Сущность и особенности функционирования рынка

Понятие «финансовый рынок» очень широк, поскольку охватывает не только финансовые связи, но и значительное количество форм отношений собственности и их перераспределения (трансформации). Путаницу в объективность оценки финансового рынка и его территориальной организации вносит тот факт, что «финансовый рынок» пытаются заменить в литературе понятием «денежного» или «кредитного рынка», «инвестиционного рынка».

Учитывая вышеизложенное, довольно трудно исследовать тот сегмент общерыночного пространства, который, имея историческое и экономическое обоснование, не нашел четкого определения в экономической литературе как самостоятельная категория.

Л. Красавина при рассмотрении международных валютно-кредитных и финансовых отношений, использует понятие «мирового кредитного рынка» как специфической сферы рыночных отношений, где осуществляется движение денежного капитала между странами на условиях возвратности и уплаты процентов и формируется спрос и предложение. «Мировой финансовый рынок» - это часть рынка ссудных капиталов, где преимущественно осуществляется эмиссия, купля-продажа ценных бумаг, в том числе в евровалютах. Противоречие заключается в следующем: в структуре мирового рынка ссудных капиталов, которую предлагает Красавина, такого понятия, как «мировой кредитный рынок», мы не находим, а взамен рассматривается мировой рынок ссудных капиталов. Он, по предложенной автором диверсификацией, включая: мировой денежный рынок, мировой рынок капиталов, мировой финансовый рынок. Далее автор отмечает, что денежный рынок - это рынок краткосрочных ссудных капиталов, а рынок капиталов - это рынок средне- и долгосрочных капиталов, включая и финансовый рынок. По нашему мнению, данный подход не дает возможности объективно судить об экономической сущности таких понятий, как «кредитный рынок», «финансовый рынок», «рынок ссудных капиталов» и др.

Т. Райс и Б. Койл отмечают, что для нормального развития экономики постоянно требуется мобилизация, распределение и перераспределение финансовых средств между ее сферами и секторами. В эффективно функционирующих экономиках этот процесс осуществляется на рынке финансовых ресурсов. Рынок финансовых ресурсов, по их мнению, - это общее определение тех рынков, где проявляется спрос и предложение на различные платежные средства, а структура этого рынка представлена ​​кредитным рынком, рынком инструментов собственности и валютным рынком. Рынок финансовых ресурсов может интегрировать рынок инструментов собственности и часть кредитного рынка (рынок инструментов займа), которая, по мнению авторов, может быть обозначена в литературе как рынок ценных бумаг.

К. Рэдхэд, С. Хьюс при рассмотрении проблем управления финансовыми рисками привязывают ее к «валютного и фондового рынка, а также рынка ссудных капиталов», также речь идет и о финансовом рынке, рынки акций и облигаций, при этом раскрытие экономического содержания ключевых понятий отсутствует.

А.А. Преувеличение, приводя схему классификации рынков, отмечает, что наиболее разработанные классификации финансовых рынков, но единой принципиальной схемы не существует. В его «упрощенном понимании» (дословно) «финансовый инвестиционный рынок капитала - это место, где граждане и организации, которые хотят взять деньги в долг, встречаются с теми, у кого есть лишние деньги».

Н.С. Рязанова раскрывает содержание финансового рынка через следующее определение: «Финансовый рынок - это денежные отношения, складывающиеся в процессе купли-продажи финансовых активов под влиянием спроса и предложения на ссудный капитал, движение которого воплощается в ценных бумагах».

И.А. Бланк отмечает, что «в наиболее общем виде финансовый рынок является рынком, на котором объектом купли-продажи выступают разнообразные финансовые инструменты и финансовые услуги».

Методологические подходы различных авторов можно свести к следующим положениям.

