Глава II. КОРПОРАТИВНЫЕ ЮРИДИЧЕСКИЕ ФАКТЫ 14 страница
При оплате акций неденежными средствами для определения их рыночной стоимости должен привлекаться независимый оценщик. Величина денежной оценки имущества, произведенной советом директоров общества, не может быть выше величины оценки, произведенной независимым оценщиком (п. 3 ст. 34 Федерального закона "Об акционерных обществах"). Таким образом, совет директоров при определении денежной оценки вкладов акционеров, вносимых в счет оплаты акций, должен руководствоваться данными, содержащимися в отчете независимого оценщика.
Еще одним корпоративным актом, устанавливающим существенные условия договоров о приобретении акций, является решение о выпуске ценных бумаг. Так, если решение о размещении ценных бумаг может содержать условие о сроках размещения акций, то утверждаемое на его основе решение о выпуске ценных бумаг должно предусматривать такое условие (п. 2.5.2 Стандартов). При определении этого условия акционерное общество - эмитент должно руководствоваться общим правилом, согласно которому срок размещения акций не может превышать одного года со дня государственной регистрации выпуска ценных бумаг. Срок размещения акций косвенным образом определяет и срок их оплаты. Дело в том, что согласно абз. 6 п. 1 ст. 34 Федерального закона "Об акционерных обществах" акции, размещаемые путем подписки, размещаются при условии их полной оплаты. Следовательно, в рассматриваемом случае акции оплачиваются в момент их приобретения, который, однако, не может превышать установленного в решении о выпуске ценных бумаг срока размещения акций.
|
|
|
Перечень существенных условий договоров о приобретении акций, содержащийся в нормативных правовых актах, не является исчерпывающим. Акционерное общество - эмитент по своему усмотрению может устанавливать и иные существенные условия (п. 6.1.2 Стандартов).
Особенности договоров, заключаемых в процессе подписки, не ограничиваются особым перечнем существенных условий, устанавливаемых в решении о размещении и решении о выпуске ценных бумаг, а также тем, что в выработке условий таких договоров принимает участие главным образом одна сторона - акционерное общество - эмитент. В ряде случаев для заключения договоров о приобретении акций требуется получение специальных разрешений, предусмотренных как нормами частного, так и нормами публичного права.
Говоря о публичном праве, следует прежде всего отметить требования антимонопольного законодательства, согласно которым при наличии определенных условий требуется получить предварительное согласие антимонопольного органа на сделку с акциями <1>. Разрешение на сделку с акциями может быть обусловлено не только необходимостью соблюдения антимонопольного законодательства. Иногда оно обусловлено сферой деятельности акционерных обществ <2>. Подобные предписания устанавливаются в публичных целях для обеспечения свободной конкуренции и стабильности отечественной экономики.
|
|
|
--------------------------------
<1> Перечень таких условий дан в ст. 28 Федерального закона от 26 июля 2006 г. N 135-ФЗ "О защите конкуренции" (с послед. изм. и доп.) (СЗ РФ. 2006. N 31 (ч. 1). Ст. 3434). Применительно к финансовым организациям, созданным в форме акционерных обществ, такой перечень приведен в ст. 29 указанного Закона.
<2> Примером могут служить кредитные организации, созданные в форме акционерных обществ. В ч. 8 ст. 11 Федерального закона от 2 декабря 1990 г. N 395-1 "О банках и банковской деятельности" (с послед. изм. и доп.) (СЗ РФ. 1996. N 6. Ст. 492) предусмотрены случаи, когда на совершение сделки с акциями кредитной организации требуется предварительное разрешение Банка России.
Что касается разрешений, установленных нормами частного права, то необходимость их получения предусмотрена Федеральным законом "Об акционерных обществах". Данные разрешения существуют в виде особого порядка одобрения некоторых сделок, совершаемых в процессе размещения акций по подписке, и имеют в качестве основной цели охрану субъективных прав акционеров и интересов инвесторов. Так, совершение в процессе размещения акций сделки, признаваемой в соответствии с п. 1 ст. 78 Федерального закона "Об акционерных обществах" крупной, возможно только при наличии соответствующего одобрения со стороны совета директоров или общего собрания акционеров, порядок которого установлен в ст. 79 указанного Закона <1>. Копии протоколов уполномоченного органа управления акционерного общества - эмитента, принявшего решение об одобрении крупных сделок по размещению ценных бумаг, предоставляются в регистрирующий орган для государственной регистрации отчета об итогах выпуска ценных бумаг (п. 6.5.1 Стандартов) <2>. Одобрения требуют также сделки, направленные на приобретение акций, в совершении которых имеется заинтересованность. Требования к порядку заключения таких сделок закреплены в ст. 83 Федерального закона "Об акционерных обществах" <3>.
|
|
|
--------------------------------
<1> Федеральный закон "Об акционерных обществах" не относит к категории крупных сделок сделки, связанные с размещением посредством подписки обыкновенных акций общества, и сделки, связанные с размещением эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в обыкновенные акции общества (п. 1 ст. 78). Однако если размещению подлежат привилегированные акции, в отношении которых не предусмотрена возможность конвертации в обыкновенные акции, то на сделки с такими эмиссионными ценными бумагами распространяются общие положения о крупных сделках.
