ТЕМА 7. Особенности управления государственным и муниципальным долгом в современных условиях
7.1. Государственный и муниципальный долг как объект управления
7.2. Система управления государственным и муниципальным долгом
7.3. Специфика управления государственным и местным долгом
7.4. Долговая безопасность государства и ее показатели
Понятийный аппарат
Государственный долг, муниципальный долг,система управления государственным долгом, методы управления государственным долгом, долговая политика государства, долговая безопасность, рефинансирование долга, реструктуризация долга
Литература
[20, 21; 23; 31; 37; 45; 50; 53; 56; 58; 61; 69; 73; 78; 83]
Государственный и муниципальный долг как объект управления
На разных исторических этапах государственный долг играл различные роли и принимал различные формы, однако при этом его экономическая сущность оставалась неизменной: он являлся способом привлечения дополнительных по отношению к доходам казны (а позднее – бюджетным доходам) финансовых ресурсов для обеспечения нужд государства, основанным на использовании механизма государственного кредита. На протяжении веков именно превышение расходов над доходами, возникавшее, как правило, вследствие подготовки или ведения военных действий, а также как результат устранения последствий стихийных бедствий или иных чрезвычайных ситуаций, было единственной причиной возникновения государственного долга. Однако бурное развитие промышленности и железнодорожного транспорта во второй половине XIX в. породило принципиально новую тенденцию, связанную с использованием государственных займов в целях развития производства. Таким образом, жесткая причинно-следственная и количественная связь между бюджетным дефицитом и государственным долгом значительно ослабла. Этому способствовало так же появление новых методов долгового управления, таких, как, например, конверсия и реструктуризация.
|
|
|
Тем не менее, в современной экономической литературе можно встретить определения государственного долга, в рамках которых во главу угла ставится его взаимосвязь с бюджетным дефицитом. Также существует точки зрения, согласно которым государственный долг отождествляется с понятием задолженности, т. е. суммы дополнительно привлеченных финансовых ресурсов, или определяется через понятие обязательства, поскольку данная категория отражает не только величину привлеченных денежных средств, но и условия, на которых они были привлечены.
С учетом последней точки зрения определено понятие государственного и муниципального долга, закрепленное в бюджетном законодательстве РФ. Статья 6 БК РФ устанавливает, что «государственный (муниципальный) долг представляет собой обязательства, возникающие из государственных или муниципальных заимствований, гарантий по обязательствам третьих лиц, другие обязательства в соответствии с видами долговых обязательств, установленными БК РФ, принятые на себя Российской Федерацией, субъектом Российской Федерации или муниципальным образованием»
|
|
|
Одной из ключевых с управленческой точки зрения характеристик государственного и муниципального долга является его неоднородность, которая означает, что он может быть классифицирован по различным признакам. Важность данной характеристики определяется тем фактом, что каждая из его составных частей имеет свои ярко выраженные особенности и, как следствие, является самостоятельным объектом управления, требующим применения индивидуальных подходов и инструментов.
Широко известной классификацией долговых обязательств является их разделение на внутренние и внешние. В мировой практике для этой цели используются два критерия:
- критерий резидентства, в рамках которого под внешним долгом понимаются долговые обязательства перед нерезидентами, а под внутренним долгом – долговые обязательства перед резидентами;
- валютный критерий, при применении которого в состав внешнего долга включаются обязательства, номинированные в иностранной валюте, а внутренний долг формируется обязательствами, номинированными в национальной валюте.
|
|
|
На сегодняшний день в большинстве стран используется валютный критерий, что обусловлено, во-первых, растущим уровнем глобализации современной экономики и, во-вторых, возможностью отслеживать риски изменения валютных курсов.
Также государственный и муниципальный долг может быть разделен на секьюритизированный и несекьюритизированный. Под секьюритизированным долгом понимаются обязательства, оформленные государственными и муниципальными ценными бумагами, под несекьюритизированным – обязательства, существующие в виде прямых кредитных договоров. Сопоставление характеристик секьюритизированного и несекьюритизированного долга показывает, что управление последним сопряжено со значительными трудностями. Проблема состоит в том, что прямые кредитные договоры, как правило, заключаются на условиях, диктуемых кредиторами, что затрудняет применение должником методов долговой оптимизации. Например, Международный валютный фонд, согласно своему уставу, не имеет права проводить реструктуризацию, поэтому единственным путем урегулирования взаимоотношений с этой организацией является получение кредита на рефинансирование существующей задолженности, что фактически означает одобрение МВФ текущего экономического курса страны. По условиям Парижского клуба все решения, касающиеся урегулирования задолженности перед его членами, принимаются на коллегиальной основе, при этом каждый кредитор обладает правом вето, что ставит страну-должника в исключительно высокую степень зависимости от ее кредиторов.
|
|
|
Помимо перечисленных уставных ограничений, урегулирование долговых вопросов по несекьюритизированным займам зачастую напрямую связано с ограничениями, носящими политический характер. В современных условиях одним из основополагающих моментов во взаимоотношениях страны-должника с ее кредиторами, организованных на нерыночной основе, является предоставление экономических выгод в обмен на политическое сотрудничество, что потенциально влечет за собой риск частичной потери должником своей независимости в принятии политических решений.
Важно, с управленческой точки зрения, разделение долговых обязательств на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные, при этом критерии их отнесения к тому или иному виду различаются в отдельных странах.
Рассмотрим структурные особенности государственного и муниципального долга публично-правовых образований Российской Федерации.
Статьями 98, 99 и 100 БК РФ устанавливается, что государственный (муниципальный) долг может существовать в форме обязательств:
1) по кредитам, привлеченным от имени публично-правового образования как заемщика;
2) по государственным и муниципальным ценным бумагам, выпущенным от имени публично-правового образования;
3) по бюджетным кредитам, привлеченным в бюджет публично-правового образования из других бюджетов бюджетной системы РФ;
4) по государственным и муниципальным гарантиям [20].
Дополнительной формой долговых обязательств на федеральном уровне являются также иные долговые обязательства, ранее отнесенные в соответствии с законодательством РФ на государственный долг РФ.
В соответствии с БК РФ краткосрочными считаются долговые обязательства, выданные на срок менее одного года, среднесрочными – от одного года до пяти лет, долгосрочными – от пяти до тридцати лет включительно для Российской Федерации и ее субъектов и до десяти лет включительно для муниципальных образований.
Как и в большинстве стран, в Российской Федерации долговые обязательства публично-правовых образований разделяются также на внутренние и внешние по валютному критерию.
Таким образом, обязательства, номинированные в иностранной валюте, относятся к внешнему долгу, а обязательства, номинированные в рублях, – к внутреннему. Бюджетное законодательство предоставляет право осуществлять внутренние и внешние заимствования Российской Федерации и ее субъектам. Муниципальные образования имеют право прибегать только к внутренним заимствованиям.
Дата добавления: 2018-06-27; просмотров: 496; Мы поможем в написании вашей работы! |
Мы поможем в написании ваших работ!