Динамика рынка: Статистические показатели, отражающие уровень входных и выходных барьеров.
В странах развитой рыночной экономики анализу статистических показателей как важных индикаторов экономики уделяется пристальное внимание.
Одним из индикаторов является норма входа фирм на отраслевой рынок (Нвх). Определяется как отношение числа вошедших за год на рынок фирм (Мв) к общему числу фирм, действующих в отрасли на конец года
(Мв+д), т.е. Нвх = Мв/Мв+д. Для США (по данным на конец XX века) – в среднем, около 40%.
Другой индикатор – норма проникновения новых фирм на действующий рынок (Нпр), исчисляемая как отношения объема выпуска (или продаж) вошедших на рынок фирм (Qв) к общему объему выпуска продукции на рынке (Qв+д), т.е. Нпр = Qв/Qв+д. Для США – 13-18%.
Наиболее распространенным из показателей уровня выходных барьеров является норма выхода (Нвых). Показатель рассчитывается как отношение ушедших с рынка фирм (Му) к общему числу действующих на нем фирм на конец анализируемого периода (Мд), т.е. Нвых = Му/Мд.
Иногда используется также показатель выживания фирм на отраслевом рынке, исчисляемый в виде доли тех остающихся на нем фирм, которые вошли на него в предыдущий период, т.е.
Kвыж= (Мо/Мд)*100%
Мо – количество оставшихся фирм из числа вошедших в предыдущий год
(два, три). Для США, после двух лет, около 81%. Для России, этот показатель сопоставим с США, и составлял по оценкам Всемирного банка 81,9%за аналогичный период.
Подчас соответствующую оценку дают на основании анализа банкротств, слияний и поглощений (в том числе продаж активов без прекращения основной деятельности) фирм, относительно недавно вошедших на рынок.
|
|
|
Как показывают многочисленные эмпирические исследования, в целом существует устойчивая зависимость между уровнями входных и выходных барьеров. Однако она тем значительнее, чем ниже эти барьеры, и, наоборот: в отраслях, где барьеры высоки, наблюдаются низкие показатели норм и входа, и выхода фирм на рынок.
Показатели монопольной (рыночной) власти.
Основным свидетельством (результатом осуществления) рыночной власти фирм служит полученная ею прибыль, а точнее величина доходности капитала.
Наиболее удален от рынка совершенной конкуренции рынок монополии, поэтому показатели, характеризующие рыночную власть фирмы, чаще называют показателями монопольной власти.
К числу таких показателей относят:
· норму экономической прибыли (коэффициент Бэйна),
· коэффициент Лернера,
· коэффициент Тобина,
· коэффициент Папандреу (коэффициент проникновения).
Все эти показатели основаны на оценке либо экономической прибыли, либо разницы между ценой и предельными издержками.
Рассмотрим подробно лишь первые три показателя, так как индекс
|
|
|
Папандреу в прикладных исследованиях практически не используется.
Коэффициент (индекс) Бейна (Кб) показывает экономическую прибыль на один доллар (рубль) собственного инвестированного капитала.
Кб= (Пб-Пн)/Кс
¾ где Пб – бухгалтерская прибыль
¾ Пн – нормальная прибыль;
¾ Кс – собственный капитал фирмы.
В условиях конкуренции на товарном рынке и эффективного финансового рынка норма экономической прибыли должна быть одинаковой (нулевой) для различных видов активов. Если норма прибыли на какомлибо рынке (для какого-либо актива) превосходит конкурентную норму, то этот вид инвестирования является предпочтительным, или рынок не свободно конкурентным: существуют причины, по которым дополнительная доходность инвестиций не уравнивается в долгосрочном периоде, а это подразумевает наличие у такой фирмы определенной рыночной власти.
Индекс (коэффициент) Лернера (L) как показатель степени конкурентности рынка позволяет избежать трудностей, связанных с подсчетом нормы доходности. Мы знаем, что при условии максимизации прибыли цена и предельные издержки связаны друг с другом посредством эластичности спроса по цене. Монополист назначает цену, превышающую предельные издержки на величину обратно пропорциональную эластичности спроса.
|
|
|
Если спрос чрезвычайно эластичен, то цена будет близка к предельным издержкам, и следовательно монополизированный рынок будет похож на рынок совершенной конкуренции. Исходя из этого, положения А. Лернер предложил в 1934 году индекс, определяющий монопольную власть:
L=(P-MC)/P=-1/Ed
¾ где P – цена;
¾ MC – предельные издержки;
¾ Ed – ценовая эластичность спроса.
Индекс Лернера принимает значения от нуля (на рынке совершенной конкуренции) до единицы (для чистой монополии с нулевыми предельными издержками). Чем выше значение индекса, тем выше монопольная власть и дальше рынок от идеального состояния совершенной конкуренции.
Сложность вычисления индекса Лернера связана с тем, что информацию о предельных издержках довольно сложно получить. В эмпирических исследованиях часто используется такая формула для определения предельных издержек на основе данных о средних переменных затратах: MC=AVC+((r+d)K)/Q
¾ где AVC– средние переменные издержки;
¾ r – нормальная прибыль;
¾ d – норма амортизации;
¾ K – величина капитальных активов;
¾ Q – объем выпуска.
|
|
|
Однако прямое использование средних переменных издержек вместо предельных для определения значения коэффициента Лернера ведет к существенным ошибкам. Отклонение величины (Р-МС)/Р от коэффициента Лернера будет тем сильнее, чем выше норма прибыли, норма амортизации и величина капитальных активов и чем ниже величина Q.
Индекс Лернера для фирмы будет находиться в прямой зависимости
от доли фирмы на рынке и обратной от показателя эластичности спроса по
цене (Ed): L = di / |Ed| или L = – di / Ed.
Индекс Лернера для отраслевого рынка будет вычисляться по следующей формуле:
L= -HHI/Ed или HHI/|Ed|,
где HHI – индекс Херфиндаля-Хирмшана.
Коэффициент Тобина (q) связывает рыночную стоимость фирмы (измеряемой рыночной ценой ее акций) с восстановительной стоимостью ее активов:
q= P/C ,
¾ где P – рыночная стоимость активов фирмы (обычно определяется по курсу акций);
¾ С – восстановительная стоимость активов фирмы, равная сумме расходов, необходимых для приобретения активов фирмы по текущим ценам.
Если оценка активов фирмы фондовым рынком превышает их восстановительную стоимость (значение коэффициента Тобина больше 1), это может расцениваться как свидетельство полученной или ожидаемой положительной экономической прибыли. Использование индекса Тобина в качестве информации о положении фирмы базируется на гипотезе эффективного финансового рынка. К преимуществам использования этого показателя относится то, что он позволяет избежать проблемы оценки нормы доходности и предельных издержек для отрасли.
Дата добавления: 2019-09-13; просмотров: 921; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!