Управление оборотным капиталом и запасами предприятия.1
Оборотный капитал (2-ой раздел бух. баланса) – капитал, инвестируемый предприятием в текущие операции каждого операционного цикла, или ср-ва, вложенные в текущие активы или оборотные ср-ва.
Управление оборотными активами связ. с конкретными особенностями формирования его операционного цикла– период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе кот. происходит смена отдельных ее видов. Он характеризует промежуток времени м/д приобретением производственных запасов и получением ден. ср-в от реализации произведенной из них продукции.
Важнейшей характеристикой операционного цикла, существенно влияющей на объем, структуру и эффективность исп-ия оборотных активов, явл-ся его продолжительность: продолжительность операционного циела = продолжительность оборота запасов, сырья, материалов (в днях) + продолж-сть оборота запасов ГП + продолжит-ть инкассации текущей дебит. задолженности (в днях).
Операционный цикл делится на производственный и фин. (цикл ден. оборота). Продолжительность производственного цикла = период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов + период оборота среднего объема НЗП + период оборота среднего запаса ГП. Продолжительность фин. цикла = продолжительность производственного цикла (в днях) + средний период оборота текущ. дебит. задолженности – средний период оборота текущ. кредит. задолженности.
Этапы управления оборотными активами:
|
|
|
Главная задача управления – формирование необходимого объема, оптимизация состава и обеспечение эффективного исп-ия оборотных активов.
1. Анализ оборотных активов в предшествующем периоде. Цель: определение ур-ня обеспеченности предприятия оборотными активами и выявление резервов повышения эффективности их функционирования. Рассматривается динамика общ. объема оборотных активов, динамика их состава в разрезе осн. их видов, опред-ся оборачиваемость отдельных видов оборотных активов и общ. их суммы, опред-ся рентабельность оборотных активов (формула Дюпона), опред-ся состав осн. источников формирования оборотных ср-в.
2. Выбор политики формирования оборотных активов:ЧОК = ДП(долгосрочн.пассивы) - ВА(внеоб.активы).
- Идеальная модель: текущие активы (переменная и постоянная части) = кредиторская задолженность; чистый оборотный капитал = текущие активы – кредит. задолженность = 0. Долгосрочн.пассивы = внеоб.активам. ДП=ВА. НО: Предприятие может оказаться перед необходимостью продажи части ОС для покрытия кредит. задолженности.
- Агрессивная модель: . Долгосрочные пассивы служат источниками покрытия внеоб.активов, посточн.системн.части, кот. необх. для осущ.хоз.деят. необх-ть в варьирующ.части возник. в пиковые моменты. ЧОК=СЧ. ВЧ покрыв.краткосрочн.кредитор.зад-тью. ДП = ВА+ СЧ. В реале ограничиться минимумом текущих активов нельзя, поэтому модель считается рисковой.
|
|
|
- Консервативная модель: Варьирующ. часть текущ.активов покрывается долгосрочн.пассивами. Краткосрочн. зад-ти нет и сл-но отсутств.риск потери ликвидности. ЧОК=текущ.активам. ДП=Ва+СЧ+ВЧ. Модель носит искусственный хар-р.
- Компромиссная (умеренная) модель. Наиболее реальная модель. Внеоборотные активы, постоянная часть оборотных активов и около ½ переменной части покрывается долгосрочными пассивами. ЧОК=СЧ+1/2ВЧ. В отдельные моменты предприятие может иметь излишние текущие активы, но это поддерживает риск потери ликвидности на должном ур-не. ДП=ВА+СЧ+ВЧ/2.
Выбор соотв.модели зависит от положения предпр. на товарн. и финн.рынке, от его финн.устойчивости, от квалифик.спец.фин.службы.
3. Оптимизация объемов оборотных активов. Опред-ся система мероприятий по сокращению продолжительности производственного и фин. циклов предприятия, кот. не должны приводить к снижению объема пр-ва и реализации продукции. Опред-ся общ. объем оборотных активов на предстоящий период, кот. равен: сумма запасов сырья и материалов на кон. предстоящего периода + сумма запасов ГП на кон. предстоящего периода (с учетом НЗП) + сумма текущей дебит. задолженности на кон. предстоящего периода + сумма ден. активов на кон. предстоящего периода + прочие оборотные активы на кон. предстоящего периода.
|
|
|
4. Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов.
