Эффективность монетарной политики. Ликвидная ловушка. Инвестиционная ловушка.
Сильными моментами денежно-кредитной политики являются:
а) быстрота реакции, так как Национальный банк является самостоятельным органом управления и может без всяких согласований с другими органами государственного управле ния принимать решения о регулировании денежной массы в стране;
б) гибкость, так как Национальный банк может проводить операции с разными объе мами государственных ценных бумаг на вторичном рынке в зависимости от степени реагиро вания реального сектора экономики на данные меры;
в) изоляция от политического давления, так как глава Национального банка подотче тен законодательной власти и не должен испытывать давления со стороны исполнительной власти.
Вместе с тем она обладает и недостатками:
Циклическая асимметрия; которая проявляется в том, что в период кризиса политика де шевых денег не дает гарантии роста кредитов, и соответственно не способствует выходу из кризиса.
Изменение скорости обращения денег, что может привести к непредсказуемым послед ствиям. Влияние ставки процента на изменение предложения денег может не оказывать серь езного воздействия на объем инвестиций.
Ликвидная ловушка
Денежно-кредитная политика может быть неэффективной из-за непредсказуемости ско рости обращения денег и ликвидной ловушки. Смысл ликвидной ловушки заключается в том, что существует на рынке денег ситуация высоко неэластичного предложения денег от ставки процента. В этом случае Национальному банку требуются значительные усилия по увеличению денежной массы в стране, чтобы незначительно изменить ставку процента, а это может спровоцировать инфляцию (Рис.6.20).
|
|
|
Рис. 6.20 Ликвидная ловушка
Инвестиционная ловушка
Инвестиционная ловушка возникает, когда спрос на инвестиции совершенно не эластичен по ставке процента (например, во время депрессии компании не инвестируют, даже когда процентные ставки очень низкие).. В данном варианте график функции инвестиций становится перпендикулярным к абсциссе и поэтому кривая IS также занимает перпендикулярное положение. При этом в какой бы части кривой LM (горизонтальной, промежуточной или вертикальной) ни установилось первоначальное совместное равновесие на рынках обычных товаров, денег и ценных бумаг, сдвиг кривой LM не изменяет объем реального национального дохода (У). Устранить инвестиционную ловушку может «эффект имущества» (дохода – бодьше денег – больше инвестиций). При сдвиге LM2 к LM3 (см. рис. 25.4) «эффект имущества» приводит к сдвигу IS1 к IS2, устраняя тем самым инвестиционную ловушку.
Качество работы передаточного механизма.
- Поддержание Национальным банком одного из целевых параметров (количества денег или ставки процента) требует изменения другого параметра, что не всегда благоприятно сказывается на развитии экономики в целом.
|
|
|
= Следует учитывать и побочные эффекты отдельных действий Национального банка. Например, покупка государственных ценных бумаг центральным банком ради роста денежной массы может уменьшить значение денежного мультипликатора, что нейтрализует действия банка.
- ДКП имеет значительный внешний лаг, связанный с периодом времени от принятия решения до получения конечного результата, в силу влияния ставки процента на инвестиционные решения. Данный аспект осложняет проведение ДКП, так как запаздывание результата может ухудшить экономическую ситуацию в стране.
- Неразвитость инструментов и несбалансированность денежного рынка в странах с переходной экономикой требует государственного регулирования ставок процента, в том числе административными методами. После достижения экономического равновесия и сбалансирования развития финансового и производственного секторов роль государственного регулирования процентных ставок и предложения денег в целом уменьшается.
Дата добавления: 2021-02-10; просмотров: 585; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!