Внутренняя норма доходности (ВНД)



Внутренняя норма прибыли представляет собой ту расчетную ставку процента (ставку дисконтирования), при которой сумма дисконтированных доходов за весь период использования инвестиционного проекта становится равной сумме первоначальных затрат (инвестициям), т.е. чистая приведенная стоимость становится равной нулю.

                                                                  (3.10)

 где Дt – доход, руб.;  К – первоначальные затраты, руб.;  Т – последний год использования инвестиционного проекта; N – последний год осуществления инвестиционного проекта; t - порядковый номер года эксплуатации;  n – порядковый номер года осуществления инвестиций.

Смысл расчета внутренней нормы доходности заключается в следующем: ВНД показывает ожидаемую доходность проекта, и, следовательно, максимально допустимый уровень процентной ставки кредита, если проект финансируется за счет кредитов, превышение допустимого уровня банковской процентной ставки делает проект убыточным.

Для практического применения данного метода выбирается два значения коэффициента дисконтирования Е1Е2  таким образом, что в интервале (Е1, Е2) значение ЧДД меняла свое значение с «+» на «-», или наоборот. Далее применяем формулу

                                           (3.11)

Пример. Требуется рассчитать значение показателей ВНД для проекта, рассчитанного на три года, требующего инвестиций в размере 100 млн.руб. и имеющего предполагаемые денежные поступления в размере 30 млн.руб., 40 млн.руб., 70 млн.руб.

Возьмем два произвольных значения коэффициента дисконтирования: Е1 = 10 %, Е2 = 20 %.

Исходные данные для расчета показателей ВНД

ЧДД1 = -100 + 30. (1+0,1)-1 + 40.(1+0,1)-2 + 70 (1+0,1)-3 = -100 + 27 + 32,8 + 52,5 = 12,3 млн.руб.

ЧДД2 = -100 + 30(1+0,3)0+40(1+0,3)-1 + 70(1+0,3)-2 = -100 + 24,9 +

+27,6 + 40,6 = - 6,9 млн.руб.

                                 

далее применяем формулу (3.11)

Получаем что, при Е = 16,4% доходы равны первоначальным затратам.

 

Аннуитет 

     

Аннуитет – во-первых, это один из видов срочного займа, по которому ежегодно выплачиваются проценты, и погашается часть суммы; во-вторых, так называют равные друг другу денежные платежи, выплачиваемые через определенные промежутки времени в счет погашения полученного кредита, займа и проценты к нему. В основном это вложение денежных средств в страховые и пенсионные фонды. Страховые компании и пенсионные фонды выпускают долговые обязательства, которые их владельцы хотят использовать на покрытие непредвиденных расходов в будущем. Пенсионные фонды обеспечивают своих клиентов денежными средствами на период после выхода на пенсию.

Аннуитет рассчитываются с помощью коэффициента аннуитета (Кан), который распределяет величину Ко на равные суммы платежей с учетом процента на t лет, т.е. превращает «разовый платеж сейчас» в платежный ряд.

   

                                                                      (3.12)

выражение

 

            

 

называется коэффициентом аннуитета.

Пример. Берется заем в размере 600 тыс.руб. с равномерным погашением в течение 10 лет, процентная ставка r = 0,1. Рассчитать ежегодные платежи (К) с учетом процентов.

Решение

        

                                                  


Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 181; ЗАКАЗАТЬ РАБОТУ