|
|
|
<2> Несмотря на кажущуюся простоту категории "крупная сделка", она порождает в научной литературе множество споров. Дискуссионным, в частности, остается вопрос, касающийся отнесения к категории "крупная сделка" нескольких взаимосвязанных сделок. О природе такой взаимосвязанности в научной литературе высказывались различные мнения. См., например: Ломакин Д.В. Крупные сделки в гражданском обороте // Российская академия юридических наук. Научные труды. N 1. Т. 1. М.: Изд. группа "Юрист", 2001. С. 250 - 259; Ломидзе О., Ломидзе Э. Крупные сделки хозяйственных обществ: проблемы правового регулирования // Хозяйство и право. 2003. N 1. С. 60 - 74; Маковская А. Крупные сделки и порядок их одобрения акционерным обществом // Хозяйство и право. 2003. N 5. С. 50 - 51; Добровольский В.И. Защита корпоративной собственности в арбитражном суде. М.: Волтерс Клувер, 2006. С. 196 - 199.
<3> Проблемам, связанным со сделками, в совершении которых имеется заинтересованность, в научной литературе также уделяется пристальное внимание. См., например: Эбзеев Б.Б. Сделки с участием заинтересованных лиц акционерного общества: правовые особенности и проблемы регулирования // Закон и право. 2000. N 1. С. 16; Бакшинскас В.Ю. "Интересные" сделки // Бизнес-адвокат. 2000. N 20; Егоров А.В. К вопросу о понятии посредника при сделках с заинтересованностью // Вестник ВАС РФ. 2002. N 5. С. 120 - 132; Маковская А.А. Исковая давность в сделках с заинтересованностью // ЭЖ-Юрист. 2004. N 38; Она же. Комментарий к Постановлению Пленума Высшего Арбитражного Суда РФ от 20 июня 2007 г. N 40 "О некоторых вопросах практики применения положений законодательства о сделках с заинтересованностью" // Хозяйство и право. 2008. N 3. С. 32 - 52; Телюкина М.В. Понятие сделок с заинтересованностью // Законодательство и экономика. 2005. N 2. С. 46 - 49; Габов А.В. Сделки с заинтересованностью в практике акционерных обществ: проблемы правового регулирования.
Правовые последствия несоблюдения указанных выше требований при совершении сделок, направленных на приобретение акций, размещаемых в процессе подписки, могут наступать как в отношении самих сделок, так и применительно ко всему эмиссионному процессу в целом. Как правило, сделки, не получившие соответствующего одобрения или разрешения, являются оспоримыми <1>. Правовые последствия недействительности названных сделок могут затронуть интересы не только сторон в сделке, но и права и охраняемые законом интересы третьих лиц, в частности всех иных приобретателей акций данного выпуска. Поскольку совершение сделок в процессе подписки является способом отчуждения акций их первым приобретателям, а само отчуждение осуществляется в рамках процесса размещения ценных бумаг, являющимся, в свою очередь, этапом эмиссии, то нарушение акционерным обществом требований закона при совершении таких сделок может считаться нарушением требований законодательства в ходе эмиссии ценных бумаг и, как следствие, являться основанием для признания всего выпуска ценных бумаг недействительным <2>. Представляется, что такое решение должно приниматься судами лишь в крайних случаях, когда предметом недействительной сделки являлась основная доля размещаемых акций. Недействительность эмиссии акций влечет за собой изъятие из обращения ценных бумаг данного выпуска и возвращение их владельцам денежных средств или иного имущества, переданного эмитенту в счет оплаты акций.
--------------------------------
<1> Оспоримость таких сделок в большинстве случаев прямо предусматривается законом (п. 6 ст. 79, п. 1 ст. 84 Федерального закона "Об акционерных обществах", п. 2 ст. 34 Федерального закона "О защите конкуренции"). Если при совершении сделки, к одобрению которой предъявляются повышенные требования, было допущено нарушение таких требований и закон в силу положений ст. 168 ГК РФ не предусматривает, что эта сделка оспорима, или не предусматривает иных последствий имеющихся нарушений, то подобная сделка будет являться ничтожной. Примером может служить нарушение при совершении сделки норм банковского законодательства о получении предварительного согласия Банка России (ч. 8 ст. 11 Федерального закона "О банках и банковской деятельности").
<2> Подробно эта взаимосвязь раскрывается в упоминавшемся ранее Положении ФКЦБ России "О порядке приостановления эмиссии и признании выпуска ценных бумаг несостоявшимся или недействительным".
6. Особенности размещения акций в процессе реорганизации
Определенные особенности имеет процесс размещения акций в процессе реорганизации <1>. В первую очередь это касается способов размещения акций. Выбор того или иного способа размещения акций обусловлен главным образом формой реорганизации. Существует универсальный способ размещения акций, применение которого возможно при всех формах реорганизации. Таким способом является рассмотренная ранее конвертация. Более того, при реорганизации акционерных обществ в форме слияния, разделения и присоединения акции могут быть размещены в рамках реорганизационного процесса только посредством конвертации.
