Управление денежными средствами на предприятии

⇐ ПредыдущаяСтр 11 из 16Следующая ⇒

Основная цель управления – оптимизация среднего остатка денежных активов. С одной стороны это максимизация их среднего остатка для обеспечения постоянной платёжеспособности предприятия, с другой – минимизация их среднего остатка во избежание потери их реальной стоимости. Процесс управления денежными активами предприятия проводится по той же схеме, что и предыдущие виды оборотных активов.

На стадии анализа рассчитываются следующие показатели:

1. коэффициент участия денежных активов в совокупных оборотных активах предприятия

(КУда = ДАср / ОАср,

Где: ДАср – средний остаток совокупных денежных активов предприятия в рассматриваемом периоде,

ОАср – средняя сумма оборотных активов предприятия в рассматриваемом периоде),

2. средний период оборота денежных активов, в днях

(ПОда = ДАср / РДАо,

- где РДАо – однодневный объём расходования денежных средств в рассматриваемом периоде),

3. количество оборотов среднего остатка денежных активов в рассматриваемом периоде

(КОда= РДА / ДАср,

- где РДА – общий объём расходования денежных средств в рассматриваемом периоде),

4. коэффициент рентабельности краткосрочных финансовых инвестиций

(КРкфи = П / КФИср,

-где П – сумма чистой прибыли, полученная предприятием от краткосрочного инвестирования свободных денежных активов в рассматриваемом периоде,

-КФИср – средний остаток денежных эквивалентов в форме краткосрочных финансовых инвестиций в рассматриваемом периоде) и др.

На стадии оптимизации среднего остатка денежных активов предприятия рассчитываются следующие показатели:

планируемая сумма операционного остатка денежных активов предприятия

(ДАо ср =ПОод/КОда,

где ПОод – планируемый объём отрицательного денежного потока (суммы расходования денежных средств) по операционной деятельности предприятия,

КОда – количество оборотов среднего остатка денежных активов в планируемом периоде),

планируемая сумма страхового остатка денежных активов предприятия (ДАс = ДАо * КВпдс, где КВпдс – коэффициент вариации поступления денежных средств на предприятие в отчетном периоде), планируемая сумма компенсационного остатка денежных активов предприятия (ДАк – определяется соглашением о банковском обслуживании), планируемая сумма инвестиционного остатка денежных активов предприятия (ДАи) и средние величины этих показателей в плановом периоде. Общий размер среднего остатка денежных активов в плановом периоде определяется путём суммирования рассчитанной потребности в отдельных их видах. Помимо этого способа, используются и более сложные модели определения среднего остатка денежных активов, такие как Модель Баумоля, Модель Миллера – Орра и другие.

Контроль за совокупным уровнем остатка денежных активов при обеспечении платёжеспособности предприятия должен исходить из следующих критериев: неотложные обязательства (со сроком исполнения до 1 месяца) ≤ остаток денежных средств и краткосрочные обязательства (со сроком исполнения до 3 месяцев) ≤ Остаток денежных активов + Размер чистой стоимости реализации текущей дебиторской задолженности.

Контроль за уровнем эффективности сформированного портфеля краткосрочных финансовых инвестиций – эквивалентов денежных средств предприятия должен исходить из таких критериев: Уровень доходности портфеля в целом и отдельных его инструментов ≥ Среднерыночный уровень доходности краткосрочных инвестиций при соответствующем уровне риска и Уровень доходности каждого инструмента инвестирования > Темп инфляции в стране.

Результаты разработанной политики формирования и политики финансирования оборотных активов получают свое отражение в сводном плановом документе — балансе, потребности и финансирования оборотных активов. Этот баланс позволяет увязать общую потребность в оборотных активах с планируемым объемом финансовых ресурсов, привлекаемых из разных источников для обеспечения их формирования.

Политика управления денежными средствами состоит в оптимизации общего остатка денежных средств и обеспечении постоянной платежеспособности предприятия.

Политика управления денежными активами предусматривает:

1) определение минимально необходимой потребности в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности;

2) дифференциация минимально необходимой потребности в денежных активах по основным видам текущих хозяйственных операций;

3) выявление диапазона колебаний остатка денежных активов по отдельным этапам предстоящего периода;

4) корректировка потока платежей с целью уменьшения максимальной и средне потребности в денежных активах;

5) обеспечение ускорения оборота денежных активов;

6) обеспечение рентабельного использования временно свободного остатка денежных средств;

7) минимизация потерь используемых денежных активов при инфляции.

Для обеспечения постоянно платежеспособности предприятия рекомендуется величину денежный средств, находящихся на р/с предприятия, поддерживать в пределах 1/5 части величины оборотных средств предприятия (правило пятого пальца), но это тормозит развитие предприятия.

Для управления денежными средствами разработана специальные экономические модели:

а) Модель Миллера-Орра.Эта модель может быть реализована при проведении следующих операций:

Денежные средства на р/с
			l_max
			l_opt
	d		l_min

	0	время

1) выбирается альтернативный источник обеспечения ликвидности предприятия (или высоколиквидные ценные бумаги в период относительной стабильности, или иностранная валюта, особенно, в период высоко инфляции);

2) определяется минимальная потребность в денежных средствах l_min по фактическим данным предприятия;

3) рассчитываем диапазон d от минимальной до максимальной величины с помощью следующей модели (купля-продажа краткосрочных финансовых активов регламентируется величиной l_opt).

Р_k- средняя сумма расходов по обслуживанию одной операции с краткосрочными финансовыми вложениями;

- среднеквадратическое отклонение колебаний денежных активов от средней величины в отчетном периоде;

СП_КФв- ставка процента по краткосрочным финансовых вложений, используемых в качестве дополнительных источников ликвидности предприятия.

- характеристика статистической зависимости (статистически показатель, который характеризует степень вероятности).

б) Модель Баумоля (для оптимизации денежных средств на счете):

Денежные средства на р/с			l_opt=l_max
	½ d	d	Средняя величина
	½ d
	0	время

1) минимальный остаток денежных активов принимается нулевым;

2) определяется оптимальная и она же максимальная величина остатка денежных средств на счете, которая определяется по формуле;

О_да – общая потребность в денежных активах в предстоящем периоде.

3) рассчитывается средний остаток денежных средств, который планируется как половина максимального их остатка и расчеты производятся на среднюю величину (купля-продажа краткосрочных финансовых активов регламентируется средней величиной).

Выбор источника финансирования краткосрочных финансовых вложений зависит от величины денежных средств на р/с предприятия.

Дата добавления: 2018-06-27; просмотров: 307; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

⇐ Предыдущая 6 7 8 9 101112 13 14 15 Следующая ⇒

Мы поможем в написании ваших работ!