Финансовый рынок - это сложная экономическая система, являются:

- Сферой проявления экономических отношений при распределении добавленной стоимости и реализации путем обмена денег на финансовые активы. Под финансовыми активами понимают денежные обязательства и инвестиционные ценности. Инвестиционные ценности - это инструменты образования финансовых ресурсов (ценные бумаги, валютные ценности, драгоценные металлы, недвижимость и др.);

- Сферой проявления экономических отношений между продавцами и покупателями финансовых активов. На финансовом рынке взаимодействуют спрос в лице покупателя финансовых активов и предложение в лице продавца этих активов. Каждый из них имеет свои интересы, которые могут совпадать или не совпадать. При совпадении интересов происходит акт купли-продажи, дарения, залога финансовых активов. А это означает реализацию стоимости и потребительской стоимости, заключенных в данных активах;

- Сферой проявления экономических отношений между стоимостью и потребительской стоимостью тех товаров, обращающихся на этом рынке. Товары, обращающихся на финансовом рынке, - это финансовые активы. К ним относятся деньги (как гривна, так и валюта), депозиты, ценные бумаги различных видов, обязательства и долги (даже хотят заложить в бюджет), ссудный капитал, драгоценные металлы и драгоценные камни, объекты недвижимости.

Финансовый рынок для конкретного предпринимателя - это совокупность потребителей (покупателей, вкладчиков), которые заинтересованы в активах (т.е. в продукции) и услугах, предлагаемых этим предпринимателем, и имеют средства купить их сегодня или завтра. Предприниматель зависит от своего рынка (от своей «ниши» на нем). Каждый предприниматель богат не только тем, что у него есть имущество, финансовые активы, рабочие, но и тем, что у него есть рынок, на котором реализуется его продукция, в т. Ч. Финансовые активы и услуги.

Финансовый рынок - это отношение между населением, производителями и государством по перераспределению свободных денежных средств на основе полной экономической самостоятельности, механизма саморегуляции рыночной экономики, внутриотраслевого и межотраслевого перелива финансовых ресурсов.

Финансовый рынок - это вся система экономических отношений, возникающих между его прямыми участниками при формировании спроса и предложения на специфические услуги - финансовые услуги, связанные с процессом купли-продажи, распределения и перераспределения финансовых активов, находящихся в собственности экономических субъектов национальной, региональной и мировой экономики.

Как экономическая категория финансовый рынок выражает экономические отношения между субъектами экономики по поводу реализации стоимости и потребительской стоимости, заключенной в финансовых активах. Эти экономические отношения определяются объективными экономическими законами и финансовой политикой государства, влияние политических партий и кланов (особенно в современной Украине в стадии становления цивилизованной государственности), которые формируют в конечном итоге сущность финансового рынка, то есть связи и отношения как на самом рынке , так и в его взаимосвязи с другими экономическими категориями. Экономические отношения и взаимосвязи, которые возникают на финансовом рынке, определяются объективными экономическими законами, финансовой политикой государства и реальной потребностью субъектов экономики осуществлять сбережения и инвестиции, предоставлять и принимать денежные средства в долг. На финансовом рынке действуют законы спроса и предложения, предельной полезности, конкуренции, обусловливающие реальные возможности функционирования всех субъектов экономики в соответствии с условиями рыночной экономики. На финансовом рынке происходит общественное определение качества и цены финансов.

Инвестирование, как было отмечено выше, обеспечивается через качественно развитый финансовый рынок. Чем же этот рынок и его сегменты отличаются от других? Главное отличие их в том, что товаром на этих рынках выступают финансовые активы.

Финансовые активы в системе национальных счетов классифицируются в семи основных категориях. К ним относятся: золото и специальные права заимствования (СПЗ), наличные деньги и депозиты, ценные бумаги, кроме акций, займы, акции и другой акционерный капитал, страховые технические резервы, другие счета к получению или к оплате.

