Платежный баланс и его структура. Состояние платежного баланса.

⇐ ПредыдущаяСтр 47 из 71Следующая ⇒

Платежный баланс страны представляет собой систематические записи всех экономи ческих сделок между резидентами этой страны и остальным миром в течение данного перио да времени.

Экономические сделки представляют собой любой обмен стоимости, т.е. акт, в котором передается право собственности на товар, оказывается услуга или право собственности на активы переходит от резидента данной страны к резиденту другой страны. Платежный баланс охватывает не только платежи и поступления, которые фактически произведены или подлежат немедленному исполнению на определенную дату, но и будущие платежи по меж дународным обязательствам и требованиям страны. Это объясняется тем, что основная часть сделок совершается на кредитной основе.

Любая сделка имеет две стороны. Кредит, с точки зрения данной страны, – отток стоимостей (например, материальных ценностей), за которым должен последовать компенсирующий приток стоимостей или платеж (деньги). Например, экспорт товаров. Дебет – приток стоимостей, за который резиденты данной страны должны платить. Например, импорт това ров, услуг. Общая сумма кредита должна быть равна сумме дебета платежного баланса.

Платежный баланс, согласно стандартной классификации Международного валютного фонда, включает два основных счета: счет текущих операций и счет операций с капиталом и финансовыми инструментами.

В зависимости от операций различают торговый баланс, баланс текущих операций, счет движения капитала и изменение официальных резервов (табл. 9.1).

Табл. 9.1. Структура агрегированного платежного баланса

Кредит	Дебет
*Счет текущих операций*
1. Экспорт товаров	2. Импорт товаров
Сальдо баланса внешней торговли
3. Экспорт услуг	4. Импорт услуг
5. Чистые доходы от I
6. Чистые текущие TR
Сальдо баланса по текущим операциям
*Счет операций с капиталом*
7. Чистые капитальные TR
8. Полученные долгосрочные и краткосрочные кредиты	9. Предоставленные долгосрочные и краткосрочные кредиты
10. Чистые пропуски и ошибки
Сальдо баланса официальных расчетов
	11. Чистое увеличение официальных валютных резервов

Торговый баланс представляет собой чистую стоимость экспорта только товаров за вычетом их импорта.

Счет текущих операций, кроме операций с товарами, включает:

– услуги в сфере транспорта, страхования, банков, туризма, образования, предприятий общественного питания и т. д., платежи за использование интеллектуальной собственности;

– чистые доходы от инвестиций (проценты, прибыль, дивиденды), которые получают от владения имуществом и активами в других странах мира. В них также входит оплата труда резидентов за границей;

– чистые трансфертные платежи, состоящие из переводов частных и государственных средств в другие страны (подарки, пенсии, денежные переводы, безвозмездная помощь другим странам).

Счет движения капитала — группа статей платежного баланса, фиксирующих капитальные трансферты и приобретение/продажу непроизведенных нефинансовых активов, охватывающих все операции, в результате которых происходит переход права собственности на внешние финансовые активы и обязательства данной страны. Он отражает чистое приобретение или выбытие финансовых активов и обязательств, как финансируется чистое кредитование или чистое заимствование в отношениях с нерезидентами.

Таким образом, счет движения капитала отражает все международные сделки с активами, т.е. движение прямых инвестиций, портфельных инвестиций, прочего долгосрочного и краткосрочного капитала. Это означает предоставление и получение кредитов на международных финансовых рынках, операции купли-продажи реальных и финансовых активов в других странах.

Взаимосвязь текущего счета и счета движения капитала можно представить путем преобразования основного макроэкономического тождества:

Y – (C + G) = C + I + G + NX – (C +G).

Левая часть равенства характеризует чистые сбережения в стране Y – ( C + G ) = S_n.

Преобразуя равенство, получим

S_n= I + NX.

Трансформируя равенство, получим разницу между избытком внутренних инвестиций в стране и сбережениями (I – S), которая равна чистому экспорту:

(I – S) = NX.

Левая часть равенства отражает сальдо счета движения капитала платежного баланса, а правая – сальдо текущих операций, т. е. в рыночной экономике при свободном движении капитала счет движения капитала и счет текущих операций в платежном балансе уравновеши вают друг друга автоматически. Если I больше S, то излишек инвестиций финансируется за счет иностранных кредитов, и страна является должником. Если сбережения больше инвестиций, то избыточные сбережения ищут выгодные сферы вложения в других странах, и страна является кредитором.

