Инфраструктура фондового рынка.
Инфраструктура фондового рынка обслуживает интересы участников рынка и призвана обеспечивать следующие основные задачи:
· исполнение сделок по ценным бумагам и производным инструментам с минимальным риском;
· осуществление поставки фондовых инструментов покупателю или его доверенному лицу с перерегистрацией прав собственности в оговоренный срок;
· своевременная оплата поставленных ценных бумаг;
· ответственное хранение и учет ценных бумаг;
· подготовка и предоставление информации о состоянии фондового рынка;
· управление активами различных клиентов.
Конкретным выполнением этих и других задач занимаются инфраструктурные участникиили субъекты инфраструктуры.
Инфраструктурными участниками рынка ценных бумаг обычно считаются следующие организации.
1. Депозитарий – выполнение функций хранения и регистрации по материальным и дематериализованным ценным бумагам, т.е. сохранение ценных бумаг в виде бумажных документов и в компьютерных файлах. Осуществление перемещения ценных бумаг в процессе рыночного взаимодействия различных субъектов. Ведение реестров, переоформление прав. Во многих странах депозитарные функции включают в себя также и проведение расчетов по сделкам.
2. Клирингово-расчетные учреждения. Осуществление условий сделок купли-продажи ценных бумаг, обращение денежных средств, проверка наличия на счетах участников торговли необходимых денежных средств и ценных бумаг, информация для ведения реестров, информация участникам сделки о подтверждении проведенных операций. Возможно выполнение отдельных депозитарных функций.
|
|
|
3. Трастовые институты, институты совместного инвестирования (ранее – инвестиционные фонды и компании). Их деятельность описана в соответствующих главах настоящего пособия.
4. Компании по управлению активами – профессиональная деятельность по управлению активами институтов совместного инвестирования.
5. Регистраторы и агенты по трансферту. Ведение реестров, оформление перехода прав, наблюдение за переходом прав, выдача дохода владельцам ЦБ.
6. Информационно-аналитические структуры, рейтинговые агентства – информация и анализ рыночной информации, рейтинги ЦБ.
Консалтинговые агентства.
8. Гарантийные (страховые) фонды – обеспечение материальных гарантий условий операций с ЦБ. Например, выплата компенсации инвесторам при неплатежеспособности посредников, выдача краткосрочных займов посредникам, выплата страховки.
9. Фондовые биржи и торгово-информационные системы – организация торговли ценными бумагами.
10. Коммерческие банки – выполнение различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг (в том числе и перечисленных выше).
|
|
|
Среди инфраструктурных участников фондового рынка особое место занимают те из них, которые являются профессиональными участниками рынка.
51.Понятие и виды производных ценных бумаг.
Производные ценные бумаги(деривативы) — это такие ценные бумаги, чья стоимость является производной от динамики курсов, лежащих в их основе финансовых активов или других, более простых финансовых инструментов.
- это документарная или бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого (финансового или товарного) актива.
- это класс ценных бумаг, целью обращения которых является извлечение прибыли из колебаний цен соответствующего биржевого актива.
1)Фьючерсы
2)Опцион
3)Форвардный контракт
4)СВОП
Особенности производных ценных бумаг:
1)их цена базируется на цене лежащего в их основе биржевого актива;
2)имеют ограниченный временной период существования;
3)их купля-продажа позволяет получать прибыль при минимальных инвестициях по сравнению с другими ценными бумагами, поскольку инвестор оплачивает не всю стоимость актива, а только гарантийный (маржевой) взнос.
|
|
|
1. Фьючерсные контракты
- Фьючерсы – срочный контракт купли-продажи биржевого актива чрез определенный срок в будущем. Самая важная ценная бумага.
-Это соглашение (обязательство) на покупку или продажу стандартного количества определенного вида ценных бумаг на определенную дату в будущем по цене, заранее установленной при заключении сделки
-Этот контракт заключается только в ходе биржевой торговли
-Фьючерсный контракт полностью стандартизован, все его параметры, кроме цены, известны заранее и не зависят от воли и желания сторон договора.
Цели участников торговли фьючерсами:
1)Игра на разнице цен
2)Хеджирование, т.е. страхование риска потерь от повышения цены на ценные бумаги в будущем
3)Главными участниками являются институциональные инвесторы
4)В мировой практике фьючерсные контракты делятся на два вида: товарные и финансовые фьючерсы.
