором залога не предусмотрено право на получение дохода по акциям, не может претендовать на дивиденды, а следовательно, и не должен включаться в список лиц, имеющих на них право.
Таким образом, лица, которые не являлись акционерами, но осуществляли в соответствии с федеральными законами права по акциям, включая право на получение дивидендов, по состоянию на конец операционного дня даты закрытия реестра должны быть включены в список лиц, имеющих право на дивиденды.
Лиц, осуществляющих права по акциям, следует отличать от лиц, осуществляющих учет прав на акции.
Учет права на акции осуществляют юридические лица - профессиональные участники рынка ценных бумаг - депозитарии (ст. 7 Закона о рынке ценных бумаг), номинальные держатели ценных бумаг (ст. 8.3 Закона о рынке ценных бумаг).
Такие лица самостоятельно не осуществляют никаких прав по акциям, а только обеспечивают учет (зачисление акций на счет) и переход прав на акции.
Соответствующая деятельность осуществляется этими лицами на основе договоров с владельцами акций (депонентов).
Закон устанавливает гарантии сохранения всех прав владельцев акций в случае заключения депозитарного договора, в частности, следующие:
- заключение депозитарного договора не влечет за собой перехода к депозитарию права собственности на ценные бумаги депонента;
- если иное не предусмотрено федеральными законами или договором, депозитарий не вправе совершать операции с ценными бумагами депонента иначе как по поручению депонента;
- депозитарий не имеет права обусловливать заключение депозитарного договора с депонентом отказом последнего хотя бы от одного из прав, закрепленных ценными бумагами (ст. 7 Закона о рынке ценных бумаг).
Номинальный держатель, учитывающий права на ценные бумаги лиц, осуществляющих права по ценным бумагам, вправе совершать действия, связанные с осуществлением этих прав, без доверенности в соответствии с полученными им указаниями (инструкциями) от таких лиц (п. 4 ст. 8.3 Закона о рынке ценных бумаг).
Порядок выплаты дивидендов
После принятия общим собранием акционеров решения о выплате (объявления) дивидендов в денежной форме общество или по его поручению регистратор, осуществляющий ведение реестра акционеров такого общества, либо кредитная организация должны выплатить дивиденды в безналичном порядке путем перечисления денежных средств на банковские счета акционеров, реквизиты которых имеются у регистратора, либо при отсутствии сведений о банковских счетах путем почтового перевода денежных средств, а иным лицам, права которых на акции учитываются в реестре акционеров общества, - путем перечисления денежных средств на их банковские счета.
В случае, когда права на акции лиц, имеющих право на дивиденды, учитываются у депозитария или номинального держателя акций, порядок получения дивидендов следующий.
Владельцы акций и иные лица, осуществляющие в соответствии с федеральными законами права по ценным бумагам, права которых на акции учитываются депозитарием, получают дивиденды через депозитарий, депонентами которого они являются. Депозитарный договор между депозитарием, осуществляющим учет прав на ценные бумаги, и депонентом должен содержать порядок передачи депоненту выплат по ценным бумагам. При этом депозитарий обязан передавать выплаты по ценным бумагам путем перечисления денежных средств на банковские счета в соответствии с депозитарным договором (п. 1 ст. 8.7 Закона о рынке ценных бумаг).
Депозитарий обязан передать выплаты по ценным бумагам своим депонентам, которые являются номинальными держателями и управляющими, - не позднее одного рабочего дня после дня их получения, а иным депонентам - не позднее семи рабочих дней после дня их получения (п. 4 ст. 8.7 Закона о рынке ценных бумаг).
Срок выплаты дивидендов номинальному держателю и доверительному управляющему, которые зарегистрированы в реестре акционеров, не должен превышать 10 рабочих дней, а другим зарегистрированным в реестре акционеров лицам - 25 рабочих дней с даты, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов (п. 6 ст. 42 Закона об АО).
