Счет движения капитала и финансовый счет в платежном балансе
Счет движения капитала — группа статей платежного баланса, фиксирующих капитальные трансферты и приобретение/продажу непроизведенных нефинансовых активов, т.е. он показывает:
– капитальные трансферты к получению (кредит) и к выплате (дебет) между резидентами Республики Беларусь и нерезидентами (безвозмездная передача прав собственности на основные фонды и прощение долгов (другим странам);
– приобретение (кредит) и отчуждение (дебет) непроизводственных нефинансовых активов между резидентами Республики Беларусь и нерезидентами таких, как патенты, авторские права, торговые знаки, права в системе франчайзинга и т.п.
Капитальные трансферты подразделяются на трансферты государственного сектора и трансферты других секторов. Наиболее крупной статьей трансфертов государственного сектора является аннулирование долга кредитором. Если две страны — кредитор и должник — достигают договоренности об аннулировании долга полностью или о списании его части и это закрепляется в соответствующем соглашении, то сумма аннулированной задолженности показывается в платежном балансе как капитальный трансферт от кредитора должнику. В числе других государственных капитальных трансфертов можно выделить инвестиционные трансферты средства, передаваемые одним государством другому с целью оплаты покупки основного капитала. Например, передача Россией зданий, сооружений, аэродромов и прочей военной инфраструктуры странам-бывшим членам Варшавского договора после вывода российских войск с их территорий является капитальным трансфертом. Однако передача вооружений и военной техники считается по платежному балансу текущим государственным трансфертом.
|
|
|
Капитальные трансферты других секторов включают трансферты, связанные с миграцией, аннулированием долга кредитором и прочие трансферты. Капитальные трансферты, связанные с миграцией, представляют собой простую стоимостную оценку имущества мигрантов, которое они перевозят из страны в страну. Аннулирование долга кредитором представляет собой списание всей или части суммы долга банком, корпорацией или другой негосударственной структурой. Прочие трансферты включают частные пожертвования на инвестиционные цели, например, перевод из страны в страну наследства, завещанного для финансирования строительства университетской библиотеки или лекционного зала.
Приобретение/продажа непроизводственных нефинансовых активов включают приобретение и продажу материальных активов, не являющихся результатом производства (земля и ее недра), а также неосязаемых активов (патенты, авторские права, торговые знаки и пр.). Необходимо отметить, что оплата за использование неосязаемых активов показывается в счете текущих операций по статье «роялти и лицензионные платежи», тогда как оплата за приобретение или продажу показывается по данной статье.
|
|
|
Основными источниками информации данного раздела платежного баланса в Беларуси являются банковская отчетность о международных платежах (ITRS), данные Национального банка, Минфина, других министерств и ведомств, стран–партнеров.
Финансовый счет — группа статей платежного баланса, охватывающих все операции, в результате которых происходит переход права собственности на внешние финансовые активы и обязательства данной страны. Он отражает чистое приобретение или выбытие финансовых активов и обязательств. Финансовый счет показывает, как финансируется чистое кредитование или чистое заимствование в отношениях с нерезидентами.
Финансовый счет делится по функциональному принципу на:
– Прямые иностранные (кредит) и международные (дебет) инвестиции. Это категория трансграничных инвестиций, при которой резидент одной страны осуществляет контроль или имеет значительную степень влияния на управление предприятиями, являющиеся резидентом другой страны. Таким образом, инвестиции в другую страну осуществляются с целью приобретения устойчивого влияния. Это подразумевает установление, как правило, долгосрочных отношений между инвестором и указанным предприятием, а также существенную роль инвестора в управлении этим предприятием. К числу операций, отражаемых как прямые инвестиции, относятся не только исходная операция по приобретению участия в капитале, но и все последующие операции между этим инвестором и данным предприятием. В соответствии с методологией платежного баланса непосредственно отношения прямого инвестирования возникают в том случае, когда прямой инвестор владеет инструментами участия в капитале, которое обеспечивает ему 10% или более голосов в управлении предприятием прямого инвестирования. Прямые инвестиции учитываются в форме участия в капитале, реинвестирования и прочего капитала.
|
|
|
– Портфельные иностранные (кредит) и международные (дебет) инвестиции. Целью портфельных инвестиций является не установление контроля за предприятием, а получение дохода от вложения средств. Портфельные инвестиции определяются как трансграничные операции и остатки, связанные с долговыми ценными бумагами или ценными бумагами, обеспечивающими участие в капитале, кроме тех, которые включаются в прямые инвестиции или резервные активы. Таким образом, с точки зрения платежного баланса портфельные инвестиции бывают двух основных видов:
|
|
|
– ценные бумаги, обеспечивающие участие в капитале (equity securities), акции, паи, АДР (американские депозитарные расписки — расписки на иностранные акции, депонированные в банках США), подтверждающие участие в капитале предприятий;
– долговые обязательства (debt securities) — облигации, инструменты денежного рынка и финансовые дериваты, которые подтверждают право кредитора на взыскание долга с должника.
