Тема 9. Лизинговое финансирование публичных компаний



 

К преимуществам лизинга как инструмента долгосрочного финансирования относятся:

I. Снижение риска невозврата средств для кредитора

II. Снижение риска морального и физического износа имущества для лизингополучателя

III. Снижение комиссионного вознаграждения лизингодателя

IV. Снижение процентной ставки по кредиту

+только I и II

—только I и III

—только I, II и III

—только I, II и IV

 

К преимуществам использования лизинга в качестве инструмента финансирования можно отнести:

—Низкую стоимость по сравнению с банковским кредитом

—Легкость привлечения

—Отсутствие контроля со стороны лизингодателя за целевым использованием имущества

+Возможность минимизации налоговых платежей

 

Сумма дисконтированных по ставке договора лизинга лизинговых платежей на момент принятия договора лизинга должна быть равна

—выкупной стоимости лизингового имущества

—остаточной стоимости лизингового имущества на момент истечения срока договора лизинга

—внутренней стоимости лизингового имущества

+рыночной стоимости лизингового имущества

 

Долгосрочные лизинговые сделки представляет собой

+источник заемного финансирования

—источник пополнения оборотного капитала

—эквивалент финансирования инвестиций из собственных источников

—разновидность реальных опционов

 

Лизинговое финансирование рассматривается, как разновидность заемного

—благодаря наличию возможности выкупа имущества по остаточной стоимости

+в силу обязательного характера платежей по лизингу для лизингополучателя

—в силу низкой стоимости

—в силу наличия обеспечения реальным залогом (лизинговым имуществом)

 

Среди перечисленных ниже выделите основное преимущество лизингодателя, являющегося одновременно производителем лизингового имущества

—низкая стоимость финансирования

+способность лучше «переваривать» риск морального старения лизингового имущества

—низкие трансакционные издержки

—ускоренная амортизация лизингового имущества

 

Среди перечисленных ниже выделите основные преимущества лизингодателя, являющегося одновременно производителем лизингового имущества

I. использование амортизационных льгот при учете лизингового имущества на балансе лизингодателя

II. способность лучше «переваривать» риск морального старения лизингового имущества

III. возможность эффективно оказывать услуги по обслуживанию арендуемого имущества

IV. использование эффекта «налогового прикрытия»

—только I и II

—только I и III

+только II и III

—I, II, III и IV

 

Стандартизация лизинговых сделок

—позволяет осуществлять лизинг имущества ограниченного использования

+позволяет снижать административные и трансакционные издержки

—позволяет лизинговым компаниям диверсифицировать риски

—может быть достигнута только если лизингодатель является одновременно производителем лизингового имущества

 

Стандартизация контрактов по передаче в лизинг однородного имущества позволяет

I. снизить расходы на анализ кредитоспособности лизингополучателя

II. снизить затраты на оформление контракта

III. снизить затраты на юридические услуги

IV. повысить ликвидность лизингового имущества

+только I, II и III

—только I и II

—только II и III

—I, II, III и IV

 

Тенденция менеджмента компании привлекать имущество в лизинг вместо его покупки, обусловленная стремлением избежать установленных уставом процедур анализа и одобрения крупных сделок

—должна быть поддержана акционерами, так как имеет следствием снижение стоимости финансирования и улучшение оперативности

—противоречит действующему законодательству

—имеет следствием усиление эффекта финансового левериджа

+должна подвергаться строгому контролю со стороны совета директоров, как нарушающая оптимальную структуру финансирования и усиливающая инсайдерский контроль за инвестиционной политикой

 

Представитель лизинговой компании, рекламируя услуги представляемой им фирмы, утверждает, что «лизинг сохраняет 100% Вашего капитала». Ваша реакция на подобное утверждение после изучения курса управления корпоративными финансами:

—Это мне уже известно из курса управления корпоративными финансами

+Заимствование тоже сохраняет капитал – так в чем же разница?

—Это противоречит концепции временной стоимости денег

—А как же комиссионные лизингодателя?

 

Ваш коллега, защитивший диссертацию по лизинговому финансированию публичных компаний утверждает, что «лизинг не меняет структуры капитала компании и, как следствие, не ведет к увеличению его средневзвешенной стоимости». Ваша реакция на подобное утверждение после изучения курса управления корпоративными финансами:

—Это мне уже известно из курса управления корпоративными финансами

—В условиях низкоэффективных рынков структура капитала иррелевантна

—Лизинговые контракты обязательно должны быть отражены в балансе лизингополучателя

+Являясь долговым финансированием, лизинговые контракты учитываются рынком вне зависимости от того, показаны они в балансе или нет

 

Среди перечисленных ниже трансакций выделите наиболее близкую к финансовому лизингу

—выкуп имущества по остаточной стоимости

+привлечение кредита под залог приобретаемого имущества

—покупка имущества в рассрочку за счет собственных средств

—покупка опциона на выкуп имущества

 

Если по контракту в лизинг передается имущество ограниченного использования (уникальное имущество), то

