Цель и содержание инвестиционной политики предприятия

Основной целью инвестиционной деятельности является обеспечение реализации наиболее эффективных форм вложения капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия. С учетом этой цели формируется содержание инвестиционной политики предприятия.

Инвестиционная политика представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых его инвестиций с целью обеспечения высоких темпов его развития и расширения экономического потенциала хозяйственной деятельности.

Разработка инвестиционной политики предприятия охватывает следующие этапы.

1. Формирование отдельных направлений инвестиционной деятельности предприятия
в соответствии со стратегией его экономического и финансового развития. Разработка
этих направлений призвана решать следующие задачи: определение соотношения основных
форм инвестирования на отдельных этапах перспективного периода;, определение
отраслевой  направленности  инвестиционной  деятельности  (для  предприятий,
осуществляющих  многоотраслевую хозяйственную  деятельность):  определение
региональной направленности инвестиционной деятельности, формирование отдельных
направлений инвестиционной деятельности предприятия в соответствии со стратегией его
экономического и финансового развития позволяет определить приоритетные цели и задачи
этой деятельности по отдельным этапам предстоящего периода.

2. Исследование и учет условий внешней инвестиционной среды и конъюнктуры
инвестиционного рынка. В процессе такого исследования изучаются правовые условия
инвестиционной деятельности в целом и в разрезе отдельных форм инвестирования („инвес­тиционный климат"): анализируются текущая конъюнктура инвестиционного рынка и
факторы ее определяющие: прогнозируется ближайшая конъюнктура инвестиционного
рынка в разрезе отдельных его сегментов, связанных с деятельностью предприятия.

3. Поиск отдельных объектов инвестирования и оценка их соответствия направлениям
инвестиционной деятельности предприятия. В процессе реализации этого направления
инвестиционной политики изучается текущее предложение на инвестиционном рынке:
отбираются для изучения отдельные реальные инвестиционные проекты и финансовые
инструменты. наиболее полно соответствующие направлениям инвестиционной
деятельности предприятия (ее отраслевой и региональной диверсификации);
рассматриваются возможности и условия приобретения отдельных активов (техники,
технологий и т.п.) для обновления состава действующих их видов: проводится тщательная
экспертиза отобранных объектов инвестирования.

4. Обеспечение высокой эффективности инвестиций. Отобранные на предварительном
этапе объекты инвестирования анализируются с позиции их экономической эффективности.
При этом для каждого объекта инвестирования используется конкретная методика оценки
эффективности. По результатам оценки проводится ранжирование отдельных
инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования по критерию их
эффективности (доходности). При прочих равных условиях отбираются для реализации те
объекты инвестирования, которые обеспечивают наибольшую доходность.

5. Обеспечение минимизации уровня рисков, связанных с инвестиционной
деятельностью. В процессе реализации этого направления инвестиционной политики

должны быть в первую очередь идентифицированы и оценены риски, присущие каждому конкретному объекту инвестирования. По результатам оценки проводится ранжирование отдельных объектов инвестирования по уровню их рисков и отбираются для реализации те из них. которые при прочих равных условиях обеспечивают минимизацию инвестиционных рисков. Наряду с рисками отдельных объектов инвестирования оцениваются финансовые риски, связанные с инвестиционной деятельностью в целом.. Эта деятельность связана с отвлечением финансовых средств в больших размерах и, как правило, на длительный период, что может привести к снижению уровня платежеспособности предприятия по текущим обязательствам. Кроме того, финансирование отдельных инвестиционных проектов осуществляется часто за счет привлечения значительного объема заемного капитала, что может привести к снижению уровня финансовой устойчивости предприятия в долгосрочном периоде. Поэтому в процессе формирования инвестиционной политики следует заранее прогнозировать. какое влияние инвестиционные риски окажут на доходность, платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия.

6. Обеспечение ликвидности инвестиций. Осуществляя инвестиционную деятельность следует предусматривать, что в силу существенных изменений внешней инвестиционной среды, конъюнктуры инвестиционного рынка или стратегии развития предприятия в пред­стоящем периоде по отдельным объектам инвестирования может резко снизиться ожидаемая доходность, повыситься уровень рисков, снизиться значение других показателей инвестиционной привлекательности для предприятия. Это потребует принятия решения о своевременном выходе из отдельных инвестиционных программ (путем продажи отдельных объектов инвестирования) и реинвестирования капитала. С этой целью по каждому объекту инвестирования должна быть оценена степень ликвидности инвестиций. По результатам оценки проводится ранжирование отдельных реальных инвестиционных проектов и финан­совых инструментов инвестирования по критерию их ликвидности. При прочих равных условиях отбираются для реализации те из них. которые имеют наибольший потенциальный уровень ликвидности.