--------------------------------
<1> Более подробно см.: Ломакин Д.В. Некоторые вопросы размещения акций при реорганизации акционерных обществ // Законодательство. 2000. N 4. С. 15 - 20.
Остальные способы размещения акций могут быть использованы только при выборе определенных форм реорганизации. В случае реорганизации акционерного общества в форме выделения размещение акций возможно путем распределения акций созданного при выделении акционерного общества среди акционеров акционерного общества, реорганизованного путем такого выделения, а также посредством приобретения акций созданного при выделении акционерного общества самим реорганизованным акционерным обществом. В последнем случае в процессе реорганизации происходит создание дочернего акционерного общества, единственным участником которого выступает реорганизованное юридическое лицо.
Наибольшее количество способов размещения акций предусмотрено в нормативных правовых актах применительно к преобразованию. Помимо конвертации Стандарты относят к способам размещения акций обмен долей участников общества с ограниченной (дополнительной) ответственностью, паев членов кооператива, преобразуемых в акционерное общество, на акции такого общества. Процедура обмена близка по своей регламентации к процессу конвертации. Конвертация, так же как и обмен, фактически сводится к замене в процессе реорганизации одних объектов гражданских прав на другие. Вместе с тем обмен выделен в качестве самостоятельного способа размещения акций. Данный подход связан с особенностями заменяемых объектов. Так, если в процессе конвертации происходит замена однородных объектов - ценных бумаг, то при обмене замене подлежат разнородные объекты. Объекты гражданских прав, не являющиеся ценными бумагами, заменяются объектами, имеющими характеристики ценных бумаг. При реорганизации в форме преобразования, так же как и при выделении, допускается размещение акций посредством приобретения. Допускается приобретение акций акционерного общества, созданного в результате преобразования, членами преобразуемого некоммерческого партнерства и собственником преобразуемого учреждения. Размещение акций посредством приобретения происходит также при преобразовании в акционерное общество государственного или муниципального предприятия, а также их подразделений. В данном случае приобретателем акций выступает Российская Федерация или муниципальное образование. Во всех перечисленных ранее случаях размещения акций посредством приобретения не допускается взимание с приобретателей дополнительных взносов и иных платежей. Исключением может служить еще одна разновидность приобретения, используемая при реорганизации в форме преобразования. Речь идет о возмездном приобретении акций работниками преобразуемой коммерческой организации и иными лицами при преобразовании в акционерное общество работников (народное предприятие).
Несмотря на то что Стандарты используют для характеристики способов размещения акций такие термины, как "обмен" и "приобретение", создающие иллюзию заключения в процессе размещения акций отдельных гражданско-правовых договоров с каждым приобретателем ценных бумаг, в действительности совершения подобных сделок не происходит. Не заключаются отдельные договоры с каждым приобретателем и в случае размещения акций посредством их возмездного приобретения. Получение статуса акционера происходит в результате действий акционерного общества - эмитента по размещению акций. В том случае, когда реестр акционеров общества ведет регистратор, именно он совершает действия по внесению приходных записей по лицевым счетам первых владельцев акций, которые также являются элементами процесса размещения ценных бумаг. Акт размещения акций общества, созданного в результате слияния, разделения, выделения и преобразования, осуществляется в соответствии с договором о слиянии, решением о разделении, выделении, преобразовании в день государственной регистрации этого юридического лица. Размещение акций общества, к которому осуществлено присоединение, осуществляется в соответствии с договором о присоединении в день внесения в Единый государственный реестр юридических лиц записи о прекращении деятельности присоединяемого юридического лица. Акционеры реорганизуемого общества наделяются законодателем лишь определенными правами, осуществление которых позволяет им избежать наступления правовых последствий, связанных с односторонними действиями акционерного общества - эмитента по размещению акций. Не стать субъектом размещения ценных бумаг можно путем осуществления права выкупа акций, предусмотренного п. 1 ст. 75 Федерального закона "Об акционерных обществах".
Подводя краткий итог изложенному материалу, еще раз подчеркнем, что особое значение размещения ценных бумаг как одного из этапов эмиссионного процесса в частности и элемента корпоративного состава в целом заключается в том, что именно в рамках его проведения происходят возникновение правоотношений участия (членства), первоначальное приобретение корпоративных прав. Роль приобретателей акций в процессе возникновения указанных правоотношений зависит от способа размещения акций. В случае размещения акций по подписке они играют активную роль. При размещении акций посредством распределения среди акционеров за счет имущества акционерного общества роль приобретателей ограничивается рамками осуществления их прав на участие в управлении акционерным обществом. Закон не наделяет их правом решения вопроса об участии в процессе размещения акций. Они могут влиять на него лишь косвенным образом, когда голосуют на общем собрании акционеров по вопросу об увеличении уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций посредством распределения их среди акционеров.
Дата добавления: 2019-02-12; просмотров: 319; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!