Номинальный держатель, которому были перечислены дивиденды и который не исполнил обязанность по их передаче по независящим от него причинам, обязан возвратить их обществу в течение 10 дней после истечения одного месяца с даты окончания срока выплаты дивидендов (п. 8 ст. 42 Закона об АО).
Необходимо учитывать, что лицо, имеющее право на дивиденды, может не получить их по причине отсутствия у общества точных сведений о его адресных данных или банковских реквизитах либо по иным зависящим от такого лица причинам.
Такие неполученные дивиденды именуются "невостребованные дивиденды" и могут быть получены (востребованы) лицом, имеющим на них право и не получившим их, в течение трех лет с даты принятия решения об их выплате, если больший срок (не более пяти лет) для обращения с указанным требованием не установлен уставом общества. Этот срок является пресекательным и не подлежит восстановлению, за исключением случая, если управомоченное лицо не заявляло требование о выплате дивидендов под влиянием насилия или угрозы.
По истечении такого срока объявленные и невостребованные дивиденды восстанавливаются в составе нераспределенной прибыли общества, а обязанность по их выплате прекращается.
Кроме того, уставом общества может быть установлено, что невыплаченный или не полностью выплаченный дивиденд по привилегированным акциям определенного типа, размер которого определен уставом, накапливается и выплачивается не позднее срока, определенного уставом (кумулятивные привилегированные акции). Если уставом общества такой срок не установлен, привилегированные акции кумулятивными не являются (п. 2 ст. 32 Закона об АО).
Можно ли добровольно отказаться от получения дивидендов?
Как таковой процедуры отказа акционера от дивидендов в Законе не предусмотрено. Более того, если обществом принято решение о выплате дивидендов по акциям, то они должны быть выплачены всем акционерам - владельцам акций, в отношении которых принято решение о выплате дивидендов.
Однако получение дивидендов - это право, а не обязанность акционера. Соответственно, акционер может просто не получить такие дивиденды (например, не сообщать обществу необходимых для выплаты дивидендов сведений, не явиться для их получения в депозитарий и т.п.), и тогда такие дивиденды станут невостребованными со всеми последствиями, которые мы описали выше.
Кроме того, отказ от определенных корпоративных прав, в том числе, очевидно, и от права на дивиденды, может быть предусмотрен корпоративным договором (ст. 67.2 ГК РФ).
Ограничения на выплату дивидендов
Законом об АО установлены случаи, когда принятие решения (объявление) о выплате дивидендов, а также собственно выплата дивидендов не допускаются.
Общество не вправе принимать решение (объявлять) о выплате дивидендов по акциям:
- до полной оплаты всего уставного капитала общества;
- до выкупа всех акций, которые должны быть выкуплены в соответствии со ст. 76 Закона об АО (предъявленных к выкупу акционерами в соответствии со ст. 75 Закона об АО);
- в иных случаях, предусмотренных федеральными законами.
Общество не вправе принимать решение (объявлять) о выплате дивидендов (в том числе промежуточных):
- по обыкновенным акциям и привилегированным акциям, размер дивидендов по которым не определен, если не принято решение о выплате в полном размере дивидендов (в том числе накопленных дивидендов по кумулятивным привилегированным акциям) по всем типам привилегированных акций, размер дивидендов (в том числе промежуточных) по которым определен уставом общества (п. 2 ст. 43 Закона об АО);
- по обыкновенным акциям, если не принято решение о выплате в том же размере дивидендов (в том числе дивидендов по результатам первого квартала, полугодия, девяти месяцев отчетного года) по привилегированным акциям, размер дивидендов по которым уставом общества не определен;
- по обыкновенным акциям и привилегированным акциям любых иных типов, если не принято решение о выплате в полном размере дивидендов по привилегированным акциям с преимуществом в очередности получения дивидендов (п. 2 ст. 43 Закона об АО).