Финансовые фьючерсы делятся на:
1)Фондовые фьючерсы — это фьючерсные контракты купли-продажи акций.
2)Краткосрочные процентные фьючерсы — это стандартные биржевые договоры, которые выступают как договоры купли-продажи краткосрочного процента в определенный день в будущем по цене, установленной в момент заключения контракта.
|
|
|
3)Долгосрочный процентный фьючерс—это биржевой договор купли-продажи долгосрочных облигаций в определенный день в будущем по цене, которая устанавливается в момент заключения контракта.
4)Индексный фьючерс — это биржевой договор купли-продажи фондового индекса в конкретный день в будущем по цене, которая устанавливается в момент заключения контракта.
2.Опционные контракты
– возможность купли-продажи права на приобретение или продажу ценных бумаг по определенной цене в определенной момент. Это возможность, но не обязательство.
- это договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течение определенного срока продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной в момент заключения договора.
Делятся на:
1) а)Биржевые:
-заключаются только на биржах, и по механизму своего действия они почти аналогичны фьючерсным контрактам
-как и фьючерсные контракты, заключаются на различные активы, а именно: валюту, процентные ставки, индексы
Б) Небиржевые
2) В зависимости от даты исполнения:
А)Европейский опцион – может быть исполнен в момент погашения (дата исполнения и дата окончания совпадают)
Б) Американский опцион – может быть исполнен в любой момент до истечения срока действия (даты погашения) (дата исполнения и дата окончания не совпадают)
3) В зависимости от приобретения права купли-продажи:
А)Опцион колл дает право держателю опциона купить или отка-заться от покупки базисного актива.
Б) Опцион пут дает право держателю опциона продать или отказаться от продажи базисного актива.
3.Форвардные контракты
– срочный договор купли продажи актива в будущем, который заключается вне биржи..
-Это срочный договор с обязательным его исполнением каждой из сторон договора, т.е. твердая сделка.
-Обычный
форвардный контракт заключается с целью купить-продать лежащий в его основе актив в будущем, но на условиях, определенных в момент его заключения.
-Главное достоинство обычного форвардного контракта – это возможность его приспособления к индивидуальным запросам сторон контракта по любым параметрам заключаемой сделки (по цене, срокам, размерам, формам расчета и поставки).
-Слабое место обычного форвардного контракта вытекает из его же главного достоинства. Как следствие этого, по обычным форвардным контрактам практически отсутствует вторичный рынок.
4.Свопы
-это соглашение между двумя контрагентами об обмене в будущем платежами в соответствии с определенными в контракте условиями.
-Это договор обмена базовыми активами и (или) платежами на их основе в течение установленного периода, в котором цена одного из активов является твердой (фиксированной), а цена другого – переменной (плавающей), или же обе эти цены являются переменными.
-Своп – это небиржевой контракт, ликвидность которого обеспечивается наличием финансовых посредников, так называемых своповых дилеров.
-Свопы могут состоять из одного единственного обмена, но более распространены опционы из серии обменов через определенные промежутки времени.
-СDS – creditdefaultswap - своп дефолтный – производная цб, согласно ей покупатель выплачивает продавцу (банку) определенную премию, за то что продавец cds берет на себя кредитные риски фирмы-эмитента или любого другого долгового обязательства. Можно рассматривать как страховку от дефолта заемщика (фирма, выпуск опред займы). Продавец в обмен на страх премию предоставляет покупателю страховку (в случае неплатежеспособности застрахованные компании, продавец выплачивает покупателю страховое возмещение, как и в случае со страховкой. Продавец не осущникакиз выплат, пока не возникнет кризисная ситуация у заемщика. Цена cds меняется в зависимости от изменения оценки кредитного качества заемщика. Это аналог страховки, но их продают инвестиц банки или компании. Пример: кредитное состояние компании. На конец 2008 рынок CDS составлял 16, 4 трлн $; во всем мире – 68 трлн. 13, 8 трлн $ – ВВП США на 2007; 54,3 - мир.
Goldmensachs увеличил портфель дирревативов (2014 – 48трл $)>Citygroup% 62 трл $.
Дата добавления: 2018-06-01; просмотров: 587; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!