Следовательно, активное сальдо счета текущих операций сопровождается чистым оттоком капитала из страны и наоборот. Автоматическую балансировку этих разделов платежного баланса обеспечивает гибкий валютный курс. Саморегулирование исчезает, если НБ стремится регулировать курс различными методами.

Сумма всех статей платежного баланса дает общий баланс или баланс официальных расчетов.

Платежный баланс может быть с положительным или отрицательным сальдо, и поэтому необходимо указывать способ балансировки.

Дефицит платежного баланса можно ликвидировать за счет изменения официальных золотовалютных резервов или займов у центральных банков других стран и международных организаций. Так как в этом случае предложение иностранной валюты на внутреннем рынке увеличивается, то данная операция учитывается со знаком «+». При этом предложение национальной валюты на внутреннем рынке относительно уменьшается, а ее курс обмена повышается, что оказывает соответствующее воздействие на развитие экономики страны.

Объемы и направления международной задолженности измеряются с помощью баланса текущих операций. Если страна импортирует больше, чем экспортирует, она должна финансировать возникший дефицит счета текущих операций. А это возможно только в том случае, если взять соответствующую сумму в долг у другой страны или международных финансовых организаций. Следовательно, страна должна увеличить свою чистую внешнюю задолженность на величину образовавшегося дефицита. Даже если она будет финансировать дефицит баланса текущих операций, используя для оплаты импорта ранее накопленные за рубежом активы, то уменьшение последних будет означать то же, что и увеличение чистой внешней задолженности. Аналогично, страна с положительным сальдо счета текущих операций, зарабатывая на экспорте больше, чем тратится на импорт, финансирует счета текущих операций своих торговых партнеров, кредитуя их. Зарубежные активы данной страны растут, т. к. иностранцы оплачивают любой импорт, не покрытый их экспортом, посредством выпуска долговых обязательств, которые должны будут выкупить.

Таким образом, можно сделать вывод: баланс текущих операций страны равняется величине, на которую изменяются ее чистые активы за рубежом (или баланс движения капита ла). Отсюда следует взаимосвязь счета текущих операций и счета движения капитала. Так, разность притока и оттока капитала дает баланс движения капитала. Если платежный баланс находится в равновесии, то чистое сальдо внешней торговли равно чистому сальдо импорта капитала.

Сумма расходов резидентов страны на товары и услуги (С + I + G) в литературе по международной экономике часто называется внутренней абсорбцией и обозначается А, что позволяет описать сальдо баланса текущих операций как разность между доходом и внутренней абсорбцией:

NX = Y – А.

В открытой экономике важное значение имеет взаимосвязь сбережений и баланса текущих операций. В закрытой экономике сбережения и инвестиции должны быть равны, в от крытой экономике, как отмечалось в первом разделе, могут различаться. Учитывая, что величина национальных сбережений S определяется как

S = Y – С – Т,

где Y – объем национального дохода;

C – расходы домохозяйств на потребление;

T – налоги,

Чистый экспорт равен разнице между экспортом и импортом:

NX = X – M

В этом случае можно тождество ВВП представить в виде:

S = I + NX.

Уравнение показывает, что открытая экономика может сберегать путем увеличения объема капитала или покупки иностранных активов, в то время как закрытая – лишь увели чивая собственный капитал. В отличие от закрытой открытая экономика с выгодными инвестиционными возможностями не нуждается в росте собственных ресурсов для их использования. Можно одновременно увеличивать и инвестиции, и займы за рубежом, не изменяя размеров сбережений.

При рассмотрении проблемы сбережений не проводилось различий между частными и государственными сбережениями, однако решения в отношении государственных сбережений принимаются правительством в расчете их влияния на объем производства и занятость. Тождество национального дохода может быть использовано для выявления каналов, через которые правительственные решения о сбережениях влияют на макроэкономические условия.

Как известно, частные сбережения представляют собой часть располагаемого дохода, которая не потребляется. Располагаемый доход – это национальный доход Y за вычетом чистых налогов Т, полученных правительством от домашних хозяйств и фирм. Обозначив частные сбережения как S_p, выразим их следующим образом:

S_p= Y – T – C.

Государственные сбережения S_gпредставляют собой разницу между доходом государ ства (в основном от налогов) и его расходами, каковыми являются государственные закупки G:

S_g= T – G.

Используя определения частных и государственных сбережений, тождество националь ного дохода можно записать в форме, удобной для исследования влияния государственных сбережений на открытую экономику:

S = S_p+ S_g= I + NX.

