Допустимый риск может привести:
а) к потере расчетной выручки от реализации продукции;
б) потере вложенных инвестиций и всего имущества;
в) неполучению ожидаемой прибыли.
5 . Процесс предвидения и нейтрализации негативных финансовых последствий, связанный с идентификацией, оценкой, профилактикой и страхованием рисков, это…
а) инвестиционный анализ;
б) уклонение от рисков;
в) финансовый анализ;
г) управление рисками.
6.Методы оценки рисков инвестиционных проектов обычно делят на методы качественной оценки рисков и методы количественной оценки рисков. Метод экспертных оценок относят к методу:
а) качественной оценки;
б) количественной оценки;
в) данный метод вообще не используется при оценке риска проектного инвестирования;
г) если при оценке риска используется менее 10 экспертов — качественной оценки, если более 10 экспертов — количественной.
7.Страхование инвестиций – это:
а) одно из направлений количественного анализа рисков;
б) план или программа вложения капитала с целью последующего получения прибыли;
в) один из важнейших методов управления рисками при инвестировании;
г) разновидность метода анализа чувствительности.
8.Риск, присущий деятельности конкретных хозяйственных субъектов, может быть элиминирован за счет диверсификации, это … риск
а) несистематический;
б) валютный;
в) депозитный;
г) систематический.
Фирма для оценки риска инвестиционного проекта решила использовать метод анализа чувствительности. Можно ли в качестве варьируемой переменной принять переменные издержки производства?
|
|
|
а) нет, в подобном качестве можно использовать только постоянные издержки;
б) да, но только при оценке коммерческих, а не социальных проектов;
в) да, если проект рассчитан на срок свыше 5 лет.
10.Укрупненная оценка устойчивости инвестиционного проекта в целом предусматривает:
а) умеренно-пессимистичные прогнозы параметров проекта;
б) резервы средств на случай непредвиденных ошибок, пересмотра проектных решений или задержек платежей;
в) увеличение ставки дисконта на величину поправки на рмск;
г) верно все вышеперечисленное;
д) верно только б) и в).
8.4 Контрольные вопросы
1. Сущность понятий «неопределенность» и «риск».
2. Качественный подход к оценке рисков.
3. Что включает количественный анализ инвестиционных рисков?
4. Классификация рисков.
5. Для чего используются в анализе проектного риска показатели дисперсии, стандартного отклонения и коэффициента вариации?
6. В чем сущность экспертного метода оценки степени инвестиционного риска?
7. В чем состоят преимущества и недостатки оценки эффективности проекта в условиях риска с применением методики поправки на риск ставки дисконта?
|
|
|
8. Алгоритм анализа чувствительности при оценке рисков принятия инвестиционных решений.
9. Сущность и процедура сценарного подхода к анализу рисковых проектов.
10. Анализ проектных рисков с применением метода «дерево решений».
11. Сущность имитационного моделирования при анализе рисковых проектов.
12. Основные способы снижения инвестиционных рисков.
Тема 9. Влияние инфляции на оценку инвестиционных проектов
9.1Ключевые категории и положения
Инфляция – процесс повышения общего (среднего) уровня цен в экономике, что эквивалентно снижению покупательной способности денег.
Индексация – способ сохранения реальной величины денежных ресурсов (капитала) и доходов в условиях инфляции.
Темп (уровень) инфляции – прирост среднего уровня цен в рассматриваемом периоде по отношению к предыдущему периоду, % или долях единицы.
Индекс инфляции (индекс изменения цен) – прирост среднего уровня цен в рассматриваемом периоде, % или долях единицы.
Текущие (расчетные) цены – это цены, предусмотренные в инвестиционном проекте без учета инфляции.
Прогнозные цены – это цены на будущих шагах расчета с учетом инфляции.
|
|
|
Дефлированные цены – это прогнозные цены, приведенные к уровню цен фиксированного момента времени путем деления на общий базисный индекс инфляции.
Номинальная ставка дисконта – ставка доходности инвестиций с учетом темпа инфляции.
Реальная ставка дисконта – это ставка доходности инвестиций без учета влияния инфляции.
Формула Фишера для расчета:
а) номинальной ставки дисконта: 
× r
б) реальной ставки дисконта: 
= 
,
где 
– номинальная ставка;
– реальная ставка;
r – темп (уровень) инфляции.
Основной принцип учета инфляции – денежные потоки и ставка дисконта должны быть в одном масштабе цен – или номинальные (прогнозные) или реальные (расчетные).
Способы учета влияния инфляции при оценке эффективности инвестиций:
1.Корректировка итогового показателя эффективности с учетом инфляции.
2.Формирование денежных потоков в расчетных ценах, т. е. исключающих влияние
инфляции.
3.Формирование ставки дисконта с учетом инфляции.
9.2 Практические задания
1.Ставка процента по депозитным вкладам на срок 12 месяцев составляет 12%, годовой темп инфляции – 10%. Определить с использованием формулы Фишера реальную доходность финансовой операции.
|
|
|
2.Реальная доходность финансовых операций составляет 7%, а ожидаемая ставка инфляции 12%. Определить номинальную процентную ставку.
3.Месячная ставка инфляции в 1- м году реализации инвестиционного проекта составляет 1%, среднегодовые ставки инфляции на предстоящий 3-летний период ожидаются в размерах 14, 12 и 10%. Реальная рыночная процентная ставка в 1-м году реализации проекта составляет 7%. Определить ожидаемую ставку инфляции за 1-й год. Рассчитать среднюю инфляционную ставку за весь срок реализации инвестиционного проекта. Оценить номинальную процентную ставку за 1-й год реализации проекта.
4.Предприятие рассматривает инвестиционный проект со следующими характеристиками: сумма инвестиций – 5 млн. руб.; период реализации проекта – 3 года; доходы по годам – 2 млн. руб.; 2 млн. руб.; 2,5 млн. руб. Ставка дисконта без учета инфляции 9,5%, темп инфляции за год 10%. Определить экономическую целесообразность реализации проекта на основе расчета чистого дисконтированного дохода с учетом и без учета инфляции.
5.Предприятие планирует пробрести новое оборудование по цене 36 млн. руб., которое обеспечивает ежегодную экономию затрат в сумме 20 млн. руб. в течении ближайших трех лет. За этот период оборудование подвергнется полному износу. Стоимость капитала предприятия составляет 16%, а ожидаемый темп инфляции – 10% в год. Требуется:
- рассчитать чистый дисконтированный доход проекта без учета инфляции и с учетом инфляции;
- определить номинальную ставку дисконта по формуле Фишера;
- объяснить, почему получены такие значения чистого дисконтированного дохода.
6.Для предприятия номинальный желательный уровень доходности составляет 20% при ожидаемой ставке инфляции 8% в год. Провести анализ NPV инвестиционного проекта предприятия при следующих исходных данных:
- первоначальные инвестиции – 50000 ден. ед.;
- срок реализации проекта 4 года, ликвидационная стоимость нулевая;
- ежегодный чистый денежный поток, исчисляемый в базовых ценах – 30000 ден. ед.
9.3 Тесты по теме
Дата добавления: 2019-02-22; просмотров: 821; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!