Система управления государственным и муниципальным долгом

⇐ ПредыдущаяСтр 21 из 31Следующая ⇒

Существование государственного и муниципального долга автоматически подразумевает обязанности государства и органов местного самоуправления по управлению им. Как в зарубежной, так и в отечественной экономической литературе, посвященной теоретическим и практическим аспектам реализации долговой политики, можно встретить различные подходы к определению понятия управления государственным долгом. Отсутствует оно и в российском бюджетном законодательстве. В то же время анализ современной международной практики организации и осуществления операций с государственными долговыми обязательствами позволяет определить управление государственным (муниципальным) долгом как осуществляемую на стратегическом и тактическом уровнях деятельность государства (органов местного самоуправления) в лице уполномоченных органов по регулированию объема, структуры и стоимости обслуживания государственных (муниципальных) долговых обязательств.

Нет и единого мнения относительно оптимального перечня функций долгового управления. Так, например, в одной из разработок Конференции ООН по торговле и развитию (UNCTAD) указывается, что эффективное управление государственным долгом должно включать в себя, по крайней мере, семь базовых функций: стратегическую, регулятивную, рекрутинговую, информационную, аналитическую, контроллинговую и операционную.

Стратегическая функция представляет собой выработку национальной долговой политики.

Регулятивная функция означает создание правовой базы управления государственным долгом.

Рекрутинговая функция подразумевает формирование высококвалифицированного штата специалистов, осуществляющих управление государственным долгом.

Информационная функция включает в себя разработку детализированной базы данных обо всех принятых на себя государством долговых обязательствах, а также об их обслуживании и погашении.

С помощью аналитической функции осуществляется изучение макроэкономических условий, оказывающих влияние на осуществление операций с государственными долговыми обязательствами. По этим результатам прогнозируются изменения структуры государственного долга в краткосрочной, среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Контроллинговая функция означает осуществление внутреннего и внешнего контроля за надлежащей реализацией органами, вовлеченными в процесс управления государственным долгом, возложенных на них полномочий.

Операционная функция предполагает выпуск и размещение государственных долговых ценных бумаг, заключение кредитных договоров, а также обслуживание, погашение и рефинансирование возникших в результате проведения этих мероприятий долговых обязательств государства.

В условиях значительной долговой задолженности государством используются следующие методы управления государственным долгом:

- рефинансирование – погашение части государственного долга за счет вновь привлеченных средств;

- конверсия – изменение доходности займа;

- консолидация – превращение части имеющейся задолженности в новую задолженность, с более длительным сроком погашения. Чаще всего использование этого приема связано с желанием государства устранить опасность, которая может грозить денежно-кредитной системе в случае массовых требований по погашению задолженности;

- новации – соглашения между государством-заемщиком и кредиторами по замене обязательств в рамках одного и того же кредитного договора;

- унификация – решения государства об объединении нескольких ранее выпущенных займов;

- отсрочка – консолидация при одновременном отказе государства от выплаты дохода по займам в ранее установленные сроки;

- дефолт – отказ государства от уплаты государственного долга.

Управление государственным (муниципальным) долгом представляет собой деятельность, направленную на решение сложных организационно-экономических задач. Ее эффективное осуществление возможно исключительно на базе использования подхода, предполагающего целенаправленное формирование государством и местным самоуправлением комплекса элементов, опосредующих процесс принятия и реализации управленческих решений, именуемого системой управления государственным (муниципальным) долгом.

Несмотря на очевидную необходимость использования такого подхода, в БК РФ данное понятие отсутствует, соответственно, отсутствует и перечень элементов системы управления государственным (муниципальным) долгом. В специализированной литературе, а также в исследованиях международных финансовых организаций, таких как Международный валютный фонд и Мировой банк, можно встретить различные подходы к определению такого перечня. На основе анализа различных подходов к определению системы управления государственным (муниципальным) долгом выделим такие ее элементы:

- организационную или институциональную подсистему, включающую в себя совокупность органов, ответственных за управление государственным (муниципальным) долгом на стратегическом и тактическом уровнях;

- правовую подсистему, т. е. совокупность нормативных и правовых актов, устанавливающих правила и ограничения в области управления государственным и муниципальным долгом;

- подсистему методологического обеспечения, сформированную документами, содержащими стратегические и тактические аспекты реализации долговой политики и не имеющими силы нормативных правовых актов;

- подсистему кадрового обеспечения, функцией которой является формирование контингента высококвалифицированных специалистов в области долгового управления;

- технологическую подсистему, представляющую собой совокупность площадок и технологий размещения рыночных (секьюритизированных) долговых обязательств;

- информационную подсистему, объединяющую в себе функции учета долговых обязательств и информирования всех заинтересованных лиц о текущем состоянии государственного (муниципального) долга.

Управление государственным (муниципальным) долгом, как и любая управленческая деятельность, должно базироваться на определенных основополагающих принципах.

