Влияние налогообложения и инфляции на инвестиционные решения.
При выборе и оценке эффективности инвестиционных проектов необходимо учитывать инфляцию и налогообложение. В основе оценки эффективности инвестиций лежит формула дисконтирования денежных потоков
Инфляцию при анализе денежных потоков можно учесть двумя способами.
1. Все будущие поступления и расходы учитываются в неизменных ценах на момент составления прогноза. В качестве ставки Дискон-
Система показателей анализа и оценки эффективности инвестиций
Анализ эффективности намечаемых капитальных вложений позволяет решить следующие задачи:
• целесообразность замены оборудования;
• целесообразность расширения производственных мощностей (либо аренды здания, либо покупки готового, либо строительство нового здания);
• оценку выгоды от слияния с другой компанией;
• анализ возможности выпуска нового вида изделий в дополнение к существующему ассортименту продукции и т.д.
Принятие решений по инвестированию осложняется различными факторами:
1) множественностью проектов (альтернативных или взаимозависимых);
2) необходимостью сопоставимости показателей;
3) ограниченностью свободных финансовых ресурсов (поэтому возникает задача оптимизации инвестиционного портфеля);
4) риском, связанным с принятием инвестиционного решения в условиях неопределенности (невозможно точно предсказать конечный экономический эффект вложений).
Управленческие решения финансового характера принимаются на основе оценки и сравнения объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений с учетом временной ценности денег.
|
|
|
Сводные показатели базового варианта инвестиционного проекта действующего предприятия необходимо пересчитать в сопоставимый вид по объему производимой продукции.
Инвестиционному анализу предшествует расчет средневзвешенной стоимости капитала, т.е. цены, в которую предприятию обходится привлечение (использование) собственных и заемных источников финансирования;
Методы оценки экономической привлекательности инвестиционного проекта можно разбить на две группы:
• методы на основе дисконтированных оценок;
• методы на основе учетных оценок.
Критерии, основанные на дисконтных оценках: чистый приведенный эффект (чистая дисконтированная стоимость), индекс рентабельности, внутренняя норма рентабельности.
К простым методам оценки эффективности инвестиций относятся:
срок окупаемости вложений; рентабельность капитальных вложений;
средняя рентабельность за период жизни проекта, минимум приведенных затрат. С учетом дисконтирования (временного фактора) срок окупаемости увеличивается. Показатель рентабельности капитальных вложений рассчитывается как обратный показатель к сроку окупаемости.
|
|
|
В отечественной практике для оценки эффективности вариантов часто используют критерий минимизации приведенных затрат для равновеликих объемов производства.
В международной практике используют дисконтные методы, расчет максимального денежного оттока и расчет точки безубыточности.
Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 474; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!