Общество не вправе объявлять и выплачивать объявленные дивиденды по акциям:
- если на день объявления или на день выплаты дивидендов общество отвечает признакам банкротства или если указанные признаки появятся у общества в результате выплаты дивидендов;
- если на день объявления или выплаты дивидендов стоимость чистых активов общества меньше его уставного капитала и резервного фонда, и превышения над номинальной стоимостью определенной уставом ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций либо станет меньше их размера в результате принятия такого решения;
- в иных случаях, предусмотренных федеральными законами (п. 4 ст. 43 Закона об АО).
По прекращении указанных обстоятельств общество обязано выплатить акционерам объявленные дивиденды.
В случае если общество в нарушение установленных запретов выплатит дивиденды, суд может признать соответствующие действия недействительными <1>.
--------------------------------
<1> Постановление Арбитражного суда Северо-Кавказского округа от 4 сентября 2017 г. N Ф08-6038/17 по делу N А32-19886/2014.
Помимо случаев, установленных законом, Кодекс корпоративного управления рекомендует также воздержаться от принятия решения о выплате дивидендов, если такое решение, формально не нарушая ограничений, установленных законодательством, является экономически необоснованным и может привести к формированию ложных представлений о деятельности общества (п. 1.2.2 принципов ККУ).
К числу таких решений относится, например, объявление дивидендов по обыкновенным и (или) привилегированным акциям при недостаточности у общества прибыли за отчетный год, недостаточности величины денежного потока (недостаточности денежных средств) либо при невыполнении инвестиционной программы или превышении обществом целевого уровня долга, установленных финансово-хозяйственным планом (бюджетом) общества (п. 39 рекомендаций ККУ).
На практике нередки случаи, когда у общества по данным бухгалтерского учета имеется чистая прибыль, тогда как фактически свободные денежные средства отсутствуют ("бумажная прибыль").
Такая ситуация возможна, например, по причине переоценки активов и пассивов корпорации, особенностей ее учетной политики, курсовых разниц, амортизации основных средств, отложенных налоговых обязательств, применимой системы бухгалтерского учета (РСБУ или МСФО) и некоторых других причин.
При наличии у корпорации "бумажной прибыли" формально отсутствуют ограничения на выплату дивидендов, и решение об их выплате может быть принято общим собранием акционеров.
При этом в отсутствие денежных средств на выплату дивидендов корпорации могут прибегнуть к привлечению на выплату дивидендов займов и кредитов, в том числе непосредственно от акционера, которому должны быть выплачены дивиденды, что само по себе не является противоправным <1>.
--------------------------------
<1> См., например, судебные акты по делу N А40-41244/2012.
На первый взгляд, уважаемый читатель, кажется парадоксальным давать компании заем на выплату себе же дивидендов, не правда ли? Однако на самом деле таким нехитрым, но вполне законным способом доходность акций увеличивается за счет получения в дополнение к дивидендам процентов по займу. Правда, доступна такая привилегия, конечно, мажоритарию.
Однако представляется целесообразным, чтобы исполнительный менеджмент корпорации доводил до сведения совета директоров и общего собрания акционеров информацию о реальном положении дел и фактическом отсутствии денежных средств на выплату дивидендов.
Гарантии защиты прав акционеров - владельцев
привилегированных акций при невыплате дивидендов
Для владельцев обыкновенных акций в случае невыплаты по ним дивидендов никаких гарантий защиты интересов Закон об АО не предусматривает, поскольку наряду с правом на дивиденды такие акционеры обладают всеми другими корпоративными правами, включая право на управление.
Однако акционеры - владельцы привилегированных акций не имеют права голоса на общем собрании акционеров, а следовательно, невыплата им дивидендов лишает их участие в корпорации какого-либо экономического смысла.
В связи с этим законодатель предусмотрел для владельцев привилегированных акций гарантию, защищающую их интересы в случае, если общество не принимает решение о выплате дивидендов или выплачивает их не в полном размере.
Дата добавления: 2021-05-18; просмотров: 45; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!