Финансовые активы включают также монетарное золото и специальные права заимствования (СПЗ) Международного валютного фонда, держатели которых рассматривают их как финансовые требования. Монетарное золото и специальные права заимствования относятся к активам, по которым не бывает невыполненных обязательств. К монетарного золота относится золото в форме монет, слитков или брусков не менее 995 пробы. Право собственности на монетарное золото принадлежит центральному (Национальном) банка и центральному правительству. Итак, финансовые активы состоят из финансовых требований, выставляемых должнику и предоставляют право кредитору на получение от него платежа.

В интересах понимания финансовых активов и обязательств целесообразно исходить из их общего определения. В системе национальных счетов активы определяются как объекты, которые имеют стоимость и находятся в собственности экономических субъектов, от которых следует ожидать в будущем получение прибыли или других доходов.

Финансовые активы соответствуют этому определению как средства накопления стоимости. Владение акциями и другими ценными бумагами приносят их владельцам доход от собственности, а также холдинговый прибыль. Получают прибыль от собственности владельцы большинства акций. Кредиторам выплачивается процент по вкладам.

Характерным признаком финансовых активов является обязательность требований к другим институциональных единиц, которые, будучи заемщиками, несут обязательства перед своими кредиторами. Финансовые обязательства - это обязательства должника перед своим кредитором на оплату требований, ему выставляются.

В целом, финансовый рынок (рынок финансовых услуг) - это обобщенное название тех рынков, где проявляется спрос и предложение на различные финансовые активы (финансовые услуги), это совокупность всех финансовых активов страны, является сферой реализации финансовых активов и финансовых отношений между продавцами и покупателями этих активов. То есть понятие «финансовый рынок» - это саморегулирующаяся система рынков, где концентрируется спрос и предложение на различные финансовые активы и услуги, связанные с приобретением активов; это сфера экономических отношений между субъектами рынка в процессе формирования и реализации спроса и предложения финансовых активов. С организационной точки зрения, финансовый рынок является системой самостоятельных отдельных рынков (сегментов), в каждом из которых выделяются рынки конкретных видов финансовых активов (сегменты).

Известно, что услуги создаются не только в производстве, но и в сфере обмена. Обязательным условием процесса обмена является эквивалентность, которая предусматривает безусловное получение блага за определенную денежную сумму. Финансовый актив, как и любой другой товар, имеет потребительскую и меновую стоимость. Согласно действием законов рынка, цена на товар формируется под влиянием спроса и предложения, сравнение показателей конкурирующих производителей. В условиях рыночной конкуренции цена на финансовом рынке удерживается в определенных пределах. Меновая стоимость проявляется через цену, которая принимает форму страхового тарифа, процента за кредит, дивиденда по ценным бумагам и тому подобное. В определенном смысле отнесения рынка к сфере обмена является вопросом достаточно проблемным. Это означает, что на всех сегментах финансового рынка, например, страховому, предполагается эквивалентность.

Сущность и роль финансового рынка в экономике государства наиболее полно раскрывается в его функциях, основными из которых являются:

1) целевая мобилизация сбережений частных лиц, частного бизнеса, государственных органов, зарубежных инвесторов и трансформация аккумулированных денежных средств в ссудный и инвестиционный капитал;

2) реализация стоимости, воплощенной в финансовых активах, и организация процесса доведения финансовых активов до потребителей (покупателей, вкладчиков)

3) перераспределение на взаимовыгодных условиях денежных средств предприятий с целью их эффективного использования;

4) финансовое обслуживание участников экономического кругооборота и финансовое обеспечение процессов инвестирования в производство, расширение производства и долевого участия на основе определения наиболее эффективных направлений использования капитала в инвестиционной сфере;

5) влияние на денежное обращение и ускорения оборота капитала, способствует активизации экономических процессов;

6) формирование рыночных цен на отдельные виды финансовых активов;

7) страховая деятельность и формирование условий для минимизации финансовых и коммерческих рисков;

8) операции, связанные с экспортом-импортом финансовых активов; другие операции, связанные с внешнеэкономической деятельностью;

9) кредитования правительства, местных органов самоуправления путем размещения правительственных и муниципальных ценных бумаг;

10) распределение государственных кредитных ресурсов и размещения их среди участников экономического кругооборота и тому подобное.