Строится график «сезонной волны» (ур-нь оборотных активов), рассчитываются коэф-ты неравномерности (min и max ур-нь) оборотных активов по отношению к среднему их ур-ню, опред-ся сумма постоянной части: ОАпост = ОАпредст.период * kmin, где kmin – коэф-т min ур-ня оборотных активов; kmin = ОАmin / å ОА
Опред-ся максимальная и средняя суммы переменной части оборотных ср-в в предстоящем периоде:
ОАmax = ОА * (kmax – kmin), где kmax – коэф-т max ур-ня оборотных активов.
ОАср = (ОА * (kmax – kmin)) / 2 = (ОАmax – Оапост) / 2
5. Обеспечение необходимой ликвидности ОА – достигается правильным соотношением оборотных активов в форме ден. ср-в, высоко- и среднеликвидных активов.
6. Обеспечение необходимой рентабельности ОА – достигается своевременным исп-ием временно свободного остатка ден. активов для формирования эффективного портфеля краткосрочных финансовых вложений.
|
|
|
7. Выбор форм и источников финансирования оборотных активов – обеспечивает выбор политики их финансирования и оптимизацию структуры его источников.
Управление производственными запасами – часть общ. процесса управления предприятием; должно обеспечить оптимизацию общ. размера и структуры запасов, минимизацию затрат по их обслуживанию и гарантировать эффективный контроль за их движением.
Цель управления запасами – снизить продолжительность производственного и всего операционного цикла, уменьшить текущие затраты на их хранение, высвободить из текущ. хоз. оборота часть фин. ср-в, реинвестируя их в др. активы. Запасы: сырья и материалов; готовой продукции. Этапы упр-я запасами:
1. Анализ запасов тов.-материальных ценностей в предшествующем периоде. Анализируется удельный вес запасов в общ. объеме оборотных активов, динамика изменения общ. суммы запасов, оборачиваемость; изучается объем и структура текущ. затрат по обслуживанию запасов.
2. Определение целей формирования запасов: -обеспечение текущ. процесса пр-ва (запасы сырья и материалов); -обеспечение сбытовой деят-ти (запасы ГП);-накопление сезонных запасов для обеспечения производственного процесса в предстоящем периоде (сезонные запасы сырья, материалов и ГП).
3. Оптимизация размера осн. групп текущих запасов (их формирование). Такая оптимизация связ. с разделением тов.-материальных ценностей на 2 вида: производственные запасы и запасы ГП, необходимые для бесперебойной ее реализации потребителям.
Необходимый объем ср-в для формирования запасов: ФСз = СР * Нз – КЗ, где СР – среднедневной объем расхода запасов; Нз – норматив хранения запасов (в днях), при его отсутствии м/б использован показатель средней продолжительности оборота запасов (в днях); КЗ – сумма кредит. задолженности по расчетам за приобретенные тов.-материальные ценности (включаются в расчет только по производственным запасам, а при реализации ГП он включается лишь при установлении практики предоплаты за нее).
Расчет ведется по кажд. виду запасов. Суммир-е рез-тов дает общ. потребность фин. ресурсов, авансируемых в запасы.
Для оптимизации размера текущих запасов тов.-материальных ценностей исп-ся ряд моделей, среди кот. наиболее распространена модель экономически обоснованного размера заказа EOQ. Расчетный механизм модели основан на минимизации совокупности операционных затрат по закупке и хранению запасов на предприятии. Эти затраты предварительно распределяются на затраты по размещению запасов, включая транспортные расх. и на прием тов., и затраты на хранение тов. на складе.
Сумма затрат на размещение запасов уменьшается с ростом размеров партии поставки: ОЗрз = Срз * ОПП / РПП, где ОПП – объем производственного потребления сырья и материалов в рассматриваемом периоде; РПП – средний размер 1 партии поставки; Срз – средняя ст-ть размещения 1 заказа.
