Тема 4. Эффективность рынков и оценка активов

⇐ ПредыдущаяСтр 3 из 9Следующая ⇒

Для достижения информационной эффективности финансового рынка необходимо, чтобы

—возникающие риски своевременно хеджировались

—инвесторы проявляли склонность к более доходным и рисковым операциям

—было возможно извлечение сверхдоходов от операций с ценными бумагами в случае переоценки последних

+отсутствовали трансакционные издержки

Для достижения информационной эффективности финансового рынка необходимо, чтобы

I. все субъекты рынка стремились максимизировать ожидаемую выгоду при заданном риске

II. любые сверхдоходы от операций с ценными бумагами были исключены

III. все субъекты рынка имели возможность заимствовать по безрисковой ставке

IV. рыночные цены финансовых активов на каждый момент времени являлись наилучшей оценкой их реальной стоимости

+только I и II

—только I, II и III

—только I, II и IV

—I, II, III и IV

Концепция асимметричной информации означает, что

—акционеры имеют преимущественное право на получение информации о деятельности компании

+отдельные категории лиц могут объективно обладать информацией об эмитенте ценных бумаг, недоступной в равной степени остальным участникам рынка

—первоочередное право на получение финансовой информации имеют кредиторы предприятия

—извлечение крупных доходов путем операций на фондовом рынке невозможно

Информационная асимметрия финансового рынка

I. может служить мощным побудительным мотивом осуществления сделок

II. может выступать в качестве препятствия к осуществлению сделок

III. должна быть предметом жесткого контроля со стороны государства

IV. может быть устранена путем хеджирования инвестиционных рисков

—только III

+только I, II и III

—только I, II и IV

—I, II, III и IV

Термин «эффективность» применительно к рынку капиталов используется

—в экономическом контексте

—в управленческом контексте

+в информационном контексте

—в контексте достижения максимальной доходности при минимальных рисках

Термин «эффективность» применительно к финансовому рынку подразумевает:

—Экономическую эффективность

—Операционную эффективность

+Информационную эффективность

—Функциональную эффективность

Из приведенных ниже условий выберите единственное, необходимое для обеспечения эффективности рынка

—наличие большого числа участников рынка, убежденных в его эффективности

+наличие большого числа участников, убежденных в неэффективности рынка и возможности извлечения сверхдоходов

—ограниченное число участников рынка, убежденных в его эффективности и, соответственно, возможности извлечения сверхдоходов

—ограниченное число участников рынка, убежденных в его неэффективности

Слабая форма эффективности рынка подразумевает, что …

+текущие рыночные цены на акции полностью отражают всю информацию, содержащуюся в исторической динамике цен

—текущие рыночные цены на акции не полностью отражают всю информацию, содержащуюся в исторической динамике цен

—текущие рыночные цены на акции не могут отражать информацию, содержащуюся в исторической динамике цен

—на финансовом рынке невозможно установление равновесной цены на акции

Если предположение о слабой форме эффективности рынка верно, то

+информация об исторической динамике цен на финансовые активы несущественна при выборе объекта инвестирования

—при выборе объекта инвестирования должна быть максимально использована информация об исторической динамике цен на финансовые активы

—инвестору следует отказаться от операций на таком рынке в пользу более эффективных рынков

—инвестору при выборе объекта инвестирования следует полагаться на инвестиционных аналитиков

Справедливость гипотезы о слабой форме эффективности рынка означает, что аналитические прогнозы будущей динамики рыночных цен на акции, разработанные на основе анализа исторических тенденций

—невозможны

—не могут оправдаться по определению

+не позволят их пользователю извлекать регулярные сверхдоходы от операций на рынке

—полностью исключают получение сверхдоходов от операций на рынке

Положение, когда текущие рыночные цены на финансовые активы отражают всю общедоступную информацию, характерно для

—слабой формы эффективности рынка

+умеренной формы эффективности рынка

—сильной формы эффективности рынка

—идеальной формы эффективности рынка

Предположение о присутствии умеренной формы эффективности рынка предполагает

+автоматическое выполнение предположения о слабой форме эффективности рынка

—автоматическое выполнение предположения о сильной форме эффективности рынка

—автоматическое выполнение предположения об информационной эффективности рынка

—автоматическое выполнение предположения об умеренной операционной эффективности рынка

Способность единичных финансовых менеджеров на протяжении достаточно длительных периодов «переигрывать» рынок

—опровергает гипотезу наличия умеренной формы эффективности рынка

+не может опровергнуть гипотезу наличия умеренной формы эффективности рынка

—утверждает невозможность достижения умеренной формы эффективности рынка

—обусловлена исключительно финансовой неэффективностью рынка

Отражение в текущей цене акций всей информации – как общедоступной, так и доступной отдельным лицам, характерно для

