Методы и показатели оценки эффективности инвестиций
Понятие эффективности инвестиций
Финансовое обоснование любого инвестиционного проекта проводиться в три этапа.
Первый этап включает оценку ожидаемых позитивных результатов осуществления инвестиционного проекта. Такими результатами могут являться реально прогнозируемые денежные потоки, которые предполагается получить в будущем.
Второй этап состоит в определении нормативных результатов инвестиционного проекта, т.е. результатов, на которые можно рассчитывать от инвестиций с конкретным уровнем систематического риска.
Третий этап состоит в сопоставлении нормативных и позитивных результатов инвестиционного проекта. Если позитивные результаты окажутся больше нормативных, т.е. ожидаемые результаты больше требуемых, проекты рассматриваются как экономически выгодные. В противном случае, проекты отклоняются.
Так как выбор наиболее эффективного инвестиционного проекта зависит от показателя сопоставления нормативных и позитивных результатов, то их называют критериями оценки эффективности инвестиций.
Под эффективностью инвестиций понимается получение экономического или социального результата на один рубль инвестиций.
В зарубежной и отечественной практике, на микроуровне, для определения величины экономической эффективности инвестиций, вложенных в основной капитал, используется показатель – норма чистой прибыли, определяемая по формуле
|
|
|
(2.1)
Где Э – абсолютная эффективность инвестиций в основной капитал; Пч – чистая прибыль, руб.; К – инвестированный капитал, руб.
Эффективность инвестиций на макроуровне определяется по формуле:
(2.2)
Где 
- прирост национального дохода за счет вложения инвестиций в основной капитал, тыс.руб.; К – инвестиции в основной капитал на макроуровне, руб.
Уровень эффективности определяет инвестиционную привлекательность.
Под инвестиционной привлекательностью на макроуровне понимаются условия (экономические, правовые, политические, социальные и др.), созданные государством всем субъектам хозяйствования, в т.ч. иностранным инвесторам.
Инвестиционная привлекательность на макроуровне зависит от следующих факторов:
- политической стабильности и ее предсказуемости на будущее;
- основных макроэкономических показателей, характеризующих состояние национальной экономики (уровня инфляции, темпов роста ВВП, объемов выпуска продукции, процентной ставки рефинансирования ЦБ РФ, дефицита бюджета и др.) и их прогноза на будущее;
|
|
|
- наличия и степени совершенства нормативных актов в области инвестиционной деятельности;
- степени совершенства налоговой системы в стране;
- социальной, в том числе криминогенной обстановки в стране и др.
Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта основывается на следующих принципах:
- используется предусмотренные проектов (рыночные) текущие или прогнозные цены на продукцию и на ресурсы;
- предстоящие результаты и затраты рассчитываются в тех же валютах, в которых проектом предусмотрено приобретение ресурсов и продажа продукции;
- при расчете учитываются налоги, сборы, отчисления и т.п., предусмотренные законодательством;
- в расчетах учитывается потребность в основном и оборотном капитале и экономические последствия с учетом источников их финансирования;
- рассчитывается вклад каждого вида потребленного производственного ресурса на изменение себестоимости и прибыли организации;
Экономическая оценка эффективности инвестиционного проекта проводиться, с точки зрения его способности приносить доход, с помощью ряда показателей (критериев). Условно их можно подразделить на «простые» и «сложные» или на «статические» и «динамические», в зависимости от того, учитывают принцип временной стоимости денег или нет.
|
|
|
Финансовые школы и хозяйственная практика в различных развитых странах по-разному ориентированы на использование той или иной группы методов.
В практике английских и американских корпораций используются методы оценки эффективности инвестиций с учетом фактора времени. Техника их расчета и интерпретации требует высокого уровня профессионализма. Вместе с тем, учет издержек, их планирования и обоснования уделяется меньше внимания.
В хозяйственной практике германии, скрупулезное, постатейное планирование издержек сочетается с использованием «простых» методов оцени инвестиций.
Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 475; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!