Гл.задача упр-я запас: минимиз. текущ. затрат по обслуж. запасов предпр., реш-я в процессе их нормир-я:
- Для производственных запасов она состоит в опред-ии оптимального размера партии поставляемого сырья и материалов. Чем выше размер партии поставки, тем ниже относительный размер текущ. затрат по размещению заказа, доставки тов. и их приемки (этот вид текущ. затрат обозначается ТЗ1). Высокий размер партии поставки определяет высокий средний размер запаса – если закупать сырье 1 раз в 2 мес., то средний размер его запаса составит 30 дней; а если размер партии поставки сократить вдвое, то средний размер его запасов составит 15 дней Þ в этих условиях снизится размер текущих затрат по хранению запасов (ТЗ2). Расчет оптимального размера партии поставки, при кот. минимизируются совокупные текущ. затраты по обслуживанию запасов (ТЗ1 + ТЗ2 = min), осущ-ся по формуле (модель Уилсона): ОРnn = Ö (2 * Зr * ТЗ1 / ТЗ2), где Зr – необходимый объем закупки тов. (сырья и материалов) за период времени (год, кв)
- Для запасов ГП задача минимизации текущ. затрат на их обслуживание состоит в опред-ии оптимального размера партии производимой продукции. Если производить опред. тов. мелкими партиями, то затраты на хранение его запасов в виде ГП (ТЗ2) будут min; в то же время возрастут текущ. затраты предприятия, связанные с частой переналадкой оборудования, подготовкой пр-ва и др. (ТЗ1). Минимизация совокупного размера текущ. затрат по обслуживанию запасов ГП также м/б осуществлена на основе модели Уилсона (с иным содержанием показателей ТЗ1 и ТЗ2): в этом случае вместо необходимого объема закупки тов. исп-ся планируемый объем пр-ва или продажи ГП.
Мероприятия, разработанные на основе нормализации соотношения запасов сырья и материалов с запасами ГП, имеют цель – высвобождение части фин. ресурсов, осевших в запасах сверх нормы. Размер высвобождаемых ср-в, осевших в сверхнормативных запасах: ФСв = Зн – Зф = (ЗДн – ЗДф) * СР, где Зн – норматив запасов в сумме; Зф – фактический запас в сумме; ЗДн – норматив запасов (в днях); ЗДф – фактический запас (в днях); СР – среднедневной размер расходования запасов.
4. Обоснование учетной политики оценки запасов. В фин. менеджменте для отражения реальной ст-ти запасов чаще всего применяется метод LIFO, кот. основан на исп-ии в учете последней цены их приобретения по принципу «последний пришел – последний ушел», кот. в отличие от метода FIFO позволяет получить более реальную оценку активов в условиях инфляции.
Нов. метод – толлинг – операция по исп-ию тов.-материальных запасов, при кот. переработчик получает сырье бесплатно для обработки и последующего возврата владельцу в виде ГП. Владелец оплачивает переработчику только работу. Преимущества толлинга: -дает источник сырья предприятиям, у кот. нет ср-в на его приобретение; -увеличивает коэф-т исп-ия мощностей, распределяя постоянные издержки м/д толлинговыми и нетоллинговыми операциями, делая нетоллинговые операции более выгодными; -накапливает эк. выгоды у владельцев материалов, кот. продают ГП потребителю. Недостаток толлинга в том, что он создает проблемы по охране окр. ср. для переработчика.
5. Построение эф-й системы контроля за движ-м запасов на предпр. Осн. задачи системы – своевр-е размещ-е заказов на пополнение запасов и вовлечение в оборот излишне сформированных их видов. Наиболее простой метод контроля – АВС-контроль. Запасы материалов делятся на категории: А – наиболее ценные виды ресурсов; В – виды запасов меньшей степени важности; С – оставшиеся менее ценные запасы.
Дата добавления: 2018-10-26; просмотров: 240; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!