– Финансовые производные инструменты. В новой редакции Методологии платежного баланса эта группа выделена в отдельный подраздел ввиду повышенного значения этих инструментов в мировой экономике в последнее время. В состав этого счета включают финансовые инструменты, которые привязаны к другим конкретным инструментам, показателям (казначейские векселя, иностранная валюта, процентная ставка, индексы цен, определенные биржевые товары – золото, сахар, кофе и пр.), и с помощью которых может осуществляться торговля конкретными финансовыми рисками независимо от основного инструмента. В числе наиболее типичных дериватов, сделки с которыми регистрируются в ПБ, следующие:
– Опцион (option) — контракт, дающий право покупателю опциона купить (опцион «колл») или продать (опцион «пут») определенное количество финансовых инструментов или товаров по заранее оговоренной цене в течение определенного срока. К числу наиболее распространенных опционов можно отнести валютные, процентные, товарные, опционы по акциям, опционы с биржевыми индексами и пр. Покупатель опциона выплачивает продавцу премию, а продавец обязуется продать оговоренное количество финансовых инструментов или товаров, с которыми связан опцион, либо по требованию покупателя предоставить ему соответствующую денежную компенсацию. Премия складывается из цены приобретаемого финансового актива и платы за услуги.
– Варрант (warrant) — форма опциона, дающая право его держателю купить у продавца варранта определенное количество акций и облигаций на специально оговоренных условиях в течение определенного периода времени. Варрант может продаваться отдельно от ценной бумаги, в связи с которой он выпускается, и иметь самостоятельную рыночную стоимость. Одной из разновидностей варрантов является валютный варрант, стоимость которого определяется как количество одной валюты, которое понадобится для того, чтобы купить фиксированное количество другой валюты к моменту истечения срока варранта.
– Своп (swap) — соглашение, по которому участники обмениваются платежами по одинаковой сумме задолженности на заранее согласованных условиях. Процентные свопы предусматривают обмен процентными платежами в различной форме, например, фиксированную на плавающую процентную ставку, фиксированную ставку в одной валюте на плавающую ставку в другой и т.д. Валютные свопы предполагают обмен денежными суммами, выраженными в разных валютах (например, депозитами между центральными банками) с последующим об ратным обменом платежами и выплатой процента.
– Фьючерс (futures) – соглашение, предусматривающее обмен реального актива, принадлежащего одной из сторон, на финансовый актив, принадлежащий другой стороне, либо обмен двумя финансовыми активами в установленный в соглашении срок и по заранее оговоренному курсу. Фьючерсы бывают процентными, валютными и товарными, есть фьючерсы на акции и биржевые индексы.
– Форвард (forward) — соглашение, заключаемое с целью страхования от потерь в случае изменения процентных ставок, в рамках которого стороны договариваются о ставке процента по некоторой условной сумме задолженности, которую нужно выплатить в установленные сроки. Если фактически сложившаяся на рынке процентная ставка превышает установленную в контракте, продавец контракта выплачивает компенсацию покупателю и наоборот.
В платежном балансе процентные платежи по всем дериватам регистрируются в счете текущих операций, а платежи основных сумм — по финансовому счету. Регистрация сделок с ценными бумагами происходит в рыночных ценах. Но любые изменения рыночной стоимости, имевшие место на протяжении периода, пока эти инструменты принадлежали владельцам, — в результате изменений валютного курса, относительных цен и пр. — во внимание не принимаются. Разность между рыночной стоимостью активов на начало и на конец периода может отражать операции, произведенные за отчетный период, или изменение цен на активы в течение этого времени.
– прочие инвестиции. Это остаточная категория, куда собираются остатки и операции помимо тех, которые не относятся к прямым, портфельным, производным и резервным активам. Типы движения капитала, относящиеся к другим инвестициям, отличаются от страны к стране, но наиболее существенные из них следующие:
– Коммерческие кредиты (commercial credits) — требования и обязательства, возникающие в результате предоставления поставщиком кредита покупателю товаров и услуг или предварительной оплаты покупателем еще не полученных товаров и услуг. Коммерческие кредиты обычно связаны с оплатой внешнеторговых сделок и являются краткосрочными.