—слабой формы эффективности рынка

—умеренной формы эффективности рынка

+сильной формы эффективности рынка

—идеальной формы эффективности рынка

Невозможность получения инсайдерами сверхдоходов на рынке акций подтверждает

—слабую форму эффективности рынка

—умеренную форму эффективности рынка

+сильную форму эффективности рынка

—отсутствие зависимости между доходностью операций на рынке и его эффективностью

Текущие цены на финансовые активы рассматриваются как результат воздействия всей релевантной информации и изменяются непредсказуемо в соответствии с:

—Фундаменталистской теорией

—Теорией «отсутствия значимости»

—Теорией рыночного анализа

+Теорией «ходьбы наугад»

Фундаменталистская теория предполагает, что внутренняя стоимость ценной бумаги:

—Определяется динамикой цен в предстоящих периодах

—Зависит от уровня открытости информации на рынке

—Необходима для учета реального дохода от операций с ценными бумагами

+Определяется дисконтированием будущих поступлений, генерируемых ценной бумагой

Фундаменталистский подход к оценке финансовых активов основан на утверждении

+внутренняя стоимость любой ценной бумаги может быть количественно определена как дисконтированная стоимость будущих поступлений, генерируемых этой бумагой

—для определения текущей внутренней стоимости конкретной ценной бумаги достаточно знать лишь динамику ее цены в прошлом

—текущие цены финансовых активов меняются непредсказуемо и не зависят ни от предыдущей динамики, ни от будущих поступлений

—внутренняя стоимость ценной бумаги не может быть количественно оценена

Расчетный показатель, характеризующий стоимость облигации, проспектом эмиссии которой предусмотрена возможность конвертации ее при определенных условиях в обыкновенные акции фирмы–эмитента, носит название

—нарицательной стоимости

+конверсионной стоимости

—выкупной цены

—рыночной цены

Стоимость ценной бумаги, которая рассчитывается как отношение стоимости чистых активов к общему числу выпущенных акций, представляет собой

—ликвидационную стоимость

+балансовую стоимость

—конверсионную стоимость

—номинальную стоимость

Акционерное общество выпустило облигации с купонной ставкой 12% годовых и разместило их по номинальной стоимости. Год назад эта же компания выпустила облигации той же срочности с годовой купонной ставкой 10%. Текущая рыночная цена десятипроцентных облигаций

—выше номинальной стоимости

+ниже номинальной стоимости

—равна номинальной стоимости

—не зависит от цены размещения двенадцатипроцентных облигаций

Акционерное общество выпустило облигации с купонной ставкой 12% годовых и разместило их по номинальной стоимости. Год назад эта же компания выпустила облигации той же срочности с годовой купонной ставкой 14%. Текущая рыночная цена четырнадцатипроцентных облигаций

+выше номинальной стоимости

—ниже номинальной стоимости

—равна номинальной стоимости

—не зависит от цены размещения двенадцатипроцентных облигаций

На рынке одновременно обращаются государственные облигации "А" и "В", имеющие одинаковую номинальную стоимость и срок обращения. Купонная ставка по облигации "А" составляет 10% годовых с выплатой один раз в год, по облигации "В" – 10% годовых с выплатой два раза в год. Среди перечисленных ниже выберите единственно верное утверждение относительно указанных облигаций

—Доходность облигации "В" выше доходности облигации "А"

+Рыночная стоимость облигации "В" выше рыночной стоимости облигации "А"

—Рыночная стоимость облигации "В" ниже рыночной стоимости облигации "А"

—Рыночная стоимость облигации "В" равна рыночной стоимости облигации "А"

На рынке обращаются корпоративные облигации А и В одинаковой номинальной стоимостью. Облигация А имеет купонную ставку 5%, облигация В - купонную ставку 5,5%. Если рыночная стоимость облигации А равна ее номинальной стоимости, то при условии равного риска

+Рыночная стоимость облигации В выше ее номинальной стоимости

—Рыночная стоимость облигации В ниже ее номинальной стоимости

—Рыночная стоимость облигации В равна ее номинальной стоимости

—Данных для оценки стоимости облигации В по отношению к ее номиналу недостаточно

Балансовая стоимость активов фирмы представляет собой

—суммарную балансовую стоимость обыкновенных акций фирмы

—суммарную балансовую стоимость всех акций фирмы

—суммарную номинальную стоимость всех акций фирмы

+сумму средств, потраченных фирмой на приобретение этих активов

В соответствии с моделью Гордона, при постоянном темпе прироста дивидендов

—цена акции равна постоянной величине

+цена акции расчет с той же скоростью, что и дивиденд на одну акцию