+по своему финансовому содержанию сделка не является лизинговой

—применение амортизационных льгот недопустимо

—контракт должен быть расторгнут, а средства возвращены лизингодателю

—сделка квалифицируется, как капитальный лизинг

 

Включение в лизинговый контракт положения, обязывающего лизингополучателя выплачивать лизинговые платежи вне зависимости от того, что впоследствии случится с лизингодателем или с самим лизинговым имуществом

—снижает риск и, соответственно, стоимость лизингового финансирования

+является аргументом в пользу того, что данная сделка представляет собой покупку актива

—обязывает лизингодателя использовать линейный метод амортизации лизингового имущества

—обязывает лизингополучателя страховать лизинговый контракт

 

Из перечисленных ниже характеристик выберите свидетельствующие о том, что контракт представляет собой скорее сделку купли-продажи, чем лизинга

I. назначение символической выкупной стоимости (например, 1 рубль)

II. выплата основной части суммы лизинговых платежей в течение короткого периода времени, и символическая плата впоследствии

III. сопоставимость срока лизингового контракта с продолжительностью экономической жизни объекта лизинга

IV. необоснованное использование лизингодателем ускоренной амортизации лизингового имущества

+только I и II

—только I, II и III

—только II, III и IV

—I, II, III и IV

 

Из перечисленных ниже характеристик выберите свидетельствующие о том, что контракт представляет собой скорее сделку купли-продажи, чем лизинга

I. включение в лизинговый контракт положения, обязывающего лизингополучателя выплачивать лизинговые платежи вне зависимости от того, что впоследствии случится с лизингодателем или с самим лизинговым имуществом

II. выплата основной части суммы лизинговых платежей в течение короткого периода времени, и символическая плата впоследствии

III. сопоставимость срока лизингового контракта с продолжительностью экономической жизни объекта лизинга

IV. назначение символической выкупной стоимости (например, 1 рубль)

—только I и II

—только I, II и III

+только I, II и IV

—I, II, III и IV

 

Если чистая приведенная стоимость лизингового контракта положительна, то

+лизинговое финансирование инвестиций в данный актив предпочтительно

—компании следует инвестировать в покупку данного актива

—компании не следует инвестировать в покупку данного актива

—при покупке актива следует использовать собственные средства

 

Сравнительный анализ эффективности лизингового финансирования и покупки оборудования в кредит предполагает

I. расчет эффективной стоимости лизинга

II. дисконтирование денежных потоков от реализации лизинговой сделки по кредитной ставке

III. дисконтирование денежных потоков от реализации лизинговой сделки по кредитной ставке, скорректированной на ставку налогообложения прибыли корпорации

IV. дисконтирование денежных потоков от реализации лизинговой сделки по ставке средневзвешенной стоимости капитала

—только I

—только I и II

+только III

—только I и IV

 

Сравнительный анализ эффективности лизингового финансирования и покупки оборудования за счет собственных средств предприятия

—осуществляется путем дисконтирования денежных потоков от реализации лизинговой сделки по ставке средневзвешенной стоимости капитала

—осуществляется путем дисконтирования денежных потоков от реализации лизинговой сделки по ставке стоимости собственного капитала

—осуществляется путем дисконтирования денежных потоков от реализации лизинговой сделки по ставке стоимости заемного капитала

+невозможен в силу разного уровня риска лизингового финансирования и финансирования за счет собственных средств предприятия

 

Сравнительный анализ эффективности лизингового финансирования и покупки оборудования в кредит основывается на

+расчете чистой приведенной стоимости лизинговой сделки

—расчете внутренней нормы доходности лизинга с позиции лизингодателя

—расчете внутренней нормы доходности лизинга с позиции лизингополучателя

—дисконтировании лизинговых платежей по кредитной ставке, скорректированной на ставку налогообложения прибыли корпорации

 

Среди приведенных ниже утверждений выберите характерные для лизингового финансирования

I. Лизинг обеспечивает 100%-ное финансирование и, таким образом, сохраняет капитал организации

II. Лизинг обеспечивает 100%-ное финансирование покупки объекта основных средств, тогда как кредит под залог этого имущества покроет лишь часть требуемых затрат

III. Компании-лизингодатели, имеющие налоговые и/или амортизационные льготы могут “поделиться” ими с лизингополучателями

IV. Лизинг может снизить трансакционные издержки на привлечение финансирования

—только I

—только I и II

—только I, II и III

+только II, III и IV

 

Компания-лизингодатель финансирует покупку лизингового имущества

—за счет средств лизингополучателя

—только за счет заемных средств

—только за счет собственных средств

+за счет заемных и собственных средств

 

Покупка лизингового имущества лизингодателем у потенциального лизингополучателя с целью передачи в лизинг последнему

—с финансовой точки зрения бессмысленна

+позволяет потенциальному лизингополучателю продолжить использование актива, получив дополнительные денежные средства

—является основанием для переквалификации налоговыми органами лизинговой сделки в сделку купли-продажи с рассрочкой платежа

—ставит лизингодателя в заведомо невыгодное положение

 


Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 456; ЗАКАЗАТЬ РАБОТУ