Денежно-кредитная политика в монетаристской модели
В начале 60-х гг. ХХ в. Фридмен и ряд сторонников его теории опубликовали серию научных работ денег («Исследования в области количественной теории денег» (1956), «Исто рия денежной системы США, 1867-1960» (1963, в соавторстве с А. Шварцем), «Инфляция и денежные системы» (1969 г.)), в которых приводились доказательства того, что деньги оказы вают сильнейшее влияние на экономическую активность.
Соответственно в рамках неоклассической теории получила развитие монетаристская концепция денежно-кредитного регулирования. Она опиралась на количественную теорию де нег и в основном ориентирована на фазы оживления и подъема в экономическом цикле. Коли чественная теория денег стала основой для построения монетаристской теории инфляции, устанавливающей фундаментальные и главные причины инфляции – избыток денег в обраще нии. Именно эта теория с узкоспециальной характеристикой остается до сих пор основой идео логии многих центральных банков и правительств. В концепции М. Фридмена главной причи ной инфляции признается быстрый рост денежной массы, а в качестве антиинфляционных мер предлагается снижение количества денег в обращении.
Важнейшим научным результатом М. Фридмена является доказательство того, что изме нение денежной массы оказывает прямое воздействие на уровень деловой активности и, соот ветственно, на экономический рост.
Монетаристская концепция предлагает существенно иной подход к ряду ключевых про блем экономики и социальной сферы, которые в итоге сводятся к следующему: • Безработица оценивается как наиболее дестабилизирующий фактор экономики, способ ный привести к социальным потрясениям. «Ни одно правительство не может быть мудрее рынка, не нужно увлекаться социальными программами».
|
|
|
• Инфляция по сравнению с безработицей является меньшим злом, так как ее можно кон тролировать и удерживать ограничением денежной массы.
• Причиной бюджетного дефицита является ситуация, когда государство проводит актив ную социальную политику, сопровождающуюся существенным ростом государственных рас ходов. Регулирование бюджетного дефицита должно проходить без вмешательства государ ства в экономику (рынок – саморегулируемая система).
• Независимо от состояния конъюнктуры темпы роста денежной массы должны быть по стоянными и стабильными и составлять 3-4% в год.
Эти доводы строились на трех типах доказательств:
– временные доказательства, которые показывают, действительно ли изменение одной величины влечет за собой изменение другой через определенный промежуток времени; – статистические доказательства, представляющие собой точную статистическую про верку корреляции между изменениями двух переменных;
|
|
|
– исторические доказательства, которые акцентируют внимание на изучении историче ских данных, позволяющих выявить, действительно ли в исторической ретроспективе измене ние одной переменной могло быть причиной изменения другой переменной.
В 1973 - 1975 гг. мировая экономика пережила циклический кризис, который привел к резкому росту инфляции, сокращению производства и спаду инвестиционной активности. В сложившихся кризисных условиях активизация экономики с помощью кейнсианских подхо дов стала невозможна. Предпочтительными оказались подходы, когда область вмешательства государства ограничивалась денежной сферой, т.е. наиболее эффективными оказались пред ложения монетаризма.
Монетарная концепция М. Фридмена привела к повторному открытию денег, так как по могла бороться с повсеместно растущей инфляцией. Фридмен доказывает, что рост инфляции, вопреки утверждениям Кейнса, сопровождается не снижением, а ростом безработицы. Именно поэтому им была предпринята попытка возрождения значения денег, денежной массы и де нежного обращения в экономических процессах. Монетарная концепция Фридмена была при нята на вооружение республиканским правительством США. Наибольший успех монетарные предложения борьбы с инфляцией имели во времена «рейганомики», они позволили ослабить инфляцию при реальном укреплении доллара.
|
|
|
Фридмен формулирует главное правило денежной политики: постоянный прирост де нежной массы на установленное количество процентов. Взаимодействие между денежной массой, производством и ценами М. Фридмен обосновывает эмпирическим путем на примере экономики США. Проведенный количественный анализ позволил ему установить, что в тече ние длительного периода среднегодовой рост денежной массы колеблется в пределах 3-5%. По его утверждению, рост или сокращение денежной массы влияет на производство и на цены с временным лагом в 6-8 месяцев. Поэтому контроль и регулирование денежной массы избав ляет экономику от циклических колебаний и позволяет обеспечить практическое постоянство цен (если цены растут, то этот рост незначителен). Фридмен предполагает, что если строго контролировать денежную массу и добиться ее устойчивого роста в предлагаемых им разме рах, то произойдет постоянный рост ВВП, что, соответственно, обеспечит преодоление ин фляции.
