Основы управления инвестициями. Управление портфелем инвестиций
Инвестиционные решения корпорации подразделяются на инвестиции в ценные бумаги (портфель инвестиций) и-инвестиции в реальные активы (проектные инвестиции).
Инвестиции в реальные активы — это всегда долгосрочные инвестиционные решения, в то время как портфельные инвестиции в большинстве случаев краткосрочны. Инвестирование во внеоборотныеи долгосрочные финансовые активы — это процесс капиталовложения.
Общее между принятием решений по портфельным инвестициям и инвестиционным проектам заключается в следующем:
• в их основе лежит оценка активов с учетом риска инфляции;
• необходимость учета временной стоимости денег и неопределенности результатов.
Портфельные инвестиции — покупка ценных бумаг на рынке финансовых активов с целью их дальнейшей продажи или получения прибыли. Целью портфельных инвестиций в производственных организациях является вложение их свободных средств: в ценные бумаги наиболее прибыльно работающих предприятий, для привлечения мощности других организаций, для обеспечения оптимального управления денежными средствами и их эквивалентами в организации и т.д.
Различия между проектными и портфельными инвестициями:
1) инвестиционные проекты как вложения в реальные долгосрочные активы предполагают большие первоначальные затраты, оказывающие продолжительное влияние на доходность владельцев капитала;
2) инвестиционные проекты частично или полностью необратимы, а неудачно сформированный портфель ценных бумаг можно относительно безболезненно переделать. В ряде случаев неудачные инвестиционные проекты могут привести к банкротству предприятия.
|
|
|
Вложение средств в инвестиционный проект целесообразно, если:
• чистая прибыль от данного вложения будет больше чистой прибыли от вложения средств на банковский депозит;
• рентабельность инвестиций больше уровня инфляции;
• рентабельность данного инвестиционного проекта с учетом фактора времени больше рентабельности альтернативных проектов;
• рентабельность активов после осуществления проекта увеличится (или не уменьшится) и в любом случае будет больше средней расчетной ставки по заемным средствам.
Портфель ценных бумаг — это совокупность различных инвестиционных инструментов, которые связаны воедино для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. Главная цель формирования портфеля — достижение оптимального сочетания между риском и доходом инвестора.
Портфель ценных бумаг характеризуется способностью ликвидации и риском портфеля. Ликвидность портфеля может рассматриваться с двух позиций — как способность быстрого превращения всего портфеля или его части в денежные средства и как способность своевременного погашения обязательств перед кредиторами. Риск портфеля — это возможность потерь, связанных с вложениями в ценные бумаги и с операциями по привлечению ценных бумаг.
|
|
|
На основе структуры портфеля выделяют типы портфелей ценных бумаг как объектов управления. Тип портфеля — это его обобщенная характеристика с позиций задач, стоящих перед ним, или видов ценных бумаг, входящих в него. Различают пять типов портфелей.
1. Портфели роста ориентированы на акции с быстро растущей на рынке курсовой стоимостью. Для инвестора они дают возможность в относительно короткие сроки наращивать капитал; дивиденды при этом выплачиваются в небольших размерах или не выплачиваются вообще.
2. Портфели дохода ориентированы на получение высоких текущих доходов; отношение выплачиваемого процента к курсовой стоимости ценных бумаг обычно стабильно и выше среднерыночного, в то время как курсовая стоимость растет намного медленнее.
3. Рисковые портфели состоят из ценных бумаг растущих компаний и предприятий, например на базе новой технологии или выпуска новой продукции.
4. Сбалансированные портфели включают быстро растущие и ценные высокодоходные бумаги, иногда и рисковые.
|
|
|
5. Специализированные портфели создаются по частным критериям (вид риска, вид ценной бумаги, отраслевая принадлежность
и т.д.).
Основные принципы формирования портфеля заключаются в успешных инвестициях и в основном зависят от правильного распределения средств по типам активов. Риск вложения инвестиций в конкретный тип ценных бумаг определяется вероятным отклонением прибыли от ожидаемого значения. Доход и риск портфеля ценных бумаг могут варьироваться в зависимости от его структуры: минимальный риск при заданном уровне ожидаемой прибыли или максимальная прибыль при заданном уровне риска. Уменьшение риска портфеля достигается за счет диверсификации портфеля.
Для определения эффективного набора финансовых активов используется мониторинг: анализ общего положения фирмы и инвестиционных качеств ценных бумаг.
Известны два варианта организации управления портфелем ценных бумаг:
• держатель портфеля ценных бумаг самостоятельно осуществляет управление;
• держатель портфеля доверяет управление другому лицу.__Цель управления — это эффективный портфель, т.е. портфель, обеспечивающий максимальный доход при заданном уровне риска, и наоборот.
|
|
|
Стратегии формирования портфеля в России отличаются от западных стратегий:
• относительной бедностью, неликвидностью и кризисностью рынка ценных бумаг;
• отсутствием опытной кадровой базы;
• отсутствием длительных динамических рядов и статистических исследований взаимосвязи денежных и кредитных рынков и т.д.
За рубежом преобладает стратегия управления по незначительным отклонениям, например, динамики курсовых стоимостей акций. В России преобладает стратегия структурных изменений: структурные сдвиги в составе портфеля, некорректное управление, большие риск и потери.
Дата добавления: 2018-02-15; просмотров: 633; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!