Случай высокой мобильности капитала
При высокой мобильности капитала стимулирующая бюджетно-налоговая политика, увеличивая совокупный спрос (сдвиг кривой IS1 в положение IS2) и уровень дохода приводит к росту процентной ставки до уровня i2 (рис.11.9.). В условиях высокой мобильности капитала масштабы его притока и, соответственно, размеры активного сальдо счета капитала более чем достаточны для компенсации отрицательного сальдо текущего счета, возникшего из-за роста дохода. Платежный баланс в целом сводится с положительным сальдо (точка В лежит выше кривой ВР1). При плавающем валютном курсе стоимость валюты будет повышаться для выравнивания сальдо платежного баланса.
Рис.11.9. Фискальная политика при плавающем валютном курсе и высокой мобильности капитала
Результатом удорожания национальной валюты будет сокращение чистого экспорта. Кривые IS2 и BP1 сдвигаются влево и продолжают движение до тех пор, пока график ВР не "догонит" пересечение кривых IS и LM и три графика не пересекутся в одной точке. Внутреннее и внешнее равновесие восстанавливается в точке С, где уровень дохода Y3 и процентная ставка i3 незначительно выше своих первоначальных значений. Увеличение дохода в результате роста государственных расходов в значительной мере нейтрализуется последующим сокращением чистого экспорта, и эффективность бюджетно-налоговой политики в условиях высокой мобильности капитала оказывается незначительной.
Случай совершенной мобильности капитала
|
|
|
Рис.11.10. иллюстрирует последствия стимулирующей бюджетно-налоговой политики.
Рис.11.10. Фискальная политика при плавающем валютном курсе и совершенной мобильности капитала
При увеличении государственных расходов, или снижении автономных налогов, кривая IS1 сдвигается вправо в положение IS2. Приток капитала, привлекаемый более высокой ставкой процента в точке B, бесконечен, но при плавающем курсе национальная валюта немедленно дорожает, сокращая объем чистого экспорта и сдвигая кривую IS2 влево в первоначальное положение. Аналогичная ситуация возникала при высокой мобильности капитала на рисунке 1, однако теперь потенциальный приток капитала и повышение курса национальной валюты настолько велики, что кривая IS2 возвращается в исходную точку A, не позволяя тем самым внутренней ставке процента превысить мировую.
Это также означает, что бюджетно-налоговая политика не оказала никакого влияния на доход. Таким образом, при плавающем валютном курсе эффективность бюджетно-налоговой политики тем ниже, чем выше мобильность капитала. При совершенной мобильности капитала ее эффективность нулевая.
Хотя рис.11.10 и выглядит после проведения стимулирующей бюджетно-налоговой политики так же, как и до нее, это не означает, что ничего не изменилось. Произошло повышение курса национальной валюты, а, следовательно, если баланс текущих операций был изначально сбалансирован, то теперь он сводится с дефицитом. Таким образом, хотя общий объем ВВП не изменился, изменилась его структура - уменьшилась доля чистого экспорта и увеличилась доля расходов государства (либо, если стимулирующая бюджетно-налоговая политика проводилась путем снижения налогов, увеличился располагаемый доход и доля ВВП, приходящаяся на потребление). В данном случае не происходит "вытеснения" инвестиций, так как ставка
|
|
|
Дата добавления: 2018-04-15; просмотров: 598; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!