Модель делегирования полномочий
Основная идея состоит в том, что можно преодолеть проблему временной несогласованности политики низкой инфляции и тем самым уменьшить инфляционное смещение экономики, если доверить ее осуществление более консервативному политику.Иначе говоря, консервативный политик более чувствителен к увеличению уровня инфляции. Это приведет к падению опти- мальной ex-post инфляции для каждого возможного уровня ожи- даемой инфляции. Чем более высока чувствительность консервативного политика к инфляции, тем ниже равновесный уровень при дискреционном решении. Чаще всего в качестве консервативного политика предлагается независимый центральный банк.
Такая модель, возможно, наиболее близка к обычному пониманию причин независимости центрального банка: передача монетарной политики несклонным к риску властям с независи- мыми инструментами для проведения этой политики. В случае полной определенности, рассмотренном выше, делегирование полномочий является безусловным Парето-улучшением.
Однако в случае неопределенности, как отмечается в работе, возникают издержки, связанные с потерями в эффективности ста- билизационной политики, а также с ухудшением координации политик.
Репутация и динамическая согласованность политики
Соображения репутации представляются наиболее значимым элементом механизма, позволяющим смягчить проблему времен- ной несогласованности политики. Политик, рассчитывающий находиться у власти в течение длительного срока, осознает, что его близорукая политика, направленная на достижение краткосрочной выгоды, может подорвать доверие частного сектора к его заявлениям и поэтому приведет к худшему решению в будущем. Учет возможности многократного повторения ситуации и отражение этого в процессе формирования инфляционных ожиданий уже улучшает положение.
|
|
|
Устойчивость репутационного равновесия демонстрируется в условиях многократного повторения описан- ной игры правительства и частного сектора
В теории игр показано, что результат повторяющейся игры полностью совпадает с результатом одношаговой в случае, когда число повторений известно. Принципиально новое решение можно получить, только когда ситуация повторяется бесконечное число раз или, что еще ближе к реальности, число повторений неизвестно. Тогда стандартный метод решения повторяющихся игр — обратную индукцию — применить нельзя, а можно сфор- мулировать равновесные стратегии и вывести условия поддер- жания кооперативного равновесия — в настоящем примере — политику нулевой инфляции.
|
|
|
Для этого случая принцип формирования инфляционных ожиданий населения формулируется к а к стратегия курка: если политик выполняет свои обещания и фактический темп инфляции совпадает с ожидаемым, то инфляционные ожидания устанавливаются каждый период на уровне, определяемом политикой правил.
Если же политик нарушает провозглашенное правило, то он теряет доверие частных агентов навсегда и поэтому инфляционные ожидания во все оставшиеся периоды времени устанавливаются на уровне дискреционного равновесия. Другими словами, на- казание длится всю оставшуюся жизнь. Длительное наказание поэтому может перевесить временную выгоду от нарушения првозглашенного заранее правила.
Когда будущее является значимым в глазах политика, он будет заинтересован в поддержании политики нулевой инфляции из-за возможной потери репутации. Если же политик близорук и заинтересован только в краткосрочном эффекте проводимой политики, меха- низма поддержания низкой инфляции нет.
Проанализированные случаи показывают, что репутация действует как стимул к поддержанию равновесия при нулевой инфляции. Отсутствие инфляции в начальный период понижает ожидаемую инфляцию следующего периода и, следовательно, увеличивает выигрыш политика.
|
|
|
Влияние репутации тем сильнее, чем больше ценится будущее и чем более велика неопределенность относительно типа политика. Чем шире рассматриваемый горизонт и больше дисконтирующий множитель, тем более вероятно достижение репутационного рав- новесия с нулевой инфляцией. Поддержание равновесия обеспе- чивается с помощью угрозы потери репутации на протяжении длительного периода.
Еще один пример репутационного равновесия в условиях неопределенности можно рассмотреть с помощью модели двухпартийной системы Алесины. В ней неопределенность типа политика, пришедшего к власти, связана с результатами выборов. Если партии решат проводить скоорди- нированную политику, устанавливая одинаковый уровень инфляции и тем самым устраняя колебания экономической активности, то встает вопрос об осуществимости такой политики (кооперативного решения). Она возможна в условиях приблизительно одинаковой популярности обеих партий, большого временного горизонта и значимости будущего для политиков.
Дата добавления: 2018-04-15; просмотров: 431; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!