|
|
|
В обобщенном виде опыт применения монетаристской денежно-кредитной политики позволяет сделать важные с точки зрения макроэкономической стабилизации выводы. Применение на практике мер монетаристской концепции в ряде стран дало положитель ный результат, однако при длительном использовании всегда порождало кризисные явления и, как следствие, переход к другим стратегиям денежно-кредитной политики. Например, в США республиканцы во главе с Р. Рейганом и в Великобритании консерваторы во главе с М. Тэтчер на практике применяли монетаристскую концепцию с рестрикционным курсом в пе риод оживления и подъема. Однако даже при краткосрочном положительном эффекте ни при каких временных лагах (3, 6 или 9 месяцев) не отмечалась предполагаемая Фридменом про порциональность роста цен и роста денежной массы. Анализ динамики инфляции и денежной массы по ряду стран позволил установить, что прямая зависимость инфляции от денежной массы наблюдается всегда при гиперинфляции и иногда при галопирующей инфляции. Учи тывая эти случаи, можно говорить, что инфляция имеет монетарную природу. Сущность денежно-кредитной политики состоит в воздействии государства на эконо мику посредством изменения количества денег, находящихся в обращении. Поэтому главная роль принадлежит Национальному банку, который для изменения количества денег может из менять учетную ставку и норму обязательных резервов, проводить операции с ценными бума гами. При использовании монетаристской концепции к процессу управления инфляцией необ ходимо учитывать следующие факты:
1. По своей природе инфляция связана не только с объемом спроса на потребительские товары, но и в значительной степени с инфляционными ожиданиями экономических агентов. Это признавалось и М. Фридменом. Он полагал, что инфляционные ожидания порождаются и
монетарными факторами, т.е. количеством денег у населения. В соответствии с этим положе нием при наличии высоких инфляционных ожиданий мероприятия по ограничению денежной массы могут быть безрезультатными.
2. Если центральные банки формируют кредитные механизмы изменения денежной массы, достаточно гибко реагирующие на фактический спрос на деньги, то общий объем де нежной массы не влияет на уровень инфляции. В связи с этим считается, что политика тарге тирования общего объема денежной массы неэффективна. Следует иметь в виду, что в рыноч ной экономике с либеральными основами с полной конвертируемостью валюты по всем ста тьям платежного баланса центральные банки не имеют возможности таргетировать одновре менно валютный курс, процентную ставку и денежные агрегаты. Например, если центральные банки таргетируют уровень процентных ставок, то они принимают стихийно складывающийся валютный курс. Если же центральные банки намерены поддерживать определенный уровень валютного курса, то должны смириться с установившимися процентными ставками, которые являются одним из условий поддержания необходимого уровня валютного курса.
3. М. Фридмен в своей модели снижает значение роста инвестиций, а, следовательно, и роль производства; также в ней не учитываются в полной мере проблемы занятости и соци альные последствия.
4. Используя механизмы денежно-кредитной политики по повышению курса националь ной валюты для снижения инфляции, следует иметь в виду, что одновременно с этим меро приятием существенно возрастает негативное воздействие на конкурентоспособность произ водимых в стране товаров по сравнению с импортными товарами. Поэтому снижение инфля ции этим путем приводит к более значительному торможению экономического роста.
5. Теоретически доказано и практически обосновано, что рост денежной массы должен опережать рост ВВП, так как спрос на деньги со стороны экономических агентов (через де нежно-кредитные механизмы) в период роста производства требует увеличения объема де нежной массы. Искусственное ограничение объема денежной массы будет тормозить темпы экономического роста.