Временно свободный капитал, который находится в форме общественных сбережений, т.е. денежных и других финансовых ресурсов населения, предприятий, государственных органов, не израсходован на потребление и реальное инвестирование, привлекается через механизм финансового рынка отдельными его участниками для последующего эффективного использования в экономике страны.

Механизм функционирования рынка обеспечивает выявление объема и структуры спроса на отдельные финансовые активы и своевременное его удовлетворение в пределах всех категорий потребителей, временно нуждаются в привлечении капитала из внешних источников.

Функция финансового рынка, заключается в организации процесса доведения финансовых активов до потребителя, проявляется через создание сети различных институтов по реализации финансовых активов (банков, бирж, брокерских контор, инвестиционных фондов, фондовых магазинов, страховых компаний и т.п.). Ее задача состоит в создании нормальных условий для реализации денежных ресурсов (сбережений) потребителей (покупателей, вкладчиков) в обмен на финансовые активы, которые интересуют.

Удовлетворяя значительный объем и широкий круг инвестиционных потребностей хозяйствующих субъектов, механизм финансового рынка через систему ценообразования на отдельные инвестиционные инструменты выявляет наиболее эффективные сферы и направления инвестиционных потоков с позиций обеспечения высокого уровня доходности капитала, который используется с этой целью.

Содержание функции финансового обеспечения процессов инвестирования заключается в создании финансовым рынком условий для привлечения (концентрации) предпринимателем финансовых ресурсов, необходимых для развития производственно-торгового процесса. Процесс привлечения финансовых ресурсов включает в себя как накопление капитала, так и взятие его в долг (заем), в аренду (селенг).

Сущность функции влияния на денежный оборот сводится к созданию финансовым рынком условий для непрерывного перемещения денег в процессе осуществления различных платежей и регулирования объема денежной массы в обращении. Через данную функцию осуществляется реализация на финансовом рынке денежной политики государства. От устойчивости денежного обращения зависит устойчивость рынка.

Рыночный механизм ценообразования на финансовом рынке противоположный государственном, хотя и находится под определенным влиянием государственного регулирования. Он позволяет полностью учесть текущее соотношение спроса и предложения по различным финансовым активам, которое формирует соответствующий уровень цен на них; в максимальной степени удовлетворить экономические интересы продавцов и покупателей финансовых активов.

Работа с таким специфическим товаром, как финансовый актив, предполагает наличие каналов, по которым денежные средства (финансовые активы) перемещаются от владельцев сбережений к пользователям средств. Это перемещение может осуществляться по двум направлениям: по каналам прямого и косвенного инвестирования. Можно выделить два вида каналов прямого финансирования: долевое участие и финансирование путем получения займов. В первом случае владелец сбережений путем обмена получает право на долевое участие в собственности фирмы или на условиях пайщика, или на условиях акционера. А при займах фирмы получают денежные средства в виде инвестиций в обмен на обязательство выплатить эти деньги в будущем с оговоренным процентом, при этом правом собственности владелец денежного взноса не обладает.

При косвенном финансировании сбережения населения, передвигаясь к фирмам, проходят через так называемых финансовых посредников, к числу которых можно отнести: банки, финансовые, страховые, инвестиционные компании, ссудно-сберегательные ассоциации, пенсионные фонды и фонды денежного рынка. В США, например, около 2/3 ежегодного объема инвестиций проходит именно каналами косвенного финансирования.

Финансовый рынок связан с осуществлением квалифицированного посредничества между продавцом и покупателем финансовых активов. Такие финансовые посредники хорошо знакомы с состоянием текущей финансовой конъюнктуры, условиями совершения сделок с различными финансовыми инструментами и в кратчайшие сроки могут обеспечить связь продавцов и покупателей. Финансовое посредничество способствует ускорению не только финансовых, но и товарных потоков, обеспечивает минимизацию связанных с этим общественных расходов.

