В СТРАТЕГИИ РИСК-МЕНЕДЖМЕНТА ПРИМЕНЯЮТСЯ
СЛЕДУЮЩИЕ ПРАВИЛА
72. Максимум выигрыша.
73. Оптимальная вероятность результата.
74. Оптимальная колеблемость результата.
75. Оптимальное сочетание выигрыша и величины риска.
Сущность правила максимума выигрыша заключается в том, что из возможных вариантов рисковых вложений выбирается вариант, дающий наибольшую эффективность результата (выигрыш, доход, прибыль) при минимальном или приемлемом для инвестора риске.
Приведем пример.
Владелец груза, который следует перевезти морским транспортом, знает, что в результате возможной гибели корабля он теряет груз стоимостью 100 млн. руб. Ему также известно, что вероятность кораблекрушения 0,05; страховой тариф при страховании груза составляет 3 % от страховой суммы.
С учетом этих данных можно определить вероятность перевозки груза без кораблекрушения. Она равна (1 – 0,05) = 0,95.
Затраты владельца на страхование груза, т. е. Его потери при перевозке груза без кораблекрушения, составляют (3 х 100 : 100) = 3 млн. руб.
Владелец груза стоит перед выбором: страховать или не страховать свой груз.
Для решения вопроса определим величину выигрыша владельца груза для двух вариантов его действия. При страховании владельцем груза его выигрыш составляет 2,15 млн. руб. = 0,05 х 100 + 0,95 (-3).
При отказе от страхования убыток равен 2,15 млн. руб.= 0,05 (-100) + 0,95 х 3.
Владелец принимает решение страховать свой груз, так как оно обеспечивает ему наибольший выигрыш.
|
|
|
Сущность правила оптимальной вероятности результата состоит в том, что из возможных решений выбирается то, при котором вероятность результата является приемлемой для инвестора, т. е. Удовлетворяет финансового менеджера
Еще случай.
Имеются два варианта рискового вложения капитала. По первому варианту ожидается получить прибыль 1 млн. руб. при вероятности 0,9. По второму варианту ожидается получить прибыль 1,8 млн руб. при вероятности 0,7.
Сопоставление результатов двух вариантов показывает, что по второму варианту сумма больше на 80 %, а вероятность ее получения ниже на 20 %, чем в первом варианте.
Менеджер выбирает второй вариант, считая, что он удовлетворяет его интересам.
На практике применение правила оптимальной вероятности результата обычно сочетается с правилом оптимальной колеблемости результата.
Как уже указывалось, колеблемость показателей выражается их дисперсией, средним квадратическим отклонением и коэффициентом вариации.
Таблица 12.4
Норма прибыли на вложенный капитал, проц.
Материал табл. 12.4 показывает, что вложение капитала k1 при хозяйственной ситуации Аз дает наибольшую норму прибыли: 70 % на вложенный капитал; вложение капитала k1 при хозяйственной ситуации А2 дает норму прибыли в три раза больше, чем вложение капитала К2 при хозяйственной ситуации А2 и т. д.
|
|
|
Перед финансовым менеджером возникает проблема найти наиболее рентабельный вариант вложения капитала. Для принятия решения о выборе варианта вложения капитала необходимо знать величину риска и сопоставить ее с нормой прибыли на вложенный капитал.
В данном случае величину риска можно определить как разность между показателями нормы прибыли на вложенный капитал, получаемыми на основе точных данных об условиях хозяйственной ситуации, и ориентировочными показателями.
Например, если при наличии точных данных известно, что будет иметь место хозяйственная ситуация Аз, то менеджер примет вариант вложения капитала k1. Это даст ему норму прибыли на вложенный капитал 70 %. Однако менеджер не знает, какая может быть хозяйственная ситуация. Поэтому он не может принять вариант вложения капитала К2, который при той же хозяйственной ситуации дает норму прибыли на вложенный капитал всего 20 %. В этом случае величина потери нормы прибыли на вложенный капитал будет 50 %= (70 % – 20 %). Данную величину потери принимаем за величину риска. Аналогичные расчеты выполним для остальных хозяйственных ситуаций и получим следующие величины рисков (табл. 12.5).
Таблица 12.5
Дата добавления: 2018-10-26; просмотров: 370; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!