6. В развитых странах с конвертируемой валютой, валютный курс, равно как и доход ность вложений, гораздо больше зависят не от сальдо торгового баланса, а от ставки процента, что и делает возможным длительный дефицит (профицит) (14, 389). Соответственно, пониже ние валютного курса повышает инфляцию, но положительно влияет на состояние националь ной экономики. Например, решение ФРС США о снижении процентной ставки до 1% (в 2003г.) привело к повышению инфляции на 0,4% и к закономерно последовавшему за ним падению курса доллара, в результате это падение обеспечило рост экономики США на 4%, а повышение курса евро нанесло большой ущерб экономике Европейского Союза (почти нуле вой экономический рост в 2003 г. во всех странах ЕЭС).
7. Использование на практике монетаристской концепции денежно-кредитной политики целесообразно лишь в определенных условиях, ограниченных временным лагом и состоянием экономических и социальных процессов. Следовательно, возможность применения монета ристской политики определяется путем комплексного анализа социально-экономической си туации, а также оценки оптимального интервала времени для ее применения. Кроме того, для ее реализации координация денежно-кредитной и фискальной политики является необходи мым условием.
В рамках монетаристского подхода не ставится задача показать, посредством чего пред ложение денег влияет на совокупные расходы. Вместо этого влияние денег на экономическую активность исследуется путем проверки тесноты связи изменений совокупного выпуска с из менениями М (денежное предложение), по сути, рассчитывается корреляция между этими пе ременными. Используя сокращенный способ доказательства, монетаристская теория рассмат ривает влияние М на У так, словно экономика – это черный ящик и происходящие внутри него процессы невидимы. Можно еще добавить инфляцию (п) по правую сторону черного ящика, поскольку именно Фридман говорил о чисто монетарной природе происхождения инфляции.
Монетаристский способ доказательства можно описать следующей схемой, в которой эконо мика представлена в виде черного ящика со знаком вопроса.
Таким образом, в монетаристской теории передаточный механизм как таковой отсут ствует.
Предложенный монетаристами упрощенный способ эмпирического доказательства нанес серьезный удар кейнсианской теории. Это дало начало непредвзятым поискам новых передаточных механизмов денежных импульсов. Ввиду того, что эти передаточные меха низмы были встроены в кейнсианскую структурную модель, они подтвердили сильное влия ние денег на экономическую активность. В результате возник синтез кейнсианского и монета ристского подходов. Сегодня кейнсианцы признают, что денежно-кредитная политика - чрез вычайно важный источник циклических колебаний.
Сторонники новой теории макроэкономических колебаний, получившей название тео рии реального делового цикла, не согласны с монетаристским сокращенным доказательством того, что денежная масса влияет на циклические колебания, так как они предполагают наличие обратной причинно-следственной связи между колебаниями делового цикла и предложением денег. Приверженцы этой теории полагают, что движущими силами экономического цикла выступают скорее реальные шоковые изменения предпочтений и технологии, нежели денеж ные шоки, что корреляция между объемом выпуска и денежной массой отражает наличие об ратной причинно-следственной связи, т. е. экономический цикл оказывает влияние на предло жение денег, а не наоборот. Несмотря на то, что в теории реального делового цикла деньгам не отводится никакой роли в формировании циклических колебаний, тем не менее они при знаются важным фактором инфляции.
В рамках классической теории сформулирован вывод о влиянии денег в долгосрочном периоде на уровень цен, ВВП и ставку процента. Эти выводы получили название принцип нейтральности денег: однократный рост предложения денег содействует изменению реаль ного объема производства только в краткосрочном периоде и не оказывает воздействия на равновесный объём ВНП в долгосрочном периоде. Это связано с тем, что экономика находится на уровне полной занятости, а количество денег не оказывает влияния на появление новых факторов производства. Равновесный уровень цен на готовые товары и привлекаемые факторы производства повышается пропорционально изменению количества денег, находящихся в об
ращении, а реальная ставка процента остаётся постоянной, т.к. объём инвестиций, который планируется в экономике не меняется. При этом утверждается, что скорость обращения денег является постоянной величиной.
Если допустить, что правительство проводит в долгосрочном периоде политику посто янного увеличения количества денег в экономике, то объём реального производства и реаль ная ставка процента остаются неизменными, а номинальная ставка процента и уровень цен растут как в долгосрочном, так и в краткосрочном периоде. Такое утверждение получило название принцип супернейтральности денег.
Дата добавления: 2021-02-10; просмотров: 479; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!