Критерии классификации ценных бумаг
Существует довольно много различных критериев классификации ценных бумаг. Основной критерий определен статьей 145 ГК РФ – в зависимости от правил удостоверения прав владельца ценной бумаги:
(1) ценная бумага на предъявителя (права принадлежат ее предъявителю);
(2) именная ценная бумага (права принадлежат названному в ней лицу);
(3) ордерная ценная бумага (права принадлежат названному в ней лицу либо другому лицу, назначенному распоряжением названного лица).
Права по ценной бумаге на предъявителя может осуществить любое лицо, обладающее этой ценной бумагой. Лицо, обязанное по такой ценной бумаге, должно произвести исполнение владельцу, не требуя от него ничего, кроме предъявления самой ценной бумаги. Ценными бумагами на предъявителя являются простые складские свидетельства, целевые долговые обязательства РФ, а также банковские сберегательные книжки на предъявителя. Обращаться, как ценные бумаги на предъявителя, могут также некоторые виды облигаций (выпущенные в документарной форме), чеки, векселя, сберегательные и депозитные сертификаты.
Характерной чертой данного класса ценных бумаг является документарность формы. Данные ценные бумаги обладают повышенной оборотоспособностью, так как для передачи другому лицу прав, удостоверенных ценной бумагой на предъявителя, достаточно вручения ценной бумаги этому лицу.
Права по именной ценной бумаге принадлежат указанному в ней лицу. Лицо, обязанное по такой ценной бумаге, должно осуществить исполнение только указанному в ней лицу. Для некоторых видов именных ценных бумаг необходимо, чтобы их владелец был обозначен в специальном реестре. Классический пример такой именной ценной бумаги – акции. Именной ценной бумагой является опцион эмитента (эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на покупку в предусмотренный в ней срок и/или при наступлении указанных в ней обстоятельств определенного количества акций эмитента по цене, определенной в опционе эмитента). Именными ценными бумагами также являются российские депозитарные расписки, закладные, инвестиционные паи и ипотечные сертификаты участия. Кроме того, в качестве именной ценной бумаги может обращаться чек, вексель, облигация, коносамент, двойное складское свидетельство, сберегательный и депозитный сертификат.
|
|
|
Права, удостоверенные именной ценной бумагой, как правило, передаются в порядке, установленном для уступки права требования (цессии). Это значит, что для передачи прав, удостоверенных именной ценной бумагой, ее владелец наряду с новым приобретателем должен соблюсти необходимые требования, установленные гражданским законодательством для договора цессии, и уведомить о такой уступке обязанное по ценной бумаге лицо. При этом в соответствии со статьей 390 ГК РФ лицо, передающее право по ценной бумаге, несет ответственность за недействительность соответствующего требования, но не за его неисполнение.
|
|
|
Уступка прав по бездокументарным именным ценным бумагам (акции, облигации и опционы эмитента) осуществляется в другом порядке. Поскольку бездокументарные ценные бумаги невозможно передать из рук в руки, уступка осуществляется путем совершения соответствующей записи по лицевому счету в реестре акционеров (по счету депо) на основании передаточного распоряжения владельца ценной бумаги. Передаточное распоряжение является письменным уведомлением должника о состоявшемся переходе прав. Запись по новому лицевому счету в реестре акционеров (по счету депо) влечет за собой переход права собственности.
Следует отметить, что отдельные права, вытекающие из именной ценной бумаги, могут быть переданы ее владельцем третьему лицу без передачи права собственности на эту ценную бумагу. Например, акционер, оставаясь собственником акции, вправе передать право участия в голосовании на общем собрании акционеров своему представителю. Однако законом может быть установлен и запрет на передачу прав по именной ценной бумаге. Так, например, именной чек не подлежит передаче (пункт 2 статьи 889 ГК РФ). То есть, права, удостоверенные именным чеком, могут принадлежать только названному в нем лицу.
|
|
|
В отличие от именной, права, удостоверенные в ордерной ценной бумаге, могут принадлежать не только указанному в ней лицу, но и лицу назначенному распоряжением (приказом) указанного лица. В качестве ордерных ценных бумаг на российском рынке могут обращаться векселя, чеки, коносаменты, двойные складские свидетельства.
Назначение другого лица означает передачу прав (и соответственно самой ценной бумаги) и совершается путем проставления на ценной бумаге передаточной надписи - индоссамента. Индоссамент переносит все права, удостоверенные ценной бумагой, на лицо, в пользу которого сделан индоссамент (индоссата). Лицо, делающее индоссамент, называется индосса н том.
