Тема 21 ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК В ЭКОНОМИКЕ БЕЛАРУСИ
Сущность и функции валютного рынка
Одной из составляющих финансового рынка является валютный рынок. Валютный рынок – это сфера экономических отношений, возникающих при осуществлении операций по купле-продаже иностранной валюты и ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте, а также операций по инвестированию капитала в иностранной валюте.
Валютный рынок – это рынок, на котором торгуются валютные ценности. К валютным ценностям относятся:
- иностранная валюта (денежные знаки и средства на счетах в денежных единицах иностранных государств, международных или расчетных денежных единицах);
- ценные бумаги, фондовые ценности и другие долговые обязательства, выраженные в иностранной валюте;
- платежные документы в иностранной валюте.
Валютный рынок (также как и другие сегменты финансового рынка) имеет общерыночные и специфические функции.К общерыночным функциямотносятся:
- коммерческая – получение прибыли от операций на данном сегменте финансового рынка;
- оценочная- формирование рыночной ценности валютных финансовых активов;
- информационная- доведение до участников рынка необходимой информации о цене валютных финансовых активов;
- контрольная (или регулирующая) - создание правил торговли на валютном рынке, контроль за деятельностью участников и регулирование рынка.
Кроме общерыночных для валютного рынка свойственны специфические функции:
|
|
|
- формирование курса национальной валюты;
- формирование и диверсификация золотовалютных резервов страны (ЗВР);
- страхование (хеджирование) валютных рисков.
Валютный рыноквыполняет основную функцию котировки рублевых и валютных ресурсов (мягкие и твердые валюты) через их куплю-продажу и конверсию банковской системой. Валютный курс представляет собой цену денежной единицы данной страны, выраженную в денежных единицах другой страны. Он устанавливается в процессе котировки валют. Курс валют, определяемый как соотношение между двумя валютами, которое рассчитано на основе курса этих валют по отношению к какой-либо третьей валюте, называется кросс-курсом. Различаются официальный (номинальный) и реальный курсы национальной валюты. Номинальный валютный курс – это обменный курс валют, действующих в настоящее время на валютном рынке страны. Реальный валютный курс – это номинальный курс, определяемый с учетом инфляции, т.е. с учетом изменения цен в своей стране и той стране, к валюте которой котируется национальная валюта.
Динамика обменных курсов валют отражает интенсивность спроса и предложения на валюту. То обстоятельство, что курс белорусского рубля устанавливается в настоящее время централизованно органами денежно-кредитного регулирования, а не формируется свободно на валютном рынке является временным явлением и отражает степень развития валютного рынка Беларуси.
|
|
|
Формирование золотовалютных резервов осуществляется Национальным банком посредством взаимодействия с международными финансовыми институтами (МВФ, Мировой банк и др.), государствами (Россия, Венесуэла, Китай), выступающими в качестве кредиторов. Еще одним источником формирования ЗВР является выпуск и размещение облигаций на внешних финансовых рынках. Процентная ставка по еврооблигациям зависит от текущей конъюнктуры цен на денежные ресурсы на финансовых рынках и рейтинга, отражающего финансовую устойчивость страны-эмитента. Процентная ставка по белорусским еврооблигациям, дебютный выпуск которых состоялся в 2010 году, сформировалась на довольно высоком уровне – 8,75% с учетом комиссии финансовых посредников (выше процентных ставок по евробондам таких стран, как Греция и Португалия, Россия), что свидетельствует о невысокой степени доверия иностранных инвесторов к отечественной финансовой системе, достаточно высокой степени рискованности сделки. Выпуск еврооблигаций кроме функции формирования ЗВР, таким образом, имеет еще функцию объективной независимой оценки состояния денежно-кредитной системы страны.
|
|
|
Функции валютного рынка реализуются через действия его участников. Основными субъектами валютного рынка Беларуси являются Национальный банк, коммерческие банки, валютно-фондовая биржа, организации реального сектора экономики, финансовые и инвестиционные учреждения, население (домашние хозяйства).
Валютный рынок классифицируют:
- с точки зрения институциональной структуры: биржевой и внебиржевой;
- с точки зрения легальности совершаемых операций: организованный и неорганизованный;
- по форме обращения ресурсов: безналичный и наличный;
- по срокам совершения сделок: спот-рынок и срочный.
ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» является частью инфраструктуры валютного рынка и представляет собой определенное место, где сходятся участники валютных торгов для проведения валютно-обменных операций. Это биржевой валютный рынок. На валютно-фондовой бирже устанавливается единый порядок биржевой торговли для всех участников. Участниками биржевых торгов могут быть члены валютной биржи – банки и небанковские кредитно-финансовые организации, имеющие лицензионное право Национального банка проводить валютно-обменные операции, а также сам национальный банк. Банки могут производить операции купли-продажи, конверсии иностранной валюты от своего имени и за свой счет либо от своего имени за счет и по поручению клиентов.
|
|
|
На внебиржевом валютном рынке сделки по торговле валютными ценностями заключаются непосредственно между банками, а также между банками и клиентами, минуя валютную биржу. Если на биржевом рынке для поддержания курса национальной валюты используются ЗВР страны, то на внебиржевом рынке этого не происходит – здесь обращаются валютные средства коммерческих банков и их клиентов. Поэтому с целью снижения давления на ЗВР страны белорусское Правительство стремится стимулировать увеличение объема операций проводимых на внебиржевом валютном рынке.
Валютный рынок Беларуси подразделяется на наличный валютный рынок и безналичный ва лютный рынок. На каждом из сегментов наличного и безналичного валютных рынков доминируют строго определенные субъекты валютных отношений. Однако, несмотря на то, что ряд сегментов рынка являются «серыми» и субъекты валютного рынка работают нелегально, тем не менее, они обязательно используют банки и их инструменты в своей деятельности.
Наличный валютный рыноквключает в себя следующие сегменты: организованный наличный валютный рынок, работающий через обменные пункты Национального банка и коммерческих банков; неорганизованный («серый») наличный валютный рынок.
Безналичный валютный рынокделится на несколько сегментов. Организованный безналичный валютный рынок состоит из: безналичного межбанковского валютного рынка коммерческих банков-резидентов; безналичного валютного рынка межбанковской валютно-фондовой биржи.
На неорганизованном безналичном валютном рынке главными действующими лицами являются нелегальные финансовые посредники. Это юридические лица, работающие через банковские счета с клиентами посистеме встречных рублевых и валютных платежей, а также использующие другие финансовые инструменты банков.
Национальный банк проводит политику курсообразования, котируя белорусский рубль по отношению к иностранным валютам. Существуют два варианта системы обменных курсов:
- система гибких, или плавающих курсов, при которой курсы обмена национальных валют друг по отношению к другу определяются спросом и предложением на валютном рынке при минимальном вмешательстве государства или отсутствии такого вмешательства;
- система фиксированных валютных курсов, при которой Центральный банк предпринимает определенные действия в виде валютных интервенций для поддержания обменных курсов национальной валюты на определенном уровне.
В Республике Беларусь с начала 2009 года проводится политика фиксированного валютного курса по отношению к корзине, состоящей из трех валют – доллара США, евро и российского рубля, занимающих основное место во внешнеэкономических расчетах нашей страны. Валютная корзина – это метод измерения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют. На момент введения корзины (2 января 2009 г.) ее стоимость составила 960 белорусских рублей.
Курс белорусского рубля по отношению к иностранным валютам, входящим в корзину, может совершенно свободно колебаться в определенных границах так называемого коридора. Размер валютного коридора в 2011 году установлен в размере 8% к валютной корзине по состоянию на 01.01.2011 года.
Следует отметить, что при использовании режима фиксации обменного курса национальной валюты по отношению к иностранной, нарушение синхронности процессов девальвации (ревальвации) и инфляции (дефляции) может привести к изменению реального курса национальной валюты. В результате реальный курс будет отклоняться от официального, что с течением времени потребует девальвации (ревальвации) национальной валюты. В этой связи важной функцией Правительства является фиксирование реального состояние инфляции в стране, как бы это ни было болезненно. Показатели инфляции влияют на картину экономического роста: более высокий уровень инфляции через дефлятор ВВП уменьшает его реальную величину. Поэтому Правительство склонно скорее занижать, чем завышать реальную величину инфляции в стране (манипуляции уровнем инфляции достигаются, в частности, посредством перечня товаров, включаемых в корзину, по которой рассчитывается динамика цен). Однако очевидно, что задача сбережения ЗВР важнее получения более красивой картины экономического роста.
Дата добавления: 2019-11-25; просмотров: 199; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!