7. Определение необходимого объема инвестиционных ресурсов и оптимизация
структуры их источников. В процессе реализации этого направления инвестиционной
политики предприятия прогнозируется общая потребность в инвестиционных ресурсах,
необходимых для осуществления инвестиционной деятельности в предусмотренных объемах
(по отдельным этапам ее осуществления); определяется возможность формирования этих
ресурсов за счет собственных финансовых источников; исходя из ситуации на рынке
капитала (или на рынке денег) определяется целесообразность привлечения для инвестиционной деятельности заемных финансовых средств. В процессе оптимизации структуры источников формирования инвестиционных ресурсов обеспечивается рациональное соотношение собственных и заемных источников финансирования по отдельным проектам и в целом по инвестиционной программе с целью предотвращения снижения финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия в предстоящем периоде.

8. Формирование и оценка инвестиционного портфеля предприятия. С учетом
возможного привлечения объема инвестиционных ресурсов, а также оценки инвестиционной
привлекательности (инвестиционных качеств) отдельных объектов инвестирования
производится формирование совокупного инвестиционного портфеля предприятия
(портфеля реальных или финансовых инвестиций). При этом определяются принципы его
формирования с учетом менталитета финансовых менеджеров (их отношения к уровню
допустимых финансовых рисков), а затем совокупный инвестиционный портфель
оценивается в целом по уровню доходности, риска и ликвидности. Сформированный
инвестиционный портфель предприятия рассматривается как совокупность его
инвестиционных программ, реализуемых в предстоящем периоде.

9. Обеспечение путей ускорения реализации инвестиционных программ. Намеченные к
реализации инвестиционные программы должны быть выполнены как можно быстрее
исходя из следующих соображений: прежде всего, высокие темпы реализации каждой инвестиционной программы способствуют ускорению экономического развития предприятия в целом: кроме того, чем быстрее реализуется инвестиционная программа, тем быстрее начинает формироваться дополнительный чистый денежный поток в виде прибыли и амортизационных отчислений; ускорение реализации инвестиционных программ сокращает сроки использования заемного капитала (в частности по тем реальным инвестиционным проектам, которые финансируются с привлечением заемных средств); наконец, быстрая реализация инвестиционных программ способствует снижению уровня систематического инвестиционного риска, связанного с неблагоприятным изменением конъюнктуры инвестиционного рынка, ухудшением внешней инвестиционной среды.

Специфика осуществления реальных, и финансовых инвестиций определяет особенности управления ими, которые требуют специального рассмотрения.

Формы реальных инвестиций

Основу инвестиционной деятельности предприятия составляет реальное инвестирование. На большинстве предприятий это инвестирование является в современных условиях единственным направлением их инвестиционной деятельности. Это определяет высокую роль управления реальными инвестициями в системе инвестиционной деятельности предприятия.

Реальные инвестиции осуществляются предприятиями в разнообразных формах, основными из которых являются:

1. Приобретение целостных имущественных комплексов. Оно представляет собой
инвестиционную операцию крупных предприятий, обеспечивающую отраслевую, товарную
или региональную диверсификацию их деятельности. Эта форма реальных инвестиций
обеспечивает обычно «эффект синергизма", который заключается в возрастании совокупной
рыночной стоимости активов предприятий (в сравнении с их балансовой стоимостью) за счет
возможностей более эффективного использования их общего финансового потенциала,
взаимодополнения технологий и номенклатуры выпускаемой продукции, возможностей
снижения уровня операционных затрат, совместного использования сбытовой сети на
различных региональных рынках и других аналогичных факторов.

2. Новое строительство. Оно представляет собой инвестиционную операцию, связанную со
строительством нового объекта с законченным технологическим циклом по индивидуально
разработанному или типовому проекту на специально отводимых территориях. К новому
строительству предприятие прибегает при кардинальном увеличении объемов своей
операционной деятельности в предстоящем периоде, ее отраслевой, товарной или
региональной диверсификации (создании филиалов, дочерних предприятий и т.п.).