Наличие финансового рынка и финансовых институтов, обеспечивающих его функционирование, помогает мобилизовать большой объем сбережений, эффективнее их разместить и снизить риски, чем это могут сделать отдельные вкладчики, а также способствует сокращению оперативных расходов; объединению и диверсификации рисков; развитию специализированных консультационных услуг по управлению риска, перспектив инвестиций, оценки платежеспособности тех, кто их привлекает; удовлетворению потребностей вкладчиков в ликвидности и безопасности; удовлетворению потребностей инвесторов в срочном вложении свободных средств.

Финансовый рынок выработал собственный механизм страхования ценового риска (и соответственно систему специальных финансовых инструментов), который в условиях нестабильности экономического развития страны и конъюнктуры финансового и товарного рынков позволяет снизить до минимума финансовый и коммерческий риск продавцов и покупателей финансовых активов и реального товара, эт вязаный с изменением цен на него. Кроме того, в системе финансового рынка получила широкого развития предложение разнообразных страховых услуг.

Вышеназванные функции финансовый рынок осуществляет преимущественно через: открытие банковских счетов и основания специальных фондов (пенсионных, страховых и т.д.); предоставление банковских кредитов, коммерческих и других ссуд; осуществление операций с ценными бумагами предприятий и государства (акциями, облигациями) и др.

Обеспечивая мобилизацию, распределение и эффективное использование свободного капитала, обеспечения в кратчайшие сроки потребности в нем отдельных хозяйствующих субъектов, финансовый рынок способствует ускорению оборота используемого капитала, каждый цикл которого генерирует дополнительную прибыль и прирост национального дохода в целом. Эти функции и обусловливают структуру рынка.

 

Структура рынка

На финансовом рынке постоянно происходят процессы аккумуляции, распределения и перераспределения свободных финансовых ресурсов среди отраслей экономики. Передача финансовых ресурсов от одних субъектов рынка к другим происходит через различные финансовые инструменты, которые для инвесторов являются финансовыми активами, а для тех, кто нуждается в инвестициях и выступает эмитентом финансовых активов, являются обязательствами.

На финансовом рынке осуществляется как прямое, так и косвенное финансирование, которое предусматривает участие финансовых посредников в процессах перемещения капиталов от одних участников рынка к другим. При прямом финансировании инвесторы берут на себя значительную часть рисков и испытывают значительных затрат по оценке финансовых активов и их эмитентов. При косвенном финансировании определяющую роль в инвестиционном процессе играют финансовые посредники, которые обеспечивают перемещение средств от кредиторов к заемщикам и уменьшают риски и расходы, связанные с инвестированием средств. Именно косвенное финансирование играет ведущую роль на рынке заимствований, поскольку основным источником ресурсов для корпораций и многих других участников рынка выступают кредитные ресурсы, предоставляемые финансовыми посредниками - коммерческими банками, а не инвесторами.

Структуру рынка представлена ​​на рис. 1.1. Основными субъектами рынка выступают институты позафинансовои сферы, государство, население, профессиональные участники рынка - финансовые институты и институты инфраструктуры, а также иностранные участники рынка.

Институты позафинансовои сферы - это юридические лица, резиденты определенного государства, которые занимаются производством различных товаров и предоставлением услуг, исключая финансовые услуги. К институтам позафинансовои сферы относятся промышленные и сельскохозяйственные предприятия, корпорации, учреждения, организации и тому подобное. Вместе с иностранными участниками рынка они либо выступают инвесторами или эмитируют и размещают на рынке собственные финансовые активы.

 

 

Рисунок 13.1. Структура рынка

 

Основным источником финансирования для нефинансовых институтов, в частности корпораций, выступают банковские кредиты, другие виды ссуд, облигации и акции. Акции является важным, но не основным источником финансовых ресурсов предпринимательских структур, если иметь в виду первичный рынок, на котором и происходит привлечение свободных финансовых ресурсов корпорациями. Основой формирования корпоративных ресурсов является финансирование за счет кредитов, которое относится к косвенного финансирования.