Уравнение устанавливает связь частных сбережений с внутренними инвестициями, положительным сальдо счета текущих операций и государственными сбережениями. Преобразуем его, чтобы получить объем частных сбережений:

S_p= I + NX – S_g= I + NX – (T – G) = I+ NX + (G – T).

Тогда следует, что частные сбережения страны могут направляться в инвестиции в национальный капитал I, на приобретение активов у иностранцев NX и вновь выпущенных долговых обязательств своего государства (G – T).

Изменения бюджетного дефицита являются важным фактором, влияющим на баланс текущих операций, так как увеличение бюджетного дефицита уменьшает величину положительного сальдо данного баланса и наоборот.

Оценка влияния дефицита платежного баланса на состояние экономики не является однозначной – она зависит от причины и устойчивости дефицита.

На состояние платежного баланса влияют:

- неравномерность экономического и политического развития стран;

- циклические колебания экономики;

- инфляция;

- рост заграничных G;

- изменения в международной торговле;

- усиление международной финансовой взаимозависимости стран;

- валютно-финансовые факторы (девальвация и т. д.);

- чрезвычайные обстоятельства.

Дефицит также может быть реакцией на рост иностранного спроса на валюту данной страны для использования ее в качестве резервного актива. Считается, что в условиях нормально растущей экономики, расширения внешнеэкономических операций страна, чья валюта используется в качестве средства международных расчетов, должна иметь дефицит баланса текущих операций. Если страна не является мировым финансовым центром, то устойчивые и длительные дефициты приводят к истощению официальных резервов, что негативно сказывается на экономике. Страна в этом случае обязана корректировать платежный баланс.

Материальной основой регулирования платежного баланса является:

– государственная собственность, в том числе на официальные золотовалютные резервы;

– часть национального дохода, перераспределяемая через государственный бюджет;

– непосредственное участие государства в международных экономических операциях как экспортера капитала, гаранта, кредитора или заемщика;

– регламентация внешнеэкономических операций с помощью нормативных актов и органов государственного контроля.

Существует несколько методов регулирования платежного баланса:

– прямой контроль, включая регламентацию импорта, таможенные и другие сборы, запрет или ограничения на перевод за рубеж доходов по иностранным инвестициям, вывоз краткосрочного и долгосрочного капитала;

– дефляция, которая направлена на решение внутриэкономических проблем и, следовательно, повышение конкурентоспособности страны на внешнем рынке (сокращение совокупного спроса, государственных расходов, замораживание цен и заработной платы, уменьшение дефицита государственного бюджета, кредитные ограничения, установление пределов роста денежной массы и т. д.);

– изменение обменного курса за счет девальвации или ревальвации;

– валютные ограничения;

– специальные меры государственного воздействия на платежный баланс в ходе формирования его основных статей:

а) содействие росту экспортно-ориентированных и импортозамещающих отраслей экономики;

б) содействие углублению международного разделения труда;

в) ограничение вывоза валюты;

г) участие правительства в создании туристической инфраструктуры;

д) расширение государственных расходов на научные исследования для роста поступлений валюты от продажи патентов, лицензий и т. д.;

е) регулирование миграции рабочей силы и т. д.

При проведении экономической политики регулирования платежного баланса руковод ствуются тремя правилами:

1) если инфляция слишком высока, следует уменьшить дефицит государственного бюджета;

2) если велик дефицит счета текущих операций платежного баланса, необходимо снизить реальный обменный курс национальной валюты;

3) если резервы иностранной валюты незначительны или быстро сокращаются, следует проводить жесткую ДКП.

Основной фактор устойчивости платежного баланса страны – это достаточный уровень золотовалютных резервов государства, основными путями увеличения которых являются:

– эффективное развитие внешней торговли за счет повышения конкурентоспособности национальной продукции на внутреннем и внешних рынках;

– активизация институциональных преобразований, создающая возможность развития рынка ЦБ частных хозяйствующих субъектов (акций, облигаций, векселей и т. д.);

– совершенствование инвестиционного законодательства и реализация на практике мер по созданию благоприятного инвестиционного климата для привлечения в страну иностранных инвестиций;

– совокупность мер по обеспечению сбалансированности реального спроса на деньги с предложением денег для преодоления инфляционных процессов в экономике страны.

Дата добавления: 2021-02-10; просмотров: 232; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

⇐ Предыдущая 42 43 44 45 464748 49 50 51 Следующая ⇒

Мы поможем в написании ваших работ!