3. Реконструкция. Она представляет собой инвестиционную операцию, связанную с
существенным преобразованием всего производственного процесса на основе современных
научно-технических достижений. Ее осуществляют в соответствии с комплексным планом
реконструкции предприятия в целях радикального увеличения его производственного
потенциала, существенного повышения качества выпускаемой продукции, внедрения
ресурсосберегающих технологий и т.п. В процессе реконструкции может осуществляться
расширение отдельных производственных зданий и помещений (если новое технологическое
оборудование не может быть размешено в действующих помещениях); строительство новых
зданий и сооружений того же назначения вместо ликвидируемых на территории
действующего предприятия, дальнейшая эксплуатация которых по технологическим или
экономическим причинам признана нецелесообразной.

4. Модернизация. Она представляет собой инвестиционную операцию, связанную с
совершенствованием и приведением активной части производственных основных средств в
состояние, соответствующее современному уровню осуществления технологических процессов, путем конструктивных изменений основного парка машин, механизмов  и оборудования, используемых предприятием в процессе операционной деятельности.

5. Обновление отдельных видов оборудования. Оно представляет собой инвестиционную
операцию, связанную с заменой (в связи с физическим износом) или дополнением (в связи с

ростом объемов деятельности или необходимостью повышения производительности труда) имеющегося парка оборудования отдельными новыми их видами, не меняющими общей схемы осуществления технологического процесса. Обновление отдельных видов оборудования характеризует в основном процесс простого воспроизводства активной части производственных основных средств.

6. Инновационное инвестирование в нематериальные активы. Оно представляет собой
инвестиционную операцию, направленную на использование в операционной и других видах
деятельности предприятия новых научных и технологических знаний в целях достижения
коммерческого успеха. Инновационные инвестиции в нематериальные активы
осуществляются в двух основных формах: a) путем приобретения готовой научно-технической продукции и других прав (приобретение патентов на научные открытия,
изобретения, промышленные образцы и товарные знаки: приобретение ноу-хау; приобре­тение лицензий на фрэнчайзинг и т.п.): б) путем разработки новой научно-технической
продукции (как в рамках самого предприятия, так и по его заказу соответствующими
инжиниринговыми фирмами). Осуществление инновационного инвестирования в
нематериальные активы позволяет существенно повысить технологический потенциал
предприятия во всех сферах его хозяйственной деятельности.

7. Инвестирование прироста запасов материальных оборотных активов. Оно
представляет собой инвестиционную операцию, направленную на расширение объема
используемых операционных оборотных активов предприятия, обеспечивающую тем самым
необходимую пропорциональность (сбалансированность) в развитии внеоборотных и
оборотных операционных активов    в результате осуществления инвестиционной
деятельности. Необходимость этой  формы инвестирования связана с тем.. что любое
расширение производственного потенциала, обеспечиваемое ранее рассмотренными
формами реального инвестирования, определяет возможность выпуска дополнительного
объема продукции. Однако эта возможность может быть реализована только при
соответствующем расширении объема использования материальных оборотных активов
отдельных видов (запасов сырья, материалов, полуфабрикатов, малоценных и быстроиз­
нашивающихся предметов и т.п.).

Все перечисленные формы реального инвестирования могут быть сведены к трем основным его направлениям: капитальному инвестированию или капитальным вложениям (первые пять форм): инновационному инвестированию (шестая форма) и инвестированию прироста оборотных активов (седьмая форма).

Выбор конкретных форм реального инвестирования предприятия определяется задачами отраслевой, товарной и региональной диверсификации его деятельности (направленными на расширение объема операционного дохода), возможностями внедрения новых ресурсе- и трудосберегающих технологий (направленными на снижение уровня операционных затрат), а также потенциалом формирования инвестиционных ресурсов (денежных и иных активов, привлекаемых для осуществления вложений в объекты реального инвестирования).

Специфический характер реального инвестирования и его форм предопределяет определенные особенности его осуществления на предприятии. При высокой инвестиционной активности предприятия с целью повышения эффективности управления реальными инвестициями разрабатывается специальная политика такого управления.

Политика управления реальными инвестициями представляет собой часть обшей инвестиционной политики предприятия, обеспечивающая подготовку, опенку и реализацию наиболее эффективных реальных инвестиционных проектов.

---

Дата добавления: 2018-09-22; просмотров: 229; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

---

---

Мы поможем в написании ваших работ!