Корпорации с высоким кредитным рейтингом привлекают средства как на внутреннем, так и на внешнем финансовых рынках, предпочитая рынке, где стоимость капитала меньше. Отечественные предпринимательские структуры имеют ограниченные возможности по привлечению средств на международном рынке. На национальном рынке они выступают преимущественно как заемщики на кредитном рынке, а также эмитенты акций и векселей, не используя по объективным причинам такое мощный источник финансирования, как корпоративные облигации.

Населения выполняет на рынке роль инвестора, приобретая те или иные ценные бумаги или заимствуя средства на кредитном рынке. В странах с развитой рыночной экономикой до 70% населения вкладывает средства в различные финансовые активы. Значительная часть населения получает долгосрочные кредиты на приобретение жилья и на другие цели. В Украине только незначительная часть населения занимается инвестированием в ценные бумаги. Практически отсутствует также долгосрочное кредитование населения банковскими учреждениями, что является признаком переходного периода с нестабильным и неразвитым финансовым рынком.

Представителями, финансовых институтов, без которых невозможно функционирование финансового рынка, являются коммерческие банки, кредитные союзы, инвестиционные банковские фирмы, пенсионные фонды, страховые и инвестиционные компании и тому подобное. Основными видами деятельности финансовых институтов на рынке являются:

• приобретение на рынке одних финансовых активов и превращение их в другие, которые удовлетворяют определенным требованиям (трансформация активов);

• торговля финансовыми активами за свой счет;

• купля-продажа финансовых активов от имени клиентов;

• помощь в создании и размещении на рынке новых финансовых активов;

• консультации участникам рынка по инвестированию;

• управление активами других участников рынка.

Трансформация активов осуществляется финансовыми посредниками, как правило, выполняет хотя бы одно из таких экономических функций:

• согласование сроков инвестиций;

• сокращение риска путем диверсификации;

• сокращение затрат при проведении операций;

• обеспечение платежного механизма.

Примером согласования сроков инвестиций является деятельность банка по привлечению краткосрочных депозитов и предоставлению долгосрочных кредитов. При этом с помощью различных финансовых инструментов (государственные долговые ценные бумаги, срочные контракты) банк своевременно выполняет обязательства по возврату средств, размещенных на краткосрочных депозитах и ​​не затрагивает обязательств предоставленных по долгосрочным кредитам.

Сокращение риска путем диверсификации происходит при вложении средств в инвестиционную компанию. Вкладывая, средства инвесторов в различные по степени риска и структуре дохода финансовые активы инвестиционная компания формирует портфель активов, обеспечивает инвестору наименьший риск при желаемом уровне дохода.

Обеспечение платежного механизма является одной из важнейших функций коммерческих банков. При осуществлении расчетов они превращают активы, которые не могут быть использованы для платежей, на активы, которые могут быть использованы для этой цели. Сегодня, когда подавляющее большинство расчетов происходит в безналичной форме, банки обеспечивают осуществление расчетов между участниками рынка с помощью кредитных карточек, чеков, платежных поручений и т.

Государство выступает на финансовом рынке заемщиком, регулярно размещая на внешнем и внутреннем рынках свои долговые обязательства, а также выполняет специфическую и очень важную функцию - регулирование финансового рынка. Иногда государство выступает как инвестор, осуществляя финансовую поддержку тех или иных субъектов.

Государственное регулирование финансового рынка заключается в осуществлении государством комплексных мероприятий по упорядочению, контроля, надзора за рынком и предотвращении злоупотреблений и нарушений в этой сфере. Государственное регулирование осуществляется в целях:

• создание условий для эффективной мобилизации и размещения на рынке свободных финансовых ресурсов;

• защиты прав инвесторов и других участников финансового рынка;

• контроль за прозрачностью и открытостью рынка;

• соблюдение участниками рынка требований актов законодательства;

• предотвращение монополизации и содействия развитию добросовестной конкуренции на финансовом рынке.