После передачи прав по ордерной ценной бумаге передающее лицо (индоссант) отвечает перед владельцем ценной бумаги и за недействительность соответствующего требования, и за его неисполнение. При этом, как правило, все указанные в ценной бумаге индоссанты и сам должник несут солидарную ответственность.
|
|
|
Индоссамент может быть ордерным (именным - с указанием лица, которому должно быть произведено исполнение) или бланковым (без указания такого лица). При проставлении бланкового индоссамента ценная бумага фактически становится ценной бумагой на предъявителя, т.е. может передаваться просто путем вручения другому лицу.
Законом может быть исключена возможность выпуска ценных бумаг определенного вида в качестве именных, ордерных ценных бумаг или ценных бумаг на предъявителя. Так, законом «Об акционерных обществах» установлено, что все акции акционерного общества являются именными, т.е. не может существовать акций на предъявителя или ордерных. Аналогичное правило действует в отношении инвестиционных паев, закладных и ипотечных сертификатов участия. Придание некоторым ценным бумагам качества предъявительских, ордерных или именных осуществляется по воле их составителя путем внесения в их текст соответствующих формулировок (например, чек или коносамент могут быть составлены в качестве именной, ордерной ценной бумаги или ценной бумаги на предъявителя, т.е. существовать в любой форме).
Другим критерием классификации ценных бумаг является форма существования документа. Ценные бумаги в зависимости от наличия материального носителя или его отсутствия подразделяются на документарные и бездокументарные ценные бумаги. В бездокументарной форме могут выпускаться именные или ордерные ценные бумаги и только в случаях, предусмотренных законом. В бездокументарной форме выпускаются именные ценные бумаги: акции, облигации, опционы эмитента, инвестиционные паи и ипотечные сертификаты участия.
Следующим критерием классификации ценных бумаг является форма их выпуска. В соответствии с данным критерием ценные бумаги подразделяются на эмиссионные (выпускаемые сериями) и неэмиссионные ценные бумаги (выпускаются поштучно). К эмиссионным ценным бумагам относятся: акции, облигации, российские депозитарные расписки и опционы эмитента. К неэмиссионным – все остальные виды ценных бумаг.
Эмиссионная ценная бумага размещается выпусками, удостоверяя совокупность имущественных и неимущественных прав, обращение которых осуществляется с соблюдением порядка, установленного законом «О рынке ценных бумаг». Внутри одного выпуска такая ценная бумага (вне зависимости от времени ее приобретения) всегда имеет равные объем и сроки осуществления прав.
Эмиссионные ценные бумаги - акции и опционы эмитента - могут быть только именными и выпускаются в бездокументарной форме. Облигации могут быть как именными, так и на предъявителя. Именные выпускаются в бездокументарной форме, на предъявителя - только в документарной. На каждую либо на несколько облигаций на предъявителя их владельцу выдается сертификат (документ, удостоверяющий право на указанное в сертификате количество ценных бумаг). Владелец ценных бумаг имеет право требовать от эмитента исполнения его обязательств на основании сертификата.
Решением о выпуске облигаций на предъявителя может быть определено, что такие бумаги подлежат обязательному хранению в определенном эмитентом депозитарии[2] (облигации с обязательным централизованным хранением). В этом случае сертификаты владельцам таких ценных бумаг не выдаются. Документом, удостоверяющим права, закрепляемые облигациями, является глобальный сертификат, оформляемый на этот выпуск и хранящийся в депозитарии.
В научной литературе ценные бумаги классифицируются также на основные (первичные) и производные (вторичные). Производной ценной бумагой является ценная бумага, которая удостоверяют права ее владельца требовать взамен данной ценной бумаги определенное количество других ценных бумаг (как правило, акций или облигаций) и/или права владельца на получение выплат (дохода). В российском законодательстве к таким ценным бумагам можно отнести опционы эмитента, российские депозитарные расписки, конвертируемые облигации[3], в зарубежном – депозитарные расписки, конвертируемые облигации и варранты[4].
Производные ценные бумаги не следует путать с производными финансовыми инструментами (derivative instruments) – соглашениями участников срочных сделок, которые в деловой практике подразделяются на стандартизованные контракты биржевого рынка (фьючерсы и опционы) и на сделки внебиржевого рынка (свопы, форварды и др.).
Дата добавления: 2015-12-17; просмотров: 24; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!