– Ссуды (loans) — финансовые активы, возникающие вследствие того, что кредитор напрямую предоставляет заемщику определенную сумму денежных средств. Отличительной чертой ссуд является то, что кредитор, предоставляющий их, не получает взамен документ, который мог бы обращаться на финансовом рынке (например, облигацию). В основном это ссуды для финансирования торговых сделок, авансы, ипотечный кредит, кредиты МВФ, а также соглашения о финансовом лизинге и обратной покупке. Финансовый лизинг относится к этой категории на том основании, что сдача товара в аренду с возможностью его последующей покупки является своеобразным способом финансирования крупномасштабных торговых сделок. Соглашения об обратной покупке (REPO) представляют собой соглашения о продаже ценных бумаг по оговоренной цене при том, что продавец принимает обязательство о после дующем выкупе этих бумаг по фиксированной цене в обусловленный срок. Тем самым соглашения об обратной покупке являются также своеобразной краткосрочной ссудой, обеспеченной ценными бумагами. Использование кредитов МВФ включает получение странами кредитов различных типов от этой организации.
– Наличные деньги и депозиты (cash and deposits) — банкноты и монеты, находящиеся в обращении и используемые для производства платежей, депозиты до востребования, сберегательные, срочные и иные депозиты. В финансовом счете платежного баланса учитывается получение наличной национальной валюты нерезидентами и наличной иностранной валюты резидентами, а также открытие ими счетов, соответственно, в национальной и иностранной валютах.
Прочие активы включают все остальные операции между резидентами и нерезидентами, не перечисленные выше, например такие, как подписка на капитал международных организаций.
Итак, счет операций с капиталом и финансовых операций представляет собой группу статей платежного баланса, фиксирующих международное движение капитала, с помощью которого финансируются экспорт и импорт товаров и услуг. Структурно он включает счет операций с капиталом — группу статей платежного баланса, фиксирующих капитальные трансферты и приобретение/ продажу непроизведенных нефинансовых активов, и финансовый счет – группу статей платежного баланса, охватывающих все операции, в результате которых происходит переход права собственности на внешние финансовые активы и обязательства данной страны. Капитальные трансферты включают передачу права собственности на основной капитал, связанную с приобретением или использованием основного капитала или предусматривающую аннулирование долга кредитором. Прямые инвестиции включают такие вложения капитала, которые приводят к устойчивому влиянию со стороны институциональной единицы резидента одной экономики (прямого инвестора) на институциональную единицу — резидента другой экономики (предприятие прямого инвестирования). Портфельные инвестиции показывают взаимоотношения между резидентами и нерезидентами по поводу торговли финансовыми инструментами, не дающими права контроля над объектом инвестиций. Другие инвестиции объединяют все остальное международное движение капитала в форме коммерческих кредитов, ссуд, наличных денег и депозитов.
Источники информации по финансовому счету платежного баланса Беларуси.
– Прямые инвестиции: Данные о прямых иностранных инвестициях банков поступают в Национальный банк из их отчетов. При учете прямых инвестиций других секторов используется отчетность Белстата, основанная на обследовании предприятий, имеющих (осуществляющих) иностранные инвестиции; также используются данные системы пооперационного учета (ITRS).
– Портфельные инвестиции: главными источниками для портфельных инвестиций являются банковская отчетность о международных платежах (ITRS), отчетность банков, Министерства финансов, отчетность Белстата, основанная на обследовании предприятий, имеющих (осуществляющих) иностранные инвестиции.
– Производные финансовые инструменты: данные получаются из ежемесячного обзора Национального банка и данных банковской статистики. Данные формируются на валовой основе.
– Другие инвестиции: при формировании данной статьи используется большое количество источников информации, главными из которых являются отчеты Национального банка и банков, Белстата, Минфина, банковская отчетность о международных платежах (ITRS); сведения международных организаций и стран–партнеров.
– Наличная валюта и депозиты: активы и обязательства Национального банка и банков Республики Беларусь получаются на основе ежемесячного бухгалтерского баланса Национального банка и ежемесячного детализированного бухгалтерского баланса коммерческих банков.
– Кредиты и займы: для центрального банка – данные обзора Национального банка об иностранных активах и пассивах; для сектора государственного управления – отчетность Минфина о внешнем государственном долге; для сектора депозитных организаций – детализированный баланс банков; для других секторов – данные по негарантируемым кредитам и займам базируются на информации Белстата.
– Страховые, пенсионные программы и программы стандартных гарантий: данные базируются на отчетности организаций. Торговые кредиты и авансы: отчетность Белстата, основанная на обследовании нефинансовых организаций.
– Другая дебиторская/кредиторская задолженность: при формировании статьи используются следующие источники информации: отчеты Национального банка и банков, отчетность Белстата на основе обследований предприятий, Минфина, банковская отчетность о международных платежах (ITRS).
– Специальные права заимствования: применяются данные МВФ (интернет-сайт МВФ).
Сальдо счета капитала и финансового счета образуется в зависимости от соотношения внутренних сбережений и инвестиций. Положительное сальдо образуется, если I > S, и наоборот. Так как в этом случае часть сбережений устремляется за границу и возникает вывоз капитала из страны.
Дата добавления: 2021-07-19; просмотров: 147; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!