Обобщение отечественной и зарубежной практики долгового управления позволяет отнести к ним такие принципы:

- определенности – наличие четко определенных целевых установок управления государственным (муниципальным) долгом, которые являются одним из важнейших условий, обеспечивающих эффективность реализации долговой политики;

- безусловности – обеспечение точного и своевременного выполнения обязательств государства и местного самоуправления перед инвесторами и кредиторами без выставления дополнительных условий;

- полноты и единства учета – учет в процессе управления государственным и муниципальным долгом всех видов ценных бумаг, эмитированных федеральными органами власти, органами власти субъектов РФ и органами местного самоуправления;

- единства долговой политики – обеспечение единого подхода в политике управления государственным долгом со стороны федерального центра по отношению к субъектам РФ и муниципальным образованиям;

- организационного единства – сосредоточение всех функций долгового управления (за исключением утверждения долговой стратегии, которое является прерогативой высшего органа исполнительной власти или местной администрации) в рамках единой специализированной организационной структуры;

- разграничения долговой и денежно-кредитной политики с целью избежания противоречий между задачами денежно-кредитной и бюджетной политики;

- согласованности – обеспечение максимально возможной гармонизации интересов кредиторов и государства-заемщика;

- снижения рисков – выполнение всех необходимых действий, позволяющих снизить как риски кредитора, так и риски инвестора;

- оптимальности – создание такой структуры государственных займов, при которой выполнение обязательств по ним было бы сопряжено с минимальными затратами и минимальным риском, а также оказывало бы наименьшее отрицательное влияние на экономику страны;

- гласности – предоставление достоверной, своевременной и полной информации о параметрах займов всем заинтересованным в ней пользователям.

Кроме обозначенных подсистем и принципов управления долгом, целесообразно включить в элементы системы четко определенные объект и субъекты управления долгом, цель и задачи, основные методы корректировки долга и государственной долговой политики.

Система управления государственным долгом представлена на рис.7.1

В соответствии со ст. 101 БК РФ органом, ответственным за реализацию долговой политики в Российской Федерации, является Правительство РФ. Текущее управление государственным долгом в порядке, установленном Правительством РФ, осуществляет Минфин России. Данное положение конкретизируется ст. 165 БК РФ, в которой перечисляются бюджетные полномочия Минфина России, в том числе полномочия по управлению государственным долгом РФ.

Функции по выработке государственной политики и нормативно-правовому регулированию выполняют федеральные министерства.

Составляющие элементы системы управления государственным долгом

Информационное обеспечение
Нормативно – правовое обеспечение	Субъекты управления государственного долга -органы, организации, учреждения, на которые в соответствии с действующим законодательством возложена обязанность по управлению государственным долгом.	Технологическое обеспечение
	Объект управления - выпущенные и непогашенные долговые обязательства государства; заимствованные средства, поступившие в распоряжение правительства и субъектов хозяйствования (за предоставленными государственными гарантиями) из внутренних и внешних источников; средства, полученные правительством по международным соглашениям от международных и иностранных инвесторов и часть валового внутреннего продукта страны, которая направляется для обслуживания государственной задолженности.
	Цель управления государственным долгом заключается в сохранении его объема на экономически безопасном уровне, в сокращении стоимости его обслуживания, а также в обеспечении удовлетворения потребностей правительства в финансировании и выполнении обязательств по платежам при наименьших затратах в среднесрочной и долгосрочной перспективе при разумной степени риска и сохранении стабильности финансового рынка
	Задачи:поддержание государственного долга на уровне, обеспечивающем сохранение экономической безопасности страны, осуществление постоянного мониторинга динамики долговых выплат, минимизация стоимости долга, обеспечение эффективного целевого использования привлеченных средств, согласование политики по обслуживанию внешнего долга с финансовой и экономической политикой в целом
	Принципы управления: - безусловности - обеспечение режима безусловного выполнения государством всех обязательств перед инвесторами и кредиторами, принятыми на себя при заключении договора займа; - снижение рисков - размещение и погашение займов таким образом, чтобы максимально снизить влияние колебаний конъюнктуры мирового рынка капиталов и спекулятивных тенденций рынка ценных бумаг на рынок государственных обязательств; - оптимальности структуры - поддержание оптимальной структуры долговых обязательств по срокам обращения и погашения; - обеспечение финансовой независимости - поддержание оптимальной структуры долговых обязательств государства между инвесторами-резидентами и инвесторами-нерезидентами; - прозрачности - соблюдение открытости при выпуске займов, обеспечение доступа международных рейтинговых агентств к достоверной информации об экономическом положении в государстве для поддержания высокой кредитной репутации и рейтинга государства - заемщика.
	Методы управления: конверсия, консолидация, унификация, отсрочка погашения, списание и аннулирование долга, реструктуризация, новация, рефинансирование, пролонгация, унификация, секьюритизация, доразмещение и выкуп долга
	Кадровое обеспечение

Рис. 7.1 Система управления государственным долгом

Соответственно, органом, ответственным за разработку и реализацию финансовой политики в целом и долговой политики как ее составляющей является Министерство финансов РФ

Осуществление долгового управления на системной основе и с учетом перечисленных выше принципов является одним из базовых условий формирования сбалансированной структуры государственного (муниципального) долга и, как следствие, способствует обеспечению финансовой устойчивости и долговой безопасности государства, как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. Превышение предельно допустимого объема государственного долга может стать причиной неспособности страны выполнять свои кредитные обязательства, ухудшению его кредитных рейтингов, а также угрозой финансовой и, в целом национальной безопасности государства. Поэтому необходимы постоянный мониторинг показателей государственного долга, совершенствование всей системы управления долгом. Как известно неуправляемый рост государственного долга снижает возможности устойчивого функционирования и развития национальной экономики, повышает уровень ее уязвимости от различных негативных внутренних и внешних факторов.

Дата добавления: 2018-06-27; просмотров: 682; Мы поможем в написании вашей работы!

Поделиться с друзьями:

⇐ Предыдущая 16 17 18 19 202122 23 24 25 Следующая ⇒

Мы поможем в написании ваших работ!