Рынок ценных бумаг: сущность и функции
Рынок ценных бумаг – это особый рынок, на котором обращается особый товар – ценные бумаги. Ценные бумаги опосредствуют куплю-продажу денежного капитала. Покупка ценной бумаги кем-либо означает продажу им своего капитала в пользование.
Рассмотрим соотношение фондового рынка и финансового рынка, состоящего из денежного рынка и рынка капиталов
Таблица 8.1 – Место рынка ценных бумаг на финансовом рынке
| Денежный рынок | Рынок капиталов | ||
| Краткосрочные банковские ссуды сроком до одного года | Рынок ценных бумаг | Долгосрочные банковские ссуды сроком более одного года | |
| Обращение краткосрочных облигаций сроком до одного года | Обращение акций долгосрочных облигаций сроком более одного года | ||
Как видно из табл. 8.1, рынок ценных бумаг и рынок банковских ссуд дополняют друг друга, что ведет к взаимному перетоку капитала и порождает тенденцию к усреднению показателей доходности. Поэтому уровни банковского процента, дивидендов и процентов по облигациям находятся в предельной взаимозависимости, особенно банковский процент и процент по облигациям.
Рынок ценных бумаг, как и любой другой рынок, складывается из спроса, предложения и уравновешивающей их цели. Спрос обеспечивается потребностями предприятий и государства в капитале. Предложение формируется из накоплений населения и свободных денежных средств предприятий. Роль цены играют девидендные и процентные платежи.
|
|
|
Рынок ценных бумаг – это экономический механизм, в котором ценные бумаги используются для аккумуляции свободных денежных средств и превращения их в инвестиции, в работающий капитал. Наличие рынка капиталов отвечает общим интересам: для предприятий это – канал привлечения капитала, для инвесторов – форма получения дохода, для экономики в целом – действительный фактор экономического роста.
Отсутствие в СССР рынка ценных бумаг отрицательно сказалось на плановой экономике, на ее эффективности. Государственные предприятия в СССР фактически не пользовались кредитом. Имело место безвозмездное финансирование, когда 90% прибыли поступало в госбюджет, а оттуда – назад на предприятия как бесплатные инвестиции. Отрицательные стороны системы: волевое начало, уравниловка, низкая эффективность использования государственных инвестиций.
В рыночной экономике государственное финансирование имеет узкую сферу применения. Преобладает коммерческий кредит, основанный на принципах возвратности, платности, срочности. Важным дополнением и составной частью этой системы является рынок ценных бумаг.
Далее рассмотрим основные функции рынка ценных бумаг (РЦБ) на различных уровнях экономики.
|
|
|
Для населения, физических лиц, приобретающих ценные бумаги в собственность, РЦБ – это форма вложения капитала и получения дохода. Для предприятий, юридических лиц это:
· средство привлечения капитала для расширения производства, повышения конкурентоспособности;
· форма получения дохода от бумаг других эмитентов;
· форма перераспределения собственности путем слияния или разделения акционерных обществ, обмена капитала акций между ними, создания или ликвидации дочерних акционерных обществ и т.д.;
· законный и прогрессивный процесс, в ходе которого собственность переходит к более эффективным хозяевам.
На макроуровне это:
· механизм аккумуляции свободного капитала и превращение его в работающий;
· объективный механизм, выявляющий реальную рыночную стоимость капитальных активов (предприятия, отрасли, страны) через состояние спроса и предложения, определяющее курс ценных бумаг, что важно для бизнеса и государства как ориентир в экономической политике;
· возможность финансирования дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе;
· сфера приватизации государственной собственности путем акционирования или национализации частной собственности путем скупки акций государством;
|
|
|
· возможность секъюритизации долгов государства (и предприятий), т.е. превращения долгов в ценные бумаги;
· система биржевых индексов, динамика которых играет роль индикатора состояния экономики.
Различают виды рынка ценных бумаг и его составные части. По видам рынки ценных бумаг делят на рынки:
· международные, национальные и региональные;
· конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.д.);
· корпоративных (выпускаемых акционерными обществами) и государственных ценных бумаг;
· первичных ценных бумаг и производственных ценных бумаг и т.д.
К составным частям рынка ценных бумаг (в основе деления лежит способ торговли ценными бумагами) относятся:
· первичный и вторичный рынки. На первичном рынке эмитенты (те, кто выпускает ценные бумаги) продают их первым покупателям. Вторичный рынок – это обращение ценных бумаг, вся их последующая жизнь, перекупка ценных бумаг, передача прав собственности от одного инвестора (владельца) к другому;
· организованный и неорганизованный рынки. На первом из них торговля ценными бумагами осуществляется по твердо установленным правилам, на втором участники сделок сами договариваются по всем вопросам;
|
|
|
· биржевой и внебиржевой рынки. Первый – это фондовые биржи, относящиеся к организованному рынку. Второй частично относится к организованному рынку (электронные торговые системы), а частично к неорганизованному рынку (уличному). В развитых странах Запада главную роль играет организованный биржевой рынок. В России на биржах обращаются ценные бумаги лишь 20-30 крупнейших российских корпораций. В то же время получают распространение электронные системы торговли. Остальное – неорганизованный внебиржевой рынок;
· рынки кассовый и срочный. На кассовом рынке сделки исполняются немедленно, в день заключения сделки. На срочном рынке исполнение сделок отсрочено (от нескольких дней до нескольких месяцев).
Дата добавления: 2018-08-06; просмотров: 292; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!