Фактичний та прогнозний баланс підприємства (грн.)

Показники	Фактичний 200 ___рік	1+ g Продаж		прогноз на 200_ рік				Кінцевий результат
				Первісне положе- ння	ДНФ	Друге положення
Готівкові кошти	10	XI, 10		11	→	11		11
Дебіторські рахунки	375		XI, 10	412	→	412		412
Оборотний капітал	615		XI, 10	677	→	677		677
Валові поточні активи	1000			1100		1100		1100
Обладнання та верстати	1000		XI, 10	1100	→	1100		1100
Валові активи	2000			2200		2200		2200
Кредиторські рахунки	60		XI, 10	66	→	66		66
Векселі до оплати	110		→	110	+28	138		140
Рахунки накопичуваних платежів	140		XI, 10	154	→	154		154
Валові поточні пасиви	310			330		358		360
Довгострокові облігації	754		→	754	+28	782		784
Валовий борг	1064			1084		1140		1144
Привілейовані акції	40		→	40	→	40		40
Звичайні акції	130			130	+56	186		189
Нерозподілені прибутки	766		+68	834		827		827
Валовий акціонерний капітал	896			964		1013		1016
Продовження табл.10.2
Валові пасиви та акціонерний капітал	2000			2088	+112	2193		2200
Додатково необхідні фонди				112		7		0
Сукупні ДНФ				112		119		119

 

Для прогнозу балансу використовують таку ж методику, яку ви­користовували при розробці прогнозованого звіту про прибуток. Ті статті балансу, що, як очікується, зростатимуть прямо пропорційно до продажу, множаться на ко­ефіцієнт 1,10 для отримання первісного прогнозу на наступний рік.

Таким чином, готівкові кошти у наступному році заплановані у розмірі 11 млн. грн (10 • 1,10 ), дебіторські рахунки — 412 млн. грн ( 375 • 1,10 ), і т.д. У нашому прикладі всі активи зростають разом із продажем, тому, як тільки буде за­кінчено прогнозування окремих статей, ці статті можуть бути підсумовані для от­римання прогнозної величини сукупних активів у балансі підприємства.

Прогноз рахунків пасивів, що автоматично зростають (кредиторські рахунки та рахун­ки накопичених платежів), поданий у стовпчику 3. Прогноз сукупних активів установлено на рівні 2 млрд. 200 млн. грн., який вказує на те, що підприємство має додати 200 млн. грн. нових активів для підтримки вищого рівня продажу. Однак прогнози статті пасивів та ак­ціонерного капіталу, як показано у нижчій частині стовпчика 3, дорівнюють 2 млрд. 88 млн.

Через те, що баланс повинен сходитися, підприємство повинно отримати до­даткові 112 млн. грн.: 2200 млн. грн. - 2088 млн. грн. = 112 млн. грн. Цю суму ми визначаємо як додатково необхідні фонди. Останні будуть отримані за рахунок по­зичок банку, випуску довгострокових облігацій, продажу звичайних акцій нового випуску, або за рахунок комбінацій цих трьох джерел.

Етап 3. Утворення додатково необхідних фондів.

Підприємство свої рішен­ня щодо джерел фінансування ґрунтуватиме на кількох факторах, що враховують:

– цільову структуру капіталу підприємства;

– вплив короткострокових позичок на поточний коефіцієнт підприємства;

– умови, що склалися на ринку боргових зобов'язань та акціонерного капіталу;

– обмеження, притаманні борговим договорам, що накладаються підприємством. Прогноз був би завершеним — первісна нестача була б установлена і підприємст­во змогло б отримати необхідну суму, якби зміни не призводили до подальших зрушень у будь-якій статті звіту про прибуток або у рахунках балансу. Однак, ко­ли підприємство вирішує проводити фінансування за рахунок нового боргу, його відсоткові витрати зростатимуть за рахунок випуску додаткових акцій, що викли­че підвищення сукупних платежів за дивідендами. Ці зміни призведуть до такого ефекту фінансування, як «зворотне оживлення».

Етап 4. Фінансування «зворотного оживлення»

При проведенні фінансово­го прогнозування виникає проблема, пов'язана із фінансуванням «зворотного ожи­влення», яке визначається як результат проведення дій із фінансування зростання активів, що впливає на звіт про фінансові результати і баланс підприємства. Отри­мані для фінансування нових активів зовнішні фонди створюють додаткові витра­ти, які мають бути відображені у звіті про прибуток і занижують первинне прогно­зування доповненнями до нерозподілених прибутків.

Для розв'язання цієї проблеми пропонується прогнозувати додаткові витрати за нарахованими відсотками та додаткові дивідендні платежі, які можуть бути сплачені в результаті фінансування із зовнішніх джерел.

Доповнення до нерозподілених прибутків зменшується на 7 млн. грн. за ра­хунок фінансування «зворотного оживлення», тобто від 68 млн. грн. до 61 млн. грн. Це зменшення у додатку до нерозподіленого прибутку, в свою чергу, знижує прогнозовану величину нерозподілених прибутків у балансі на таку ж суму. Тому у таблиці 10.2 — другий прогноз нерозподілених прибутків у балансі на наступний рік становить 766млн. грн. + 61 млн. грн. = 827млн. грн. або на 7 млн. грн. нижчий від первісного прогнозу. Таким чином, нестача 87 млн. грн. матиме місце як прямий результат впливу фінансування «зворотного оживлен­ня» — додаткові платежі за нарахованими відсотками та дивідендами зменшу­ють прогнозовану величину нерозподілених прибутків на 7 млн. грн. від рівня пер­вісного прогнозу. Саме тому існує додаткова нестача. Ця сума також збільшує ДНФвід 112 млн. грн. до 119 млн. грн. і показана у нижній частині стовпчика 5 таблиці 10.2.

Можна побудувати третій прогноз балансу, використовуючи цю ж структу­ру фінансування, додаючи 7 млн. грн. до пасивних рахунків та акціонерного капі­талу. Але нестача й надалі матиме місце, тільки вона буде значно меншою, ніж у другому прогнозі. Можна побудувати і четвертий прогноз звіту про прибуток і баланс, і т.д. У кожному повторенні величина ДНФзменшується. Приблизно піс­ля п'ятого повторення величина ДНФстане незначною, і тоді можна розглядати прогноз як завершений.

Отже, при плануванні необхідно розробляти попередній прогноз, опираю­чись на продовженні минулих трендів І видів політики у майбутньому, що за­безпечить керівників базовим прогнозом. Потім модифікується модель із ме­тою вивчення, який ефект матимуть різні операційні плани, що можуть вплину­ти на фінансовий стан підприємства та його прибутки. Альтернативні операцій­ні плани можуть також розглядатися при різних темпах зростання продажу з використанням цієї моделі для аналізу дивідендної політики і рішень щодо структури капіталу.

---

Дата добавления: 2019-02-13; просмотров: 239; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

---

---

Мы поможем в написании ваших работ!