Отметим, что все участники рынка принимают участие в создании информационного обеспечения рынка. Существенная роль в этом процессе принадлежит государственным органам власти, которые формируют соответствующую законодательную базу и создают надлежащие условия для Ее действенного использования.

С понятием информационного обеспечения рынка тесно связано понятие «прозрачности» рынка - чем полнее и достовернее информацией владеют участники рынка, тем более "прозрачным" является этот рынок. Сегодня одним из «прозрачных» рынков считают финансовый рынок США, на котором участникам рынка доступна такая информация о финансовых активах и их эмитентов, которую в других странах не обязывают обнародовать.

Наличие многих типов финансовых рынков связана с существованием различных подходов к их классификации. Основными классификационными признаками финансового рынка являются следующие:

1. По условиям передачи финансовых ресурсов в пользование финансовый рынок делится на рынок заемного и рынок акционерного капитала. На рынке ссудного капитала ресурсы передаются на условиях займа на определенный срок и под процент с помощью долговых ценных бумаг или кредитных инструментов. На рынке акционерного капитала средства вкладываются на неопределенный срок. При этом инвестор получает право на часть прибыли в виде дивиденда, право совладения на активы предприятия и полностью разделяет предпринимательские риски с другими акционерами предприятия.

2. По сроку обращения финансовых активов, которые могут быть в обращении на рынке, финансовый рынок разделяют на денежный рынок и рынок капиталов (рис. 14.2).

На рынке денег осуществляется краткосрочное инвестирование средств. На этом рынке обращаются финансовые активы, срок обращения которых не превышает одного года: краткосрочные казначейские обязательства, сберегательные и депозитные сертификаты, векселя, различные виды краткосрочных облигаций и тому подобное. На рынке денег корпорации привлекают средства для поддержки оборотного капитала в случае возникновения временных краткосрочных потребностей в денежных средствах. Краткосрочные ценные бумаги на рынке денег более ликвидные и характеризуются меньшим колебаниям цен, чем на рынке капиталов, поэтому осуществление инвестиций на денежном рынке менее рисковое, чем на рынке капиталов.

 

Рисунок 13.2. Классификация финансовых рынков по сроку обращения финансовых активов

 

Рынок капиталов предназначен для долгосрочного инвестирования средств в основной капитал. На рынке капиталов предоставляются середньота долгосрочные кредиты, обращаются средне- и долгосрочные долговые ценные бумаги, а также инструменты собственности - акции, для которых срок обращения не устанавливается. Эмитируя акции и облигации, привлекая банковские кредиты, корпорации формируют на рынке капиталов финансовые ресурсы, необходимые для модернизации и расширения производства, внедрения новых технологий, освоение производства новых видов продукции. Физические лица и строительные организации привлекают средства для приобретения и строительства недвижимости.

3. В зависимости от того, новые финансовые активы предлагаются для продажи, эмитированные ранее, финансовый рынок делят на первичный и вторичный рынки. Первичный рынок является рынком первых и повторных эмиссий, на котором осуществляется первичное размещение финансовых активов среди инвесторов и начальное вложение капитала в родные отрасли экономики. Обязательными участниками первичного рынка являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы.

На вторичном рынке имеют хождение эмитированные ранее финансовые активы. Операции на вторичном рынке не увеличивают общего количества финансовых активов и общего объема инвестиций в экономику. Важные черты вторичного рынка - ликвидность, возможность поглощать значительные объемы финансовых активов в короткое время при незначительных затратах на проведение операций. Основную часть сделок на вторичном рынке составляют операции, связанные с перераспределением сфер влияния на рынке, и спекулятивные операции. Как правило, вторичный рынок определяет цены на первичном рынке.

4. В зависимости от места, где происходит торговля финансовыми активами, различают биржевой и внебиржевой рынки. Биржевой рынок связывают с понятием бирже как в особых способ организованного рынка, способствует увеличению мобильности капитала и выявлению реальных рыночных цен активов. Биржевой рынок является преимущественно вторичным рынком, поскольку на нем в большинстве случаев происходит торговля эмитированным ранее финансовыми активами. На внебиржевом рынке действуют так называемые торгово-информационные системы. Участники таких систем - финансовые посредники - могут ознакомиться со спросом-предложением на финансовые активы и заключить соглашения с теми посредниками, предложения которых их заинтересуют.

На различных сегментах финансового рынка биржевой и внебиржевой рынки играют разную роль. Так, на валютном рынке торговля валютными ресурсами преимущественно сосредотачивается на внебиржевом межбанковском рынке. На рынке ценных бумаг как биржевой, так и внебиржевой рынки имеют большое значение. Организаторами торговли на биржевом рынке ценных бумаг выступают фондовые и специализированные биржи по торговле фьючерсными и опционными контрактами. На внебиржевом рынке торговля ценными бумагами осуществляется через торгово-информационные системы, которые создаются торговцами ценными бумагами в соответствии с законодательством конкретной страны. Торговля акциями происходит преимущественно на биржевом рынке, а облигациями - на внебиржевом.

5. Если взять за характерный признак для классификации понятия глобальности, можно осуществить разделение финансовых рынков на международные и национальные. Последние, в свою очередь, могут быть разделены на рынки резидентов и нерезидентов (рис. 14.3).

 

 

Рисунок 13.3. Классификация финансовых рынков по условиям эмиссии и механизмом обращения финансовых активов

 

Рынок резидентов является рынком финансовых активов, эмитированных резидентами на национальном рынке. Рынок нерезидентов - это рынок, на котором нерезиденты эмитируют финансовые активы в соответствии с законодательством данной страны. Рынок нерезидентов в Японии называют "самурайским", в Испании - "матадорським". Ценные бумаги, эмитированные на нем, называют иностранными ценными бумагами. Рынки нерезидентов достаточно развиты только в отдельных странах, где государственное регулирование способствует развитию таких рынков.

На международном финансовом рынке активы, эмитированные вне юрисдикции какой-либо одной страны, предлагаются инвесторам многих стран. Участниками международного рынка выступают правительства, центральные банки, финансовые институты, крупные промышленные корпорации, а также международные финансовые институты и организации. Основными финансовыми инструментами, имеющими обращение на международном рынке, является евро - кредиты, еврооблигации, евроакции и производные финансовые инструменты - фьючерсы, форварды, опционы, свопы.

6. По институциональной структурой финансовый рынок делится включает: банковскую систему, которая представлена ​​центральным банком, специализированными и универсальными коммерческими банками; небанковские кредитные учреждения - кредитными союзами, факторинговым компаниями, лизинговыми компаниями и др; инвестиционные финансовые учреждения, в состав которых входят инвестиционные трасты, инвестиционные фонды, инвестиционные компании, пенсионные фонды, страховые компании, финансовые компании.

7. При сегментарной структурой можно классифицировать финансовый рынок как: денежный рынок, валютный рынок, рынок займов, фондовый рынок, рынок по хеджированию рисков.

В конце отметим, что процесс интеграции финансовых рынков, который сейчас идет в мире, связанный со многими процессами, происходящими на национальных и международных рынках. Важнейшую роль среди них играют:

• развитие новейших технологий, что делает высокоэффективными информационную инфраструктуру финансового в рынке и систему расчетов между участниками рынка;

• концентрация деятельности участников рынка в мировых финансовых центрах;

• институциализация финансовых рынков, то есть постоянное увеличение доли институциональных участников рынка (инвестиционных, страховых компаний, пенсионных, фондов и т.п.);

• либерализация финансовых рынков, то есть создание законодательства, способствует проникновению участников рынка на финансовые рынки разных уровней и стимулирует Их активность.

---

Дата добавления: 2019-09-02; просмотров: 194; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

---

---

Мы поможем в написании ваших работ!