Монетарный подход к финансовой стабилизации.
В соответствии с этим подходом, темпы инфляции прямо пропорциональны темпам прироста денежной массы, темпам увеличения скорости денежного обращения и обратно пропорциональны темпам прироста объема реального продукта ( т.е. объема продукции реального сектора). При стабильных значениях скорости обращения денег и прироста объема реального продукта инфляция определяется темпами прироста денежной массы. Снижение объема реального продукта при стабильном уровне денежной массы приводит к повышению темпов инфляции, т.к. меньшему объему продукта противостоит прежнее количество денег. Возрастание же объемов реального продукта при прежнем объеме денежной массы способствует дефляции- снижению уровня цен. На практике дефляция встречается довольно редко, и поэтому в современной экономике инфляционные процессы чаще всего развиваются независимо от того, растет или снижается объем реального продукта.
Повышение темпов прироста денежной массы приводит к соответствующему повышению темпов инфляции, в то время как их снижение вызывает замедление темпов инфляции. В качестве индекса инфляции в странах с переходной экономикой обычно используется индекс потребительских цен.
Рост денежной массы влияет на инфляцию не немедленно, а через определенные временные промежутки - лаги, в течение которых изменения объемов денежной массы вызывают соответствующие изменения в темпах прироста цен ( в 1992-1995 гг. в российской экономике лаг между ростом денежной массы и инфляцией колебался от3-8 месяцев).
|
|
|
Типы макроэкономической политики.
Можно выделить шесть основных типов макроэкономической политики:1) жесткую; 2) ограничительную; 3) умеренную; 4) мягкую; 5) экспансионистскую; 6) сверхэкспансионистскую.
При этом критериями выступают такие показатели, как дефицит госбюджета, кредиты центрального банка коммерческим банкам, кредиты коммерческих банков производственным и торговым предприятиям, а также (в России в 1992-1993 гг.) кредиты государствам рублевой зоны.
Результаты макроэкономической политики проявляются в темпах прироста денежной массы М2, темпах изменения валютного курса и темпах инфляции.
Типы макроэкономической политики
| Критерии и результаты | Политика | ||||||||
| 1. Дефицит бюджета, % от ВВП | 0-1 | 1-4 | 4-8 | 8-10 | 10-14 | 14 | |||
| 2. Кредиты ЦБ Минфину, % от ВВП | 0-1 | 1-3 | 3-5 | 5-7 | 7-10 | 10 | |||
| 3.Кредиты ЦБ коммерческим банкам, % от ВВП | 0-1 | 1-4 | 4-7 | 7-10 | 10-15 | 15 | |||
| 4.Кредиты государствам рублевой зоны, % от ВВП | 0-0,5 | 0,5-1 | 1-2 | 2-5 | 5-10 | 10 | |||
| 5.Кредиты коммерческих банков производственным и торговым предприятиям, % от ВВП | 0-1 | 1-4 | 4-8 | 8-14 | 14-20 | 20 | |||
| 1.Среднемесячные темпы прироста денежной массы М2, % | 0-1 | 1-4 | 4-8
| 8-14 | 14-20 | 20 | |||
| 2.Среднемесячные темпы инфляции, % | 0-1 | 1-4 | 4-8 | 8-14 | 14-20 | 20 | |||
| 3.Среднемесячные темпы изменений валютного курса, % | 0-1 | 1-4 | 4-8 | 8-14 | 14-20 | 20 | |||
Инструменты стабилизации. Финансовая политика в России.
Инструменты макроэкономической стабилизации в странах с переходной экономикой в принципе одни и те же. Главные из них:
1) Сокращение (в лучшем случае ликвидация) дефицита консолидированного государственного бюджета до уровня ниже 5% ВВП;
2) Проведение жесткой денежно-кредитной политики ( прекращение кредитования центральным банком дефицита госбюджета, использование неэмиссионного источника финансирования дефицита бюджета- государственных ценных бумаг, установление процентных ставок по кредитам центрального банка коммерческим банкам выше уровня инфляции и т.д.
3) установление фиксированного курса обмена валюты для того чтобы оградиться от такого источника инфляции как падение курса национальной валюты по отношению к доллару США или марке ФРГ и вызванный этим рост цен на импортные товары;
4) Сдерживание роста доходов населения путем неполной индексации оплаты труда в бюджетной сфере и социальных трансфертов, т.е. периодически повышение этих денежных доходов в меньшем размере, чем выросли за это время цены и тарифы;
|
|
|
5) Привлечение иностранных кредитов или ( в лучшем случае) использование валютных резервов, если они имеются с целью: а) финансирования дефицита госбюджета; б) стабилизации курса обмена валюты; в) финансирование платежного баланса для увеличения импорта и компенсации спада производства;
6) Либерализация цен с целью сокращения субсидий убыточным предприятиям.
Выбор подходящего для каждой специфической ситуации варианта стабилизационной политики зависит от конкретных условий той или иной страны. Среди успешных выделяется вариант стабилизации, сочетающий фиксацию валютного курса с регулированием заработной платы.Этот вариант был осуществлен в Польше в 1990г., Чехословакии- в 1991г., Эстонии- в 1993г. Доводы в пользу фиксации валютного курса связаны с более низкими инфляционными ожиданиями, более высоком спросом на национальную валюту, что сдерживает инфляцию. Регулирование заработной платы в странах с переходной экономикой также позволяет снизить инфляционные ожидания. В России к началу радикальных реформ (1992 г.) резервы свободно конвертируемой валюты были практически исчерпаны, и вряд ли удалось бы установить фиксированный валютный курс до получения значительных внешних кредитов. Однако России не удалось получить от МВФ стабилизационные кредиты в период самой высокой инфляции (1992-1993 гг.).
|
|
|
Дата добавления: 2018-06-27; просмотров: 290; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!