Слияния и поглощения: Враждебные поглощения.
Поглощение – сделка, в результате проведения которой происходит переход прав собственности на компанию цель, чаще всего сопровождающийся заменой менеджмента купленной компании и изменением ее финансовой и производственной политики.
Поглощение, враждебное – приобретение фирмой другой фирмы, высшее руководство которой настроено против подобной сделки.
Слияние – сделка, в результате которой происходит объединение двух или более компаний в одну путем покупки большей части акционерного капитала приобретаемой компании, акционеры которой после объединения сохраняют свои права на акции в реструктурированной компании – может привести к ограничению конкуренции в соответствующей отрасли или на соответствующем рынке.
Виды враждебного поглощения:
- внешнее рейдерство (внешняя компания-агрессор);
- внутреннее рейдерство (внутреннее перераспределение собственности между акционерами).
Схемы враждебного поглощения:
- белые схемы (в основном скупка акций);
- серые схемы (использование пробелов и коллизий в законодательстве);
- черные схемы (незаконные методы, в основном подделка документов).
Основные цели (причины, мотивы) враждебного поглощения:
- «мотив вложения денег». Причина может быть во вложении свободных денег в стабильно работающее и развивающее предприятие;
- «мотив получения контроля над активами»;
- «мотив перепродажи». Деньги, вложенные в захват предприятия, могут быть значительно меньшие, чем ее рыночная стоимость. После поглощения такие компании, как правило, продаются;
|
|
|
- «мотив устранения конкурента»;
- «экономия масштабов». Экономия, обусловленная масштабами, достигается тогда, когда средняя величина издержек на единицу продукции снижается по мере увеличения объема производства продукции. Один из источников такой экономии заключается в распределении постоянных издержек на большее число единиц выпускаемой продукции;
- «мотив повышения эффективности работы»;
- «мотив ликвидации дублирующих функций» Смысл заключается прежде всего в сокращении управляющего и обслуживающего персонала, устранение дублирования функций различных работников и централизации ряда услуг;
- «мотив кооперации в области НИОКР» Выгоды от слияния могут быть получены в связи с экономией на дорогостоящих работах по разработке новых технологий и созданию новых видов продукции. С помощью поглощений могут быть соединены передовые научные идеи и денежные средства, необходимые для их реализации
- «мотив уменьшения налогов, таможенных платежей и иных сборов» Например, высокоприбыльная компания, несущая высокую налоговую нагрузку, может приобрести компанию с большими налоговыми льготами, которые будут использованы для созданной корпорации в целом;
|
|
|
- «мотив преимуществ на рынке капитала» Крупные компании добиваются более выгодных условий кредитования. Размер компании нередко сам по себе является гарантом стабильности и позволяет получать более высокий кредитный рейтинг, что, как правило, открывает доступ к более дешевым кредитам.
Варианты борьбы с враждебными поглощениями:
- мониторинг текущей ситуации (анализ скупки-продаж акций, ситуаций с недружественными поглощениями на аналогичных предприятиях в отрасли или предприятиях, находящихся на сопредельных территориях, отношения с местными властями и т.д.);
- осуществлять защиту реестра акционеров от несанкционированного доступа.;
- использовать залоговую схему. Ее суть состоит в законодательно закрепленном приоритете залогодержателя перед другими кредиторами удовлетворить свои требования за счет заложенного имущества должника.
- построение безопасной организационной структуры бизнеса. Для этого создаются два типа компаний: владеющие и операционные;
- защитить органы управления компании.
- внести изменения в уставные документы с целью защиты компании от поглощения;
- создание оборонного периметра компании;
- создание системы контроля за кредиторской задолженностью предприятия, формирование подконтрольной кредиторской задолженности;
- ограничение возможностей руководителей предприятия, которые часто являются владельцами весомых пакетов акций.
Дата добавления: 